《金證研》北方資本中心 青黎/作者 庭初/風控
(資料圖)
回顧過去，1999年8月，為享受進出口經(jīng)營的便利，范一委托其在澳大利亞投資的企業(yè)Ocean Star International Pty Ltd（以下簡稱“星海公司”），與范一實際控制的南京茂萊投資咨詢有限公司（以下簡稱“茂萊投資”）共同出資設(shè)立南京茂萊光學科技股份有限公司（以下簡稱“茂萊光學”），彼時星海公司所持茂萊光學的股權(quán)均系受范一所托為其代持，期間茂萊光學存在實際繳款人與認繳投資人不一致的情形，其此番上市因此被監(jiān)管問詢。
而茂萊光學此次上市背后，2019-2021年，茂萊光學的凈利潤坐“過山車”，且稅收優(yōu)惠及政府補助占凈利潤的比例超三成；2020-2021年，茂萊光學的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率下滑。不僅如此，茂萊光學發(fā)明專利數(shù)量在同行中“向后看齊”、多項核心技術(shù)專利已屆滿終止失效的問題，同樣值得關(guān)注。
另一方面，茂萊光學招股書披露的兩家同行關(guān)鍵技術(shù)指標，劣于同行招股書及年報披露的數(shù)據(jù)，信披矛盾之下，茂萊光學是否意在“優(yōu)化”自身的關(guān)鍵技術(shù)指標？存疑待解。而茂萊光學獨立董事供職其合作方，或難獨立履職。需要指出的是，茂萊光學的客戶，與茂萊官學控股股東控制企業(yè)投資同一企業(yè)，雙方交易超五千萬元。
一、凈利潤增速坐“過山車”，政府補助及稅收優(yōu)惠占凈利潤三成
繩可鋸木斷，水可滴石穿。業(yè)績表現(xiàn)可以直觀地反映出企業(yè)的經(jīng)營情況。而此番上市背后，茂萊光學的凈利潤增速一度為負值，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率走低。
1.1 2019-2021年，凈利潤增速坐“過山車”
據(jù)茂萊光學簽署日期為2022年10月31日的招股說明書（以下簡稱“招股書”）及茂萊光學簽署日期為2020年8月6日的招股說明書（以下簡稱“2020版招股書”），2017-2021年及2022年1-6月，茂萊光學的營業(yè)收入分別為1.52億元、1.84億元、2.22億元、2.46億元、3.31億元、2.07億元，凈利潤分別為2,063.62萬元、3,064.99萬元、4,367.54萬元、4,162.76萬元、4,718.64萬元、2,609.57萬元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2021年，茂萊光學的營業(yè)收入分別同比增長20.89%、20.75%、10.97%、34.61%，凈利潤分別同比增長48.53%、42.5%、-4.69%、13.35%。
即是說，2020年，茂萊光學的凈利潤陷入“負增長”，2021年回正。
另外，2020-2021年，茂萊光學的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率呈下滑態(tài)勢。
1.2 2020-2021年，扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率呈下滑趨勢
據(jù)招股書及2020版招股書，2017-2021年及2022年1-6月，茂萊光學的扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為23.22%、26.03%、29.49%、15.49%、14.86%、8%。
可以看出，2020-2021年，茂萊光學的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢。
值得注意的是，2019-2021年及2022年1-6月，茂萊光學的稅收優(yōu)惠及政府補助占凈利潤的比例皆超三成。
1.3 2019-2021年，稅收優(yōu)惠及政府補助合計占凈利潤的比例均超三成
據(jù)招股書及2020版招股書，2017-2021年及2022年1-6月，茂萊光學享受的稅收優(yōu)惠主要包括因高新技術(shù)企業(yè)資格享受的稅收優(yōu)惠、增值稅出口退稅。同期，茂萊光學因高新技術(shù)企業(yè)資格享受的稅收優(yōu)惠金額分別為103.71萬元、262.65萬元、506.36萬元、463.66萬元、331.96萬元、167.48萬元。
2017-2021年及2022年1-6月，茂萊光學增值稅出口退稅金額分別為708.27萬元、407.76萬元、737.89萬元、877.16萬元、941.02萬元、841.87萬元。同期，茂萊光學計入當期損益的政府補助分別為81.84萬元、179.99萬元、83.36萬元、397.29萬元、451.89萬元、120.19萬元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2017-2021年，茂萊光學享受的稅收優(yōu)惠金額及計入當期損益的政府補助的合計分別為893.82萬元、850.4萬元、1,327.61萬元、1,738.11萬元、1,724.87萬元，占其當期凈利潤的比例分別為43.31%、27.75%、30.4%、41.75%、36.55%。
可見，2019-2021年，茂萊光學的稅收優(yōu)惠及政府補助占凈利潤的比例均超三成。
即是說，2019-2021年，茂萊光學的凈利潤坐“過山車”。且2020-2021年，茂萊光學的扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率下降。2019-2021年，茂萊光學的稅收優(yōu)惠及政府補助合計占凈利潤的比例均超三成。
問題尚未結(jié)束。
二、多項核心技術(shù)專利屆滿失效，披露同行的關(guān)鍵技術(shù)指標上演“蒙眼自嗨”式信披
惟創(chuàng)新者行穩(wěn)致遠。對于沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)而言，企業(yè)的科研創(chuàng)新能力至關(guān)重要。此方面，截至2022年6月末，茂萊光學的發(fā)明專利數(shù)量在同行“向后看齊”。
2.1 截至2022年6月末，發(fā)明專利數(shù)量在同行中“向后看”
據(jù)招股書，截至2022年6月30日，茂萊光學及其子公司已取得共計122項境內(nèi)專利以及3項境外專利，其中境內(nèi)發(fā)明專利12項。
據(jù)招股書及2020版招股書，茂萊光學在綜合考慮行業(yè)類型、產(chǎn)品屬性、精度和制造工藝、行業(yè)地位后，選取了福建福光股份有限公司（以下簡稱“福光股份”）、寧波永新光學股份有限公司（以下簡稱“永新光學”）、福建福特科光電股份有限公司（以下簡稱“福特科”）、浙江藍特光學股份有限公司（以下簡稱“藍特光學”）、騰景科技股份有限公司（以下簡稱“騰景科技”）作為可比企業(yè)。
此外，截至2021年末，茂萊光學同行可比企業(yè)福光股份共有發(fā)明專利256項，永新光學共有發(fā)明專利28項，福特科共有發(fā)明專利24項，藍特光學共有發(fā)明專利11項，騰景科技共有發(fā)明專利7項。
可以看出，截至2022年6月末，茂萊光學發(fā)明專利數(shù)量在同行可比企業(yè)中“向后看”。
此外，茂萊光學招股書披露的多項核心技術(shù)專利，已于2022年7月屆滿終止失效。
2.2 截至2022年7月，多項核心技術(shù)對應(yīng)的專利屆滿終止失效
據(jù)招股書，按照產(chǎn)品的設(shè)計和制造工序，茂萊光學主要擁有精密光學鍍膜、高面形超光滑拋光、高精度光學膠合、低應(yīng)力高精度裝配、光學鏡頭及系統(tǒng)設(shè)計五個方面的核心技術(shù)。
截至2022年6月30日，茂萊光學的精密光學鍍膜核心技術(shù)涉及8項專利，其中，包括專利號為ZL201220333914.6的實用新型專利“無壓痕角錐棱鏡全口徑鍍膜夾具”，專利號為ZL201220333922.0的實用新型專利“無壓痕鏡片全口徑鍍膜夾”。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年12月6日，茂萊光學的實用新型專利“無壓痕角錐棱鏡全口徑鍍膜夾具”、“無壓痕鏡片全口徑鍍膜夾”，均于2022年7月11日終止，案件狀態(tài)為屆滿終止失效。
據(jù)招股書，茂萊光學高面形超光滑拋光技術(shù)涉及23項專利，其中，包括專利號為ZL201220333927.3的實用新型專利“長型柱面鏡面形分段測量裝置”、專利號為ZL201220333913.1的實用新型專利“雙凸柱面鏡磨邊裝夾裝置”、專利號為ZL201220333931.X的實用新型專利“聚氨酯拋光模壓制裝置”、專利號為ZL201220333935.8的實用新型專利“真空吸透鏡銑磨夾具”。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年12月6日，茂萊光學的實用新型專利“長型柱面鏡面形分段測量裝置”、“雙凸柱面鏡磨邊裝夾裝置”、“聚氨酯拋光模壓制裝置”、“真空吸透鏡銑磨夾具”，均于2022年7月11日終止，案件狀態(tài)為屆滿終止失效。
另外，據(jù)招股書，茂萊光學高精度光學膠合技術(shù)涉及11項專利，其中，包括專利號為ZL201220333926.9的實用新型專利“高精度分光棱鏡膠合調(diào)校裝置”、專利號為ZL201220333912.7的實用新型專利“直角三棱鏡膠合面水平調(diào)節(jié)裝置”。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年12月6日，茂萊光學的實用新型專利“高精度分光棱鏡膠合調(diào)校裝置”、“直角三棱鏡膠合面水平調(diào)節(jié)裝置”， 均于2022年7月11日終止，案件狀態(tài)為屆滿終止失效。
據(jù)招股書，截至2022年6月30日，茂萊光學的光學鏡頭及系統(tǒng)設(shè)計技術(shù)涉及41項專利，其中，包括專利號為ZL201220338249.X的實用新型專利“干涉儀用4”F0.75非球面標準鏡頭”、專利號為ZL201220338248.5的實用新型專利“可調(diào)式標準鏡頭”、專利號為ZL201220338234.3的實用新型專利“圓形邊成像檢測裝置”。
同期，茂萊光學低應(yīng)力高精度裝配技術(shù)涉及29項專利，其中，包括專利號為ZL201220338232.4的實用新型專利“鏡片裝配定心裝置”。
另外，茂萊光學控股子公司茂萊（南京）儀器有限公司（以下簡稱“茂萊儀器”）成立于2004年6月17日，其主營業(yè)務(wù)為光學鏡頭、光學系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為茂萊光學主營業(yè)務(wù)的構(gòu)成部分。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年12月6日，茂萊儀器的實用新型專利“干涉儀用4”F0.75非球面標準鏡頭”、“可調(diào)式標準鏡頭”、“圓形邊成像檢測裝置”、“鏡片裝配定心裝置”，均于2022年7月13日終止，案件狀態(tài)為屆滿終止失效。
即是說，截至2022年7月，茂萊光學多項核心技術(shù)專利的案件狀態(tài)為屆滿終止失效。
除此之外，茂萊光學招股書披露的同行關(guān)鍵技術(shù)指標，與同行年報披露的數(shù)據(jù)不一致。
2.3 招股書披露同行福光股份的關(guān)鍵技術(shù)指標，劣于福光股份年報披露的數(shù)據(jù)
據(jù)招股書，茂萊光學披露了衡量核心競爭力的關(guān)鍵業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和指標。
截至招股書簽署日2022年10月31日，在精密光學鏡頭領(lǐng)域，茂萊光學將其關(guān)鍵技術(shù)指標與福光股份進行對比，對于多光譜共口徑鏡頭，茂萊光學的最大口徑為150mm，最長焦距為2,000mm，福光股份的最大口徑為150mm，最長焦距為720mm。茂萊光學稱其多光譜共口徑鏡頭的最大口徑與福光股份一致，而其多光譜共口徑鏡頭的最長焦距優(yōu)于福光股份。
據(jù)福光股份2022年半年報，截至2022年6月30日，福光股份基于多光譜共口徑鏡頭的研制生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)的多光譜共口徑鏡頭，最大口徑可提升至200mm，最長焦距達800mm。
可見，福光股份年報披露的其多光譜共口徑鏡頭的最大口徑，優(yōu)于茂萊光學招股書披露的數(shù)據(jù)。且福光股份年報披露的其多光譜共口徑鏡頭的最長焦距，亦與茂萊光學招股書披露的數(shù)據(jù)不一致。
一波未平一波又起，茂萊光學披露的另一同行的技術(shù)指標，與同行招股書披露的數(shù)據(jù)也矛盾。
2.4 關(guān)于非球面透鏡可加工的直徑及中心偏數(shù)據(jù)，茂萊光學與其同行信披不一
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年10月31日，在精密光學器件領(lǐng)域，茂萊光學將其關(guān)鍵技術(shù)指標與福特科進行對比，對于非球面透鏡加工，茂萊光學加工直徑為5-230mm，中心偏≤30″；福特科加工直徑為5-200mm，中心偏≤1′。茂萊光學稱其對于非球面透鏡加工的直徑及中心偏的指標優(yōu)于福特科。
據(jù)福特科簽署日期為2021年12月27日的招股說明書，福特科稱，其非球面透鏡加工能力，對應(yīng)的外徑范圍Φ5-Φ300mm，面形誤差小于0.2微米，表面粗糙度優(yōu)于5納米，偏心優(yōu)于30″，而茂萊光學的非球面透鏡（對于玻璃和石英）的外徑范圍是Φ5-Φ280mm，非球面透鏡（對于紅外材料）的外徑范圍是Φ2-Φ140mm。
可見，按照福特科的信披來看，早在2021年12月，福特科對于非球面透鏡可加工的外經(jīng)范圍為Φ5-Φ300mm，偏心優(yōu)于30″，而茂萊光學對于非球面透鏡加工的中心偏為30″，即福特科關(guān)于非球面透鏡可加工的直徑及中心偏優(yōu)于茂萊光學。
上述可得，截至2022年6月末，茂萊光學發(fā)明專利數(shù)量在同行中“向后看齊”。且截至2022年7月，茂萊光學多項核心技術(shù)對應(yīng)的專利處于屆滿終止失效狀態(tài)。另外，茂萊光學招股書披露的同行關(guān)鍵技術(shù)指標，與對應(yīng)同行所披露的指標數(shù)據(jù)不一樣？至此，茂萊光學與其同行的信披，孰真孰假？茂萊股份對其同行的關(guān)鍵技術(shù)指標的信披是否存在漏洞？而自披同行的指標劣于同行所披數(shù)據(jù)，是否有意而為之？是否意在“優(yōu)化”其自身關(guān)鍵技術(shù)指標？存疑待解。
三、獨董樂宏偉兼任獨董的企業(yè)與茂萊光學存在合作，獨立履職或遭拷問
事莫明于有效，論莫定于有證。上市公司的獨立董事，應(yīng)當保持履職獨立性。而茂萊光學的獨立董事，同時擔任茂萊光學合作方的獨立董事。
3.1 2021年5月起，樂宏偉擔任中新賽克獨立董事
據(jù)招股書，2017年9月至招股書簽署日2022年10月31日，樂宏偉擔任茂萊光學獨立董事。
截至招股書簽署日2022年10月31日，樂宏偉還深圳中新賽克科技股份有限公司（以下簡稱“中新賽克”）獨立董事等。
據(jù)中新賽克2021年年報，2021年5月28日至2021年12月31日，樂宏偉擔任中新賽克獨立董事。
即是說，2021年5月28日至招股書簽署日2022年10月31日，樂宏偉均擔任中新賽克獨立董事。
值得一提的是，中新賽克官網(wǎng)展示的客戶中包括茂萊光學。
3.2 截至查詢?nèi)?022年12月6日，茂萊光學系中新賽克大數(shù)據(jù)產(chǎn)品客戶
據(jù)中新賽克2021年年報，中新賽克的主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全、大數(shù)據(jù)運營及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及相關(guān)產(chǎn)品的安裝、調(diào)試和培訓等技術(shù)服務(wù)，為政府、運營商及企事業(yè)單位等提供產(chǎn)品和服務(wù)。
另外，中新賽克產(chǎn)品分為五大體系，包括寬帶網(wǎng)產(chǎn)品、移動網(wǎng)產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)運營產(chǎn)品、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全產(chǎn)品，分別覆蓋了網(wǎng)絡(luò)空間數(shù)據(jù)提取、數(shù)據(jù)存儲和計算、數(shù)據(jù)分析和挖掘、數(shù)據(jù)應(yīng)用及展示等領(lǐng)域，為客戶提供整體解決方案。中新賽克的官網(wǎng)網(wǎng)址為http://www.sinovatio.com。
據(jù)中新賽克2020年年報，在其自主研發(fā)的海睿思Ocean Mind數(shù)據(jù)中臺的基礎(chǔ)上，中新賽克研發(fā)企業(yè)運營健康系統(tǒng)、企業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)流程管理系統(tǒng)、智慧審計系統(tǒng)等多款圍繞企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系統(tǒng)。2020年，中新賽克稱為滿足行業(yè)大數(shù)據(jù)旺盛的需求，打造了服務(wù)化的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品體系架構(gòu)，繼續(xù)研發(fā)新一代的海睿思Ocean Mind數(shù)據(jù)中臺。
據(jù)中新賽克官網(wǎng)，截至查詢?nèi)?022年12月6日，中新賽克的大數(shù)據(jù)運營產(chǎn)品即為Ocean Mind海睿思大數(shù)據(jù)產(chǎn)品。在Ocean Mind海睿思大數(shù)據(jù)產(chǎn)品首頁顯示的合作客戶，出現(xiàn)MLOPTIC商標。
據(jù)招股書，茂萊光學的英文名稱為MLOPTIC Corp.。截至2022年6月30日，茂萊光學擁有兩項注冊商標名稱為MLOPTIC的商標，其注冊號分別為60006641、5102752，兩項商標的權(quán)利人均為茂萊光學。
可以看出，茂萊光學或為中新賽克Ocean Mind海睿思大數(shù)據(jù)產(chǎn)品的客戶。
不僅如此，2021年3月25日，茂萊光學與中新賽克就數(shù)據(jù)中臺項目達成合作。
3.3 2021年3月25日，與中新賽克就數(shù)據(jù)中臺項目達成合作
據(jù)中新賽克官網(wǎng)于2021年3月25日發(fā)布的公開內(nèi)容，中新賽克海睿思與茂萊光學就數(shù)據(jù)中臺項目達成合作，本次合作借助中新賽克海睿思數(shù)據(jù)中臺能力，將促使茂萊光學從傳統(tǒng)制造業(yè)向智能制造領(lǐng)域的一次跨越，完成傳統(tǒng)制造型企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
換言之，茂萊光學獨董樂宏偉，亦擔任中新賽克獨立董事。而截至查詢?nèi)?022年12月6日，中新賽克官網(wǎng)不僅將茂萊光學披露為客戶，同時宣稱2021年3月25日，其與茂萊光學就數(shù)據(jù)中臺項目達成合作?；谏鲜鲫P(guān)系，獨董樂宏偉能否獨立履職？
四、客戶與茂萊光學的關(guān)聯(lián)方投資同一企業(yè)，交易超五千萬元
但見丹誠赤如血，誰知偽言巧似簧。需要指出的是，茂萊光學的客戶，與茂萊官學控股股東控制企業(yè)投資同一企業(yè)，雙方交易超五千萬元。
4.1 智茂研究院系控股股東控制企業(yè)，稱其設(shè)立至今未實際開展業(yè)務(wù)
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年10月31日，茂萊投資持有茂萊光學79.29%的股份，系茂萊光學的控股股東。此外，茂萊投資控制的其他企業(yè)包括南京誠恒生命科學技術(shù)有限公司（以下簡稱“南京誠恒”）、南京智茂生命科學儀器研究院有限公司（以下簡稱“智茂研究院”）。
并且，茂萊投資直接持有南京誠恒100%的股權(quán)。此外，茂萊投資直接持有智茂研究院15%的股權(quán)，并通過南京誠恒間接持有智茂研究院55%的股權(quán)，即茂萊投資合計持有智茂研究院70%的股權(quán)。
截至招股書簽署日2022年10月31日，茂萊光學董事長范浩同時擔任智茂研究院及南京誠恒的執(zhí)行董事。
此外，智茂研究院成立于2018年6月7日，自設(shè)立至今未實際開展業(yè)務(wù)。
據(jù)首輪問詢回復(fù)，茂萊光學被問及智茂研究院成立至今，未實際開展業(yè)務(wù)也未注銷的原因。
對此，茂萊光學稱，智茂研究院是由茂萊儀器與深圳華大智造科技股份有限公司（以下簡稱“華大智造”）、南京江寧經(jīng)開高新創(chuàng)投有限公司（以下簡稱“江寧創(chuàng)投”）、南京誠恒及自然人股東張玲共同出資設(shè)立，設(shè)立之初，智茂研究院致力于生命科學儀器設(shè)備的技術(shù)研發(fā)，并承擔著促進高端生命科學儀器技術(shù)的國產(chǎn)化，吸引創(chuàng)新團隊來南京創(chuàng)業(yè)，孵化聚集科型企業(yè)，帶動地方生命科學產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策性任務(wù)。
但是，由于智茂研究院所定位的生命科學領(lǐng)域基礎(chǔ)理論研究屬于全新的業(yè)務(wù)范疇，前期籌建成本較高，截至首輪問詢回復(fù)出具日2022年8月29日，智茂研究院的全部股東尚未就智茂研究院的具體的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和發(fā)展方向進行溝通和確認，故智茂研究院自設(shè)立至2022年8月29日，未實際開展任何業(yè)務(wù)，亦未明確未來的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和方向。
不僅如此，公開資料顯示的“智茂研究院主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域有基因測序，蛋白質(zhì)檢測和PCR設(shè)備的核心系統(tǒng)研發(fā)及制造”系智茂研究院2019年參加南京國際生命健康科技大會時，為了契合其設(shè)立時的初衷，提供前述關(guān)于智茂研究院的介紹給主辦方。2021年，南京國際生命健康科技大會暨博覽會主辦方再度邀請智茂研究院參加，由于智茂研究院一直未開展經(jīng)營，故經(jīng)辦人員提交相關(guān)材料時直接沿用了2019年的相關(guān)信息，后該博覽會未如期舉辦。
而需要指出的是，2021年，智茂研究院的員工社保繳納人數(shù)為4人。
4.2 2021年，智茂研究院的社保繳納人數(shù)為4人
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018-2021年，智茂研究院的員工社保繳納人數(shù)分別為4人、3人、2人、4人。
據(jù)招股書，2019-2020年，智茂研究院分別為茂萊光學代付勞務(wù)費48.71萬元、5.74萬元。代付員工勞務(wù)費交易背景系茂萊光學子公司茂萊儀器的3名員工的勞動關(guān)系在2018年轉(zhuǎn)到智茂研究院，但智茂研究院并未實際運營，上述3名員工實際并未在智茂研究院開展工作，其勞動關(guān)系已于2020年一季度轉(zhuǎn)回至茂萊儀器。
即是說，茂萊儀器的3名員工的勞動關(guān)系于2020年一季度已轉(zhuǎn)回茂萊儀器，而2021年，智茂研究院的員工社保繳納人數(shù)為4人。
4.3 2018年6月-8月，子公司茂萊儀器系智茂研究院的第一大股東
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，智茂研究院成立于2018年6月7日，注冊資本為500萬元。截至查詢?nèi)?022年12月6日，智茂研究院未有關(guān)于注冊資本的變更記錄，且進行了4次投資人變更。2018年8月24日，智茂研究院投資人由江寧創(chuàng)投、茂萊儀器、張玲、吳聘達、付朝霞，變更為江寧創(chuàng)投、茂萊儀器、張玲、南京誠恒。
2018年12月7日，智茂研究院投資人變更為江寧創(chuàng)投、茂萊儀器、張玲、南京誠恒、華大智造。且智茂研究院2018年年報顯示，江寧創(chuàng)投、茂萊儀器、張玲、吳聘達、付朝霞分別對智茂研究院認繳出資50萬元、150萬元、100萬元、100萬元、100萬元。
2020年1月22日，智茂研究院投資人變更為江寧創(chuàng)投、張玲、南京誠恒、華大智造、茂萊投資。2022年4月24日，智茂研究院投資人變更前后，華大智造、茂萊投資均持有其股份。
截至查詢?nèi)?022年12月6日，華大智造、茂萊投資、南京誠恒均系智茂研究院股東，對智茂研究院的認繳出資額分別為100萬元、75萬元、275萬元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，智茂研究院成立日2018年6月7日至2018年8月24日，江寧創(chuàng)投、茂萊儀器、張玲、吳聘達、付朝霞分別持有智茂研究院10%、30%、20%、20%、20%的股份，即茂萊儀器系智茂研究院的實際控制人。截至查詢?nèi)?022年12月6日，華大智造、茂萊投資、南京誠恒分別持有智茂研究院20%、15%、55%的股份。
據(jù)招股書，2019年12月20日，茂萊儀器以53.96萬元的價格將其持有的智茂研究院10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給茂萊投資。
即是說，智茂研究院成立日2018年6月7日至2020年1月22日，茂萊光學子公司茂萊儀器均持有智茂研究院股份。2018年6月7日至2018年8月24日，茂萊儀器系智茂研究院的第一大股東。而后茂萊儀器對智茂研究院的持股比例逐漸減少，截至2019年12月20日，茂萊儀器退出智茂研究院。
不僅如此，2019年，智茂研究院的企業(yè)聯(lián)系電話，與茂萊光學的企業(yè)聯(lián)系電話一致。
4.4 2019年與智茂研究院企業(yè)電話一致，2018-2021年雙方郵箱后綴相同
據(jù)市場監(jiān)督管理局數(shù)據(jù)，2018-2020年，智茂研究院的企業(yè)聯(lián)系電話均為025-5278165，其企業(yè)電子郵箱均為zoe.li@mloptic.com。2018年，智茂研究院的企業(yè)通信地址為南京市江寧開發(fā)區(qū)鋪崗街398號。
2020年10月23日，智茂研究院對2019年年報進行了修改，智茂研究院企業(yè)聯(lián)系電話由025-84436288，變更為025-5278165，其企業(yè)通信地址由南京市江寧開發(fā)區(qū)鋪崗街398號，變更為南京市江寧經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)蘇源大道19號江寧九龍湖國際企業(yè)總部園內(nèi)A1號樓一層。
2018-2019年，茂萊光學的企業(yè)聯(lián)系電話均為025-84436288，企業(yè)通信地址均為南京市江寧開發(fā)區(qū)鋪崗街398號，企業(yè)電子郵箱均為mloptic.com。且茂萊光學2018-2021年年報，均未有關(guān)于企業(yè)聯(lián)系電話及企業(yè)電子郵箱的修改記錄。
據(jù)招股書，茂萊光學的電子信箱為investors@mloptic.com。截至2022年6月30日，茂萊光學及其子公司共計取得1項域名，該域名名稱為mloptic.com，注冊所有人為茂萊光學，注冊時間為2005年11月8日，到期時間為2022年11月8日。
可以看出，2020年10月修改2019年數(shù)據(jù)前，2019年，智茂研究院與茂萊光學共用企業(yè)通信地址、企業(yè)聯(lián)系電話。此外，2018-2020年，智茂研究院的郵箱后綴與茂萊光學郵箱后綴一致。
值得注意的是，華大智造系茂萊光學前五大客戶之一。
4.5 華大智造參股智茂研究院，茂萊光學合計對華大智造銷售逾五千萬元
據(jù)招股書，2019年、2021年及2022年1-6月，深圳華大智造科技股份有限公司（以下簡稱“華大智造”）分別為茂萊光學第二大、第三大、第四大客戶，茂萊光學向其銷售的金額分別為2,573.9萬元、1,999.24萬元、1,345.85萬元，占茂萊光學當期營業(yè)收入的比例分別為11.6%、6.03%、6.51%。茂萊光學對華大智造的銷售額，包括華大智造的全資子公司武漢華大智造科技有限公司。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019年、2021年以及2022年1-6月，茂萊光學對華大智造的銷售金額合計為5,918.99萬元。
據(jù)首輪問詢回復(fù)，茂萊光電與華大智造在2014年開始合作。
總而言之，2018年6月至2018年8月，茂萊光學子公司茂萊儀器系智茂研究院的第一大股東。而智茂研究院不再為茂萊光學的子公司后，2019年，智茂研究院仍與茂萊光學共用企業(yè)聯(lián)系電話，且2018-2021年，智茂研究院的企業(yè)電子郵箱后綴均與茂萊光學一致。對此，茂萊光學的資產(chǎn)獨立性存疑。
而且，茂萊光學稱智茂研究成立以來均未開展實際業(yè)務(wù)。事實上，茂萊儀器的3名員工的勞動關(guān)系于2020年一季度已轉(zhuǎn)回茂萊儀器，而2021年，智茂研究院的員工社保繳納人數(shù)為4人。而由該關(guān)聯(lián)方的關(guān)系網(wǎng)，牽出茂萊光學的大客戶華大智造。即與茂萊投資共同參股智茂研究院的華大智造，系茂萊光學前五大客戶之一，累計貢獻超五千萬元收入，個中利益鏈是否存在交織？存疑待解。
皮之不存，毛將焉附。核心技術(shù)對應(yīng)專利失效、與獨董兼職企業(yè)存合作等問題接踵而至，茂萊光學未來在資本市場上能否得到投資者的青睞？