(資料圖片)
組織指出，現(xiàn)在鈉離子電池依然處于從0到1的過程中，使用場景有限，可是跟著技能的發(fā)展以及鋰價可能長時間處于高位，鈉離子電池使用場景可能會逐漸擴大。在現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)化進展下，兩輪車、A00/A0乘用車和戶儲/UPS/5G基站商場鈉電有望完成對磷酸電池和鉛酸電池的快速代替，大型儲能范疇因為鈉離子電池循環(huán)壽數(shù)較短，體積能量密度較低，短期無法對磷酸鐵鋰電池構(gòu)成強有力的沖擊。2023年是鈉離子電池量產(chǎn)的元年，而到2026年，整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量有望到達484億元，2023-2026CAGR為174%。
中心邏輯
1、鋰資源約束+本錢上升，促進下游尋覓技能代替品，鈉離子電池因為資源約束程度更低，規(guī)劃化量產(chǎn)后價格愈加低廉，是鋰離子電池的有力彌補。三元、鐵鋰、鈉離子電池因為正極價格差異以及其他原資料的變化，本錢依次下降，其間規(guī)劃量產(chǎn)后鈉離子電池在現(xiàn)在碳酸鋰價格56萬元/噸的情況下，相比磷酸鐵鋰電池有0.25元/Wh的本錢優(yōu)勢，是對磷酸鐵鋰電池使用范疇的重要彌補，有望在鉛酸技能要求較高和磷酸鐵鋰技能要求偏低的部分場景很多使用，可是循環(huán)回收問題后續(xù)需求持續(xù)關(guān)注。
2、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭加大布局，23年鈉電產(chǎn)業(yè)化元年將臨。電池廠來看，寧德年代推出普魯士白系統(tǒng)+AB電池，后續(xù)或進一步晉級為錳基富錳普魯士白系統(tǒng)，同時加大層狀氧化物布局；中科海鈉專心銅鐵錳層狀氧化物+軟碳道路，主打高性價比道路，綁定華陽股份+多氟多；第二隊伍方面，立方新動力、鈉創(chuàng)新動力、傳藝科技層狀氧化物產(chǎn)品功能優(yōu)異，鵬輝動力、眾鈉動力選擇聚陰離子系統(tǒng)，欣旺達具有獨家補鈉技能。正極廠來看，振華新材突破技能瓶頸開發(fā)高功能單晶層狀氧化物，容百科技深度綁定寧德年代，產(chǎn)能規(guī)劃龐大，當升科技、邦普循環(huán)、格林美亦加快布局。負極廠來看，佰思格國內(nèi)量產(chǎn)進展最快，貝特瑞產(chǎn)品穩(wěn)定性高，凱金動力等傳統(tǒng)鋰電負極廠商也在加快突破。
3、估計鈉離子的電池商場2026年到達88GWh，對應(yīng)484億元產(chǎn)量規(guī)劃。鈉電池本質(zhì)上是代替磷酸鐵鋰電池在價格愈加靈敏的使用場景。關(guān)于部分功能要求偏低的磷酸鐵鋰使用場景而言，鈉離子電池功能基本能夠滿足要求，本錢是其中心調(diào)查指標。儲能偏重于循環(huán)壽數(shù)、可靠性，對能量密度要求較低，其間大儲使用LCOE（平準化度電本錢）評判本錢高低，鈉離子電池雖本錢低，但循環(huán)功能低，并沒有優(yōu)勢；戶儲/UPS/5G基站對標磷酸鐵鋰電池價格，偏重置辦本錢，循環(huán)壽數(shù)要求相對較低，鈉離子電池可以進入并構(gòu)成必定浸透；兩輪車本錢對標鉛酸電池，有較強的消費特點，對功能要求不高，考慮出資本錢與產(chǎn)業(yè)化進展，鈉離子電池有望占有較大份額；乘用車本錢對標低端磷酸鐵鋰電池，同時對電池的可靠性、循環(huán)壽數(shù)、能量密度要求較高，鈉離子電池在本錢靈敏度較高的A00/A0級車有望快速浸透。
利好個股
東吳證券認為，鈉電技能逐漸趨于老練，23年產(chǎn)業(yè)化元年降臨，有望完成加快浸透，咱們看好鈉電產(chǎn)業(yè)鏈遠景。第一條主線看好鈉電技能搶先廠商，引薦寧德年代，關(guān)注華陽股份、鵬輝動力、欣旺達等；第二條看好用量翻倍的集流體環(huán)節(jié)，關(guān)注鼎勝新材；第三條線看好價值量高的正極環(huán)節(jié)，引薦振華新材、容百科技、當升科技，關(guān)注廈鎢新材、長遠鋰科；第四條線看好技能壁壘高的負極環(huán)節(jié)，引薦貝特瑞、璞泰來、杉杉股份；第五條線看好隔閡、電解液及添加劑，引薦恩捷股份、星源原料、天賜資料、新宙邦、天奈科技，關(guān)注多氟多。
太平洋證券指出，注重鈉電池中長時間機會，從彈性、確定性、主產(chǎn)業(yè)鏈三個維度看未來出資趨勢：1）從彈性角度看，電池、正極、負極等環(huán)節(jié)面對變革性機會，新公司進入有望改動競賽格局：傳藝科技、維科技能等電池新公司，美聯(lián)新材、華陽股份等正負極新公司獲益。2）從確定性角度看，鋁箔等環(huán)節(jié)需求量具有倍增效應(yīng)（正負極都用鋁箔）：鼎勝新材、萬順新材等獲益。3）從主產(chǎn)業(yè)鏈看，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新型公司有望拓寬較好第二增加曲線，獲益標的包含：容百科技、振華新材、當升科技、貝特瑞、杉杉股份等正負極公司；寧德年代、鵬輝動力、派能科技等電池公司；多氟多、天賜資料、永太科技等電解液產(chǎn)業(yè)鏈公司；恩捷股份、星源原料、中材科技等隔閡公司。