小13箩利洗澡无码视频免费网站-亚洲熟妇无码av另类vr影视-国产精品久久久久乳精品爆-宅女午夜福利免费视频

當(dāng)前快播:中一簽虧4萬(wàn)!新股破發(fā)成常態(tài),但打新暴利和巨虧都不應(yīng)是常態(tài)
時(shí)間:2022-10-12 09:41:18  來(lái)源:曹中銘  
1
聽(tīng)新聞


(資料圖片)

有年內(nèi)最貴新股之稱的萬(wàn)潤(rùn)新能掛牌當(dāng)天開(kāi)盤(pán)即破發(fā)近16%,尾盤(pán)更是報(bào)跌27.59%,中一簽虧損超過(guò)4萬(wàn),為A股歷史所罕見(jiàn)。次一交易日,萬(wàn)潤(rùn)新能再現(xiàn)大跌,也進(jìn)一步放大了中簽投資者的虧損。作為新股的萬(wàn)潤(rùn)新能有如此表現(xiàn),毫無(wú)疑問(wèn)是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。

如果說(shuō)前幾年以貴州茅臺(tái)為代表的“核心資產(chǎn)”股票受到市場(chǎng)追捧的話,那么近年來(lái),以寧德時(shí)代為代表的新能源個(gè)股正在強(qiáng)勢(shì)崛起。萬(wàn)潤(rùn)新能發(fā)行價(jià)格能達(dá)到299.88元的“高度”,不僅成為今年最貴新股,也成為僅次于禾邁股份的第二高價(jià)新股,顯然并非沒(méi)有原因。

首先,萬(wàn)潤(rùn)新能主要從事鋰電池正極材料的生產(chǎn)研發(fā)。新能源材料企業(yè)一直是市場(chǎng)投資者的“香餑餑”,屬于今年資本市場(chǎng)的熱門(mén)賽道,也正處于“風(fēng)口”上??陀^上,這也為萬(wàn)潤(rùn)新能的高價(jià)發(fā)行埋下了伏筆。其次,萬(wàn)潤(rùn)新能的主要客戶為寧德時(shí)代和比亞迪,兩企業(yè)占萬(wàn)潤(rùn)新能總銷售額的八成。而寧德時(shí)代與比亞迪均為新能源熱門(mén)賽道的龍頭公司,攀上這兩棵“大樹(shù)”,發(fā)行價(jià)格也不可能太低。此外,詢價(jià)機(jī)構(gòu)的盲目報(bào)高價(jià)難辭其咎。市場(chǎng)化發(fā)行背景下,雖然發(fā)行人與保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)行價(jià)格的高低能夠起到一定的作用,但詢價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)無(wú)疑才是決定性的因素,這顯然也是不爭(zhēng)的事實(shí)。

盡管如此,但萬(wàn)潤(rùn)新能大幅破發(fā)也說(shuō)明,投資者對(duì)該股的上市選擇用“腳”投票。對(duì)于萬(wàn)潤(rùn)新能而言,該股超高的發(fā)行價(jià)格與發(fā)行市盈率,成為千夫所指。史上第二貴新股,近300元的發(fā)行價(jià)格自不必說(shuō)。萬(wàn)潤(rùn)新能發(fā)行市盈率高達(dá)75.25倍,而行業(yè)平均市盈率為19.21倍,其發(fā)行市盈率為行業(yè)均值的3.9倍,破發(fā)或許早已被注定。更值得關(guān)注的是,雖然新能源為今年的熱門(mén)賽道,但近期已出現(xiàn)走弱的態(tài)勢(shì),這從寧德時(shí)代與比亞迪股價(jià)表現(xiàn)上已得到詮釋。熱門(mén)賽道股特別是其中的龍頭股走弱,對(duì)于新股的影響是可想而知的。萬(wàn)潤(rùn)新能的上市,顯然也沒(méi)有選對(duì)時(shí)候。這也是導(dǎo)致其大幅破發(fā)的不可忽視的重要因素。

注冊(cè)制下新股實(shí)行市場(chǎng)化發(fā)行,新股破發(fā)則已經(jīng)成為常態(tài),本不值得大驚小怪,但萬(wàn)潤(rùn)新能中一簽虧損超過(guò)4萬(wàn)元,也導(dǎo)致中簽投資者有不可承受之重。

萬(wàn)潤(rùn)新能因高價(jià)高市盈率發(fā)行,掛牌首日導(dǎo)致中簽投資者虧損嚴(yán)重,但并非所有高價(jià)發(fā)行的新股都是如此。比如第一高價(jià)新股禾邁股份掛牌當(dāng)天上漲近30%,中簽投資者獲利在8萬(wàn)元以上。如果從更長(zhǎng)的時(shí)間周期看,高價(jià)發(fā)行新股掛牌當(dāng)天上漲的有之,破發(fā)的亦有之。比如2021年至今科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板累計(jì)掛牌百元以上發(fā)行價(jià)新股29只,上市首日破發(fā)的只有8只,占比近三成。這說(shuō)明,新股掛牌首日的表現(xiàn)呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢(shì)。

如果說(shuō)注冊(cè)制下新股市場(chǎng)化發(fā)行,其發(fā)行價(jià)格的高低是市場(chǎng)選擇的結(jié)果的話,那么新股掛牌首日出現(xiàn)的兩極分化現(xiàn)象,同樣是市場(chǎng)選擇的必然結(jié)果。雖然新股掛牌的表現(xiàn)與其時(shí)的行情也有關(guān)聯(lián),但投資者用手投票還是用“腳”投票,則是更多因素合力作用下的結(jié)果,更是市場(chǎng)“無(wú)形之手”發(fā)揮作用的結(jié)果。

中一簽虧損超過(guò)4萬(wàn)元雖然并非新股常態(tài),但也有必要引起市場(chǎng)的警覺(jué)。雖然“新股不敗”神話的破滅是市場(chǎng)進(jìn)步的結(jié)果,但虧損如此嚴(yán)重,同樣是值得商榷的。在這一過(guò)程中,發(fā)行人意欲以更高的價(jià)格發(fā)行,保薦機(jī)構(gòu)推高發(fā)行價(jià)格以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的意圖,以及詢價(jià)機(jī)構(gòu)的盲目報(bào)價(jià)等,均是導(dǎo)致新股破發(fā)的重要原因。

萬(wàn)潤(rùn)新能等案例說(shuō)明,“三高”發(fā)行在科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板有抬頭的跡象。避免萬(wàn)潤(rùn)新能一簽虧損超4萬(wàn)元的鬧劇重演,既需要進(jìn)一步強(qiáng)化新股發(fā)行的監(jiān)管,特別是對(duì)詢價(jià)機(jī)制進(jìn)行改革與完善(比如對(duì)隨意報(bào)高價(jià)者取消其詢價(jià)資格等),也需要發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、詢價(jià)機(jī)構(gòu)以及二級(jí)市場(chǎng)投資者更加理性對(duì)待新股。個(gè)人以為,新股破發(fā)可成常態(tài),但新股暴利以及虧損嚴(yán)重則不應(yīng)成為常態(tài)。投資者如果不想在新股上踩雷,不能只看賽道不看估值。相對(duì)于賽道,估值是否合理無(wú)疑更加重要。對(duì)于發(fā)行市盈率大幅超越行業(yè)均值的個(gè)股,投資者最好敬而遠(yuǎn)之,以規(guī)避可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。