2020年8月20日，證監(jiān)會同意了譜尼測試集團股份有限公司（以下簡稱“譜尼測試”）創(chuàng)業(yè)板注冊上市。譜尼測試將于9月7日進行新股申購，此次計劃募集資金約8.32億元，較2019年12月招股書披露的7.62億元增加了7000萬元。
財經(jīng)參考發(fā)現(xiàn)，譜尼測試謀求上市已達10年，出現(xiàn)一波三折。2010年11月，公司便實行了股份制改造，而一年多后原本計劃于2012年3月27日首次上會，卻在闖關(guān)的前夜被緊急叫停，取消上會。等待四年后又于2016年計劃主板上市，但剛結(jié)束第一期上市輔導(dǎo)就戛然而止。三年之后譜尼測試再次卷土重來，終在轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板IPO的征程中獲通過。
譜尼測試前兩次IPO折戟的原因雖無從知曉，但從近期披露的上市招股書來看，依然面臨不少問題。公司的營收、原材料數(shù)據(jù)均經(jīng)不起推敲，不符財務(wù)勾稽原理，涉嫌虛假披露；公司還出現(xiàn)了2019年12月和2020年8月注冊稿兩版招股書的對于同期總資產(chǎn)、利潤等財務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”現(xiàn)象；同時，公司的募投項目建設(shè)時間軸與官網(wǎng)出現(xiàn)不一致，而公司在并不差錢的情形下卻募資重金“補血”或存在圈錢嫌疑；更令人質(zhì)疑的是，其與供應(yīng)商的合作玩起了“穿越”，未成立即合作3年。
(資料圖片)
研發(fā)占比不及同行，解除勞動協(xié)議拖欠員工工資引致的訴訟糾紛不斷
招股書宣稱，公司在國內(nèi)檢驗檢測行業(yè)處于較領(lǐng)先地位，技術(shù)研發(fā)更是為其奠定了領(lǐng)先的市場地位。但財經(jīng)參考發(fā)現(xiàn)，譜尼測試的市場占用率正在以0.44%、0.44%和0.39%出現(xiàn)下滑。
而其在研發(fā)投入方面幾無增長。2017-2019年（報告期內(nèi)），公司用于研發(fā)支出的金額分別為7,509.05萬元、7,654.82萬元和7,878.10萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.23%、6.12%和6.12%，呈現(xiàn)下滑。
這樣的研發(fā)占比狀況在同行中處于墊底位置。報告期內(nèi)，上市同行投入的研發(fā)占比均值分別為9.56%、9.15%和9.6%，明顯高于公司且穩(wěn)中有升。
資料圖來源2020年8月注冊稿
而號稱國內(nèi)領(lǐng)先的檢測單位，在員工待遇方面也是處于行業(yè)末端水平。報告期內(nèi)，譜尼測試的員工平均工資分別為9.75萬元、10.18萬元和9.89萬元，2019年還出現(xiàn)了下降，在上市企業(yè)中，除了高于電科院外，均不及其他同行。
在公司所處的北京、上海、深圳、青島和江蘇五大檢測基地中，2019年員工工資除了青島地區(qū)員工的高于當?shù)仄骄べY外，其他地區(qū)員工薪資均不如當?shù)氐钠骄钠骄健?/p>
財經(jīng)參考發(fā)現(xiàn)，譜尼測試與員工糾紛不斷。
2019年9月12日，趙根會以勞動合同糾紛向深圳市南山區(qū)人民法院起訴深圳譜尼。2020年4月2日，深圳市南山區(qū)人民法院作出判決（2019）0305 民初 23919號），判決深圳譜尼向趙根會支付工資差額、競業(yè)限制經(jīng)濟補償金、加班工資、差旅費、未休年假工資和律師費合計86,479.23元。
2019年4月3日，陳長榮因上海譜尼解除勞動合同向上海市松江區(qū)勞動人事爭議仲裁委員會申請仲裁。2020年3月4日，上海市松江區(qū)勞動人事爭議仲裁委員會作出裁決（松勞人仲（2019）辦字第1309號），要求上海譜尼向陳長榮支付工資差額25,305.9元、年休假工資1,839.08元、違法解除勞動合同賠償金411,600元，對其他請求不予支持。案件雙方均向上海市松江區(qū)人民法院提起訴訟，2020年5月29日，上海市松江區(qū)人民法院作出（2020）滬0117民初4134號）一審判決，判決上海譜尼向陳長榮支付工資差額25,305.9元 、違法解除勞動合同賠償金411,600元。
2020年7月8日，張偉國向鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)勞動人事爭議仲裁委員會提起仲裁，請求裁令鄭州譜尼向其支付違法解除勞動合同賠償金20,000 元。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2017年初至招股說明書簽署日，譜尼測試已結(jié)案的，與勞動人事爭議有關(guān)的訴訟、仲裁案件共計47項，多數(shù)為公司解除勞動合同、未支付足額報酬而面臨的的起訴，公司由此支付的賠償金達247.56萬元。
此外，報告期內(nèi)，譜尼測試還存在環(huán)保、稅務(wù)、經(jīng)營管理不當?shù)缺划數(shù)乇O(jiān)管部分給予的行政處罰10起，公司由此面臨的處罰金額為51,831.2元。
資料圖來源2020年8月注冊稿
營業(yè)收入涉嫌虛增，原材料采購、消耗與存貨對不上賬
招股書顯示，2017-2019年，譜尼測試實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為103,930.84萬元、125,067.14萬元和128,732.94萬元，收入連年顯著增長。但財經(jīng)參考深入分析該公司招股書披露的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)該公司營收若從財務(wù)勾稽角度分析，不排除有虛增的嫌疑。
根據(jù)財務(wù)勾稽原理，營業(yè)收入（含稅）在財務(wù)報表之中必然有相應(yīng)的現(xiàn)金流量和應(yīng)收賬款等經(jīng)營性債權(quán)新增額與之相匹配，雙方有大致相同的規(guī)模，如存在較大差異，則營業(yè)收入或存在“注水”已達到粉飾業(yè)績的效果。
以2018年為例，公司的營業(yè)收入為125,067.14萬元，其中，境外地區(qū)銷售為47.74萬元，占比很小為0.04%，根據(jù)其境內(nèi)收入按照行業(yè)適用的6%增值稅稅率，境外收入按增值稅稅率為0核算，該年度含稅收入為132,568.30萬元。
據(jù)譜尼測試的現(xiàn)金流量表中顯示，2018年公司“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為128,190.58萬元，可這并不是同期營業(yè)收入的現(xiàn)金流入，還需剔除預(yù)收款項的影響。2018年末，公司預(yù)收款項的為8,963.69萬元，相比2017年期末（即2018年期初）的10,656.36萬元減少了1,692.67萬元。因此，2018年剔除預(yù)收款項影響的與營業(yè)收入相關(guān)的現(xiàn)金流入了129,883.25萬元。
資料圖來源2020年8月注冊稿
將2018年含稅營業(yè)收入和實際流入的現(xiàn)金流量勾稽，可發(fā)現(xiàn)還有約2,685.05萬元的含稅收入并沒有收到現(xiàn)金，從財務(wù)勾稽角度看，這將在資產(chǎn)負債表中新增債權(quán)中體現(xiàn)，即當年新增的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款中體現(xiàn)。
譜尼測試資產(chǎn)負債表顯示，2018年末，公司的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款之和為19,689.47萬元，較期初（即2017年末）應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款之和的17,736.08萬元，增加了1,953.39萬元，則2018年新增債權(quán)為1,953.39萬元，而這與上述中并未收到現(xiàn)金的2,685.05萬元相比，少了731.66萬元。
資料圖來源2020年8月注冊稿
換言之，2018年，譜尼測試731.66萬元的含稅收入既未在收到的現(xiàn)金中體現(xiàn)，也未在該年度新增債權(quán)的應(yīng)收中體現(xiàn)，該部分含稅收入成了無源之水，或存在虛增。
同樣的邏輯，2019年的營業(yè)收入為128,732.94萬元，其中外銷收入為57.13萬元，根據(jù)其對應(yīng)的增值稅稅率可得，2019年的含稅收入為136,453.49萬元。與剔除預(yù)收影響實際流入的現(xiàn)金流勾稽，得出公司9,703.05萬元的含稅收入沒有流入現(xiàn)金，應(yīng)體現(xiàn)在當年的新增債權(quán)中。根據(jù)2019年與2018年的應(yīng)收數(shù)據(jù)之差得出2019年的新增債權(quán)額為6,862.83萬元，而這一數(shù)據(jù)較理應(yīng)增加債權(quán)額的9,703.05萬元少了2,840.22萬元。即2019年達2,840.22萬元的含稅收入既未在收到的現(xiàn)金中體現(xiàn)，也未在新增債權(quán)的應(yīng)收中體現(xiàn)。
綜上，僅2018年、2019年，公司便有3,571.88萬元的含稅收入并沒有相關(guān)數(shù)據(jù)的支撐，來源不明。而按照公司部分收入適用的17%、16%和13%增值稅稅率來核算的話，則更多的含稅收入得不到相關(guān)數(shù)據(jù)的支撐。
與此同時，公司對于原材料的披露也存在漏洞，其采購、耗用與存貨之間出現(xiàn)異常，并不匹配。
招股書顯示，公司開展檢驗檢測業(yè)務(wù)所需原材料主要為實驗試劑和耗材。
2017-2019年，公司對前五大試劑耗材供應(yīng)商采購的原材料金額分別為878.97萬元、1,186.18萬元和1,404.33萬元，占整個試劑耗材采購總額的比例分別為17.89%、22.10%和26.58%，據(jù)此，可推算出，2017-2019年，譜尼測試的原材料采購總額分別為4,913.19萬元、5,367.33萬元和5,283.41萬元。
眾所周知，原材料采購回來之后，經(jīng)過正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程及其價值流轉(zhuǎn)過程，完成產(chǎn)品銷售之后相關(guān)原材料成本必然會結(jié)轉(zhuǎn)到營業(yè)成本之中，而還沒有銷售的產(chǎn)品以及還沒有使用的原材料則必然會留存在存貨之中。
招股書顯示，2017-2019年，公司用于生產(chǎn)和銷售所需的原材料，體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)成本中材料支出之中的金額分別為4,790.95萬元，4,724.72萬元和5,021.41萬元，報告期內(nèi)材料支出的金額變動與營業(yè)收入變動趨勢不對等，2018年在營收較2017年明顯增長的情形下，所需材料還出現(xiàn)了下降。
采購與耗用之差即為每年原材料新增之額。由上述原材料的采購和耗用的數(shù)據(jù)可知，2017-2019年，公司各年原材料新增金額分別為122.24萬元、642.61萬元和262萬元。
那么，根據(jù)招股書披露的報告期各期末的原材料庫存數(shù)據(jù)，各期之差得出的各期新增原材料數(shù)據(jù)是否與上述數(shù)據(jù)一致呢？
招股書顯示，公司存貨主要包括原材料和周轉(zhuǎn)材料等。
根據(jù)兩次招股書數(shù)據(jù)披露，2016-2019年，公司的原材料存貨為292.23萬元、273.80萬元、258.62萬元和329.56萬元；通過當期與上期之間的差額可得出，報告期內(nèi)的2017年、2018年和2019年原材料庫存分別較上年增加了-18.43萬元、-15.18萬元和70.94萬元。
資料圖來源2019年12月招股書與2020年8月注冊稿截圖
而這組項數(shù)據(jù)與上述根據(jù)采購與成本耗用勾稽得出庫存數(shù)據(jù)分別少了140.67萬元、657.79萬元和191.06萬元。即三年下來，公司共有989.52萬元的原材料存貨不知所蹤。
兩版招股書財務(wù)數(shù)據(jù)前后矛盾，或?qū)⑼旯ろ椖苛腥肽纪俄椖恳伤迫﹀X
財經(jīng)參考注意到，譜尼測試分別于2019年12月披露了創(chuàng)業(yè)板上市招股書和2020年8月披露了注冊稿，但兩次對于同期資產(chǎn)、股東權(quán)益、利潤等財務(wù)數(shù)據(jù)的披露卻存在不一致。
2019年披露，公司披露的招股書中關(guān)于公司2017年、2018年合并資產(chǎn)負債表的主要數(shù)據(jù)、合并利潤表主要數(shù)據(jù)中顯示，2017年，2018年公司的資產(chǎn)總額分別為93,636.72萬元、111,286.21萬元；歸屬母公司所有者權(quán)益為63,933.23萬元，77,340.98萬元；凈利潤為10,071.93萬元、12,841.67萬元。
而2020年最新招股說明書披露同期2017年、2018年的資產(chǎn)總額分別93,229.03萬元、110,838.85萬元，歸屬母公司所有者權(quán)益分別為63,525.53萬元、76,89363萬元，同期凈利潤為10,089.56萬元、12,802.01萬元。
除上述重要數(shù)據(jù)披露不一致外，公司對于同期2018年的前五客戶信息也存在兩種說法。對比發(fā)現(xiàn)，雖然前五客戶的銷售額一致，但客戶名單卻出現(xiàn)了錯位。2019年披露，2018年第三、第四和第五客戶分別為深圳市市場和質(zhì)量監(jiān)督管理委員會、山東省食品藥品監(jiān)督管理局和江蘇省市場監(jiān)督管理局。而2020年注冊搞顯示，2019年披露的第三客戶變成了第四客戶、第四和第五客戶分別變?yōu)榈谖?、第三客戶。但蹊蹺的是，第一至第五客戶的依次的銷售額卻一致，即無論哪家企業(yè)是第三客戶，第四、第五客戶，該席位的銷售額卻顯示一致。
資料圖來源2019年12月招股書
資料圖來源2020年8月注冊稿
注冊搞顯示，公司此次擬募集資金8.32億元，較2019年12月計劃7.62億元增加了7000萬元，增加的募集資金用于公司“突擊”新上的生物醫(yī)藥診斷試劑研發(fā)中心項目。募投項目中另外三個分別為新建生產(chǎn)及輔助用房項目（譜尼測試集團華東運營總部建設(shè)項目）、譜尼測試研發(fā)檢測基地及華中區(qū)運營總部建設(shè)項目和補充流動資金。
招股書顯示，譜尼測試研發(fā)檢測基地及華中區(qū)運營總部建設(shè)項目，規(guī)劃建設(shè)期為三年，預(yù)計總投資為2.1億元，將募集資金1.62億元用于該項目。
但譜尼測試的官網(wǎng)卻顯示，該項目在2018年底主體工程就已完工，按照三年建設(shè)的時間軸的話，該項目目前或已經(jīng)完工。
資料圖來源公司官網(wǎng)
那么，或?qū)⒁淹旯さ慕ㄔO(shè)項目列入募投項目是否涉嫌圈錢呢？
另外，公司募資1.7億元“補血”也令外界猜疑。招股書顯示，譜尼測試的現(xiàn)金流分別為1.7億元、1.84億元和1.94億元，逐年攀升，且每年均明顯于同期凈利。貨幣儲備方面，2019年末，公司的貨幣資金余額達26,582.33萬元，較2018年翻了一倍多，而其中的26,251.01萬元躺在“銀行”睡覺，收取利息。
數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司的財務(wù)費用分別為-0.13%、0.10%和0.41%，均不足1%且顯著低于同行，同期上市同行的財務(wù)費用率的均值分別2.32%、2.90%和2.46%。同時，報告期內(nèi)共耗資1.66億元用于購買理財產(chǎn)品。此外，公司還進行了1,160萬元的分紅。種種跡象表明，譜尼測試并不差錢，公司卻募資1.7億元補充流動資金或涉嫌圈錢。
更不可思議的是，公司信息披露玩起了“穿越”。招股書顯示，譜尼測試采取一定的業(yè)務(wù)分包，但在與分包商的披露卻暗藏玄機，據(jù)其披露，報告期內(nèi)，上海紡織集團檢測標準有限公司一直為公司的第二大分包商，公司自2012年便與其合作。但據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，該企業(yè)2015年3月才成立，較其合作時間晚了三年多。那么，公司是如何與其合作的呢？
譜尼測試信息披露中還藏著多少不為人知的秘密？我們將繼續(xù)關(guān)注。