11月5日晚間，巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公布第三季度業(yè)績，該季度公司營收769.34億美元，同比增長9%，去年同期為705.83億美元；運營利潤較去年同期增長20%至77.6億美元；歸屬于股東的凈虧損為26.88億美元，二季度虧損437.6億美元，去年同期凈利潤為103.44億美元；每股A類股虧損1832美元，而上年同期收益為6832美元。
(資料圖)
與二季度財報相似的是，伯克希爾第三季度歸屬于股東出現(xiàn)凈虧損26.88億美元，主要由于投資和衍生品投資組合的虧損。不過與二季度530億美元的凈虧損相比，伯克希爾第三季度投資和衍生品投資組合的虧損顯著收窄至104.5億美元。而去年同期凈利潤為38.8億美元。
美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）已修改了公認(rèn)會計原則（GAAP），要求上市公司在季報和年報中考慮其股票投資的短期波動。這意味著伯克希爾所投資股票的價格波動，將反映在公司的業(yè)績報告中，即使只是未實現(xiàn)的賬面收益或賬面虧損。
伯克希爾再次呼吁投資者減少關(guān)注其股權(quán)投資的季度波動，指出任何給定的季度投資收益（損失）數(shù)額通常是沒有意義的，并且提供的每股凈收益數(shù)據(jù)可能對那些對會計規(guī)則知之甚少或一無所知的投資者極具誤導(dǎo)性。
分業(yè)務(wù)來看，2022年三季度，伯克希爾保險投資收入為14.08億美元，公用事業(yè)和能源業(yè)務(wù)的利潤為15.85億美元，均高于上年同期。然而，保險承保損失9.62億美元，鐵路業(yè)務(wù)收益從2021年的15.38億美元下降到14.42億美元。
對于業(yè)績變化的原因，伯克希爾表示，疫情在不同程度上持續(xù)影響公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，地緣政治沖突導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問題促使全球多地的商品和服務(wù)等成本上升，此影響從2021年一直延續(xù)到2022年。
持倉方面，截至2022年9月30日，該公司股權(quán)證券投資的公允價值為3062億美元，而截至2021年12月31日的公允價值為3507億美元。約73%的總公允價值集中在五家公司——持有美國運通的價值達(dá)205億美元；持有蘋果公司股票市值為1265億美元；持有美國銀行股票市值為312億美元；持有雪佛龍股票市值為244億美元；持有可口可樂公司股票市值為224億美元。
此外，伯克希爾還持有卡夫亨氏的價值為109億美元，西方石油的價值為119億美元。
值得關(guān)注的是，在對西方石油公司的持股超過20%后，伯克希爾第三季度首次將該公司的業(yè)績納入財報。伯克希爾在財報中表示，今年前6個月，公司收購了西方石油約17%的流通普通股；三季度，公司又收購了額外股份，使得伯克希爾對西方石油的持倉比例在8月4日超過20%。
巴菲特還以溫和的速度回購股票。伯克希爾第三季度耗資10.5億美元回購股票，第二季度回購額為10億美元，前三個季度回購額為52.5億美元。截至2022年9月30日，該公司持有約1090億美元的現(xiàn)金和短期證券，高于二季度末持有的1054億美元，也高于第一季度末的1060億美元。
事實上，伯克希爾在三季度出現(xiàn)虧損并不意外。受投資和衍生品投資組合虧損的影響，其在二季度的凈虧損達(dá)437.55億美元。此外，亞馬遜、META等科技巨頭也紛紛“折戟”財報季。在業(yè)內(nèi)人士看來，美股中期盈利難言樂觀。
國泰君安證券在日前研報中表示，2022年以來，“殺估值”成為美股下跌的主要推手。當(dāng)前，經(jīng)過調(diào)整后，美股估值仍不便宜。由于基數(shù)原因，美股盈利增速雖已從高位回落至歷史中樞水平，但2023年的企業(yè)盈利預(yù)期仍未顯著下修，尚未能充分反映加息的抑制效果。
國泰君安證券預(yù)計，短期內(nèi)，隨著美企三季度業(yè)績陸續(xù)發(fā)布，業(yè)績的分化將推升市場波動。中期盈利難言樂觀，盈利擔(dān)憂或接棒估值調(diào)整。隨著持續(xù)加息和衰退概率的增大，企業(yè)盈利的下行風(fēng)險增加。根據(jù)其模型推演結(jié)果，美股企業(yè)盈利或?qū)⒊掷m(xù)下行，并將于2023年二季度出現(xiàn)負(fù)增長。
（來源：綜合自澎湃新聞、中國證券報）