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觀點(diǎn)：十二月PMI持續(xù)低迷，創(chuàng)下近三年來的新低。不過，這個(gè)低迷總體在預(yù)期之內(nèi)，隨著政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，接下來經(jīng)濟(jì)提振以及復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。短期，人民幣大漲，A股放量重返3100點(diǎn)，預(yù)計(jì)反彈趨勢(shì)仍將延續(xù)。不過，整體成交有待釋放下，仍需謹(jǐn)防指數(shù)階段性的沖高。
今日，滬深股市雙雙低開，開盤后震蕩走低，但隨后題材股開始發(fā)力，科創(chuàng)50指數(shù)率先啟動(dòng)下，三大指數(shù)紛紛回升。午后，權(quán)重股止跌反彈，指數(shù)放量拉升，站上3100點(diǎn)后繼續(xù)走高。盤面上，計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)漲，通信、國防軍工、有色金屬以及傳媒等板塊漲幅居前，而節(jié)前大漲的食品飲料回落，農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理以及社會(huì)服務(wù)等小幅調(diào)整。
元旦期間，全球市場(chǎng)表現(xiàn)平平。不過對(duì)于A股市場(chǎng)來說，還是有一絲利空的，尤其是我們剛剛公布的12月統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI為47.0%，創(chuàng)下了近三年的新低，再次顯示出經(jīng)濟(jì)的低迷。不過，市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)數(shù)據(jù)是有提前反應(yīng)和預(yù)期的，尤其是12月以來的調(diào)整其實(shí)就是最好的佐證。而數(shù)據(jù)落地反而是利空出盡，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期之下，隨著當(dāng)日人民幣大漲的利好提振，市場(chǎng)反而迎來放量上漲。
提到人民幣，2022年12月30日官方公告稱，自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場(chǎng)交易時(shí)間延長至北京時(shí)間次日3:00，人民幣匯率中間價(jià)及浮動(dòng)幅度、做市商報(bào)價(jià)等市場(chǎng)管理制度適用時(shí)間相應(yīng)延長。實(shí)際上，時(shí)間的相應(yīng)延長，有助于為投資者提供更多便利，也有助于提升人民幣資產(chǎn)的吸引力，在人民幣整體回升趨勢(shì)下，上午一度迎來大漲，對(duì)資本市場(chǎng)也帶來情緒的提振。
值得注意的是，新年的第一個(gè)交易日，信創(chuàng)等成長板塊率先發(fā)力，成為市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，成長板塊整體的機(jī)會(huì)在逐步凸顯。我們?cè)┣耙蔡崾具^，11月以來價(jià)值風(fēng)格領(lǐng)漲，但隨著新年對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期加固，成長風(fēng)格有望逐步發(fā)力，可重點(diǎn)關(guān)注。不過，從多方預(yù)計(jì)看，全年經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)或者二季度，而一季度整體依舊偏弱。所以，成長板塊能否就此走強(qiáng)，仍有待觀望。而在修復(fù)預(yù)期下，當(dāng)前價(jià)值風(fēng)格仍具備估值優(yōu)勢(shì)，整體向好的趨勢(shì)或并沒有結(jié)束。
因此，元旦之后市場(chǎng)延續(xù)了此前的反彈格局，而成交額也有所釋放，階段反彈或?qū)⒀永m(xù)。與此同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格也面臨轉(zhuǎn)換，但成長板塊能否就此崛起，仍需進(jìn)一步的觀望。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒有明顯的改善前，價(jià)值和成長輪動(dòng)行情或?qū)⒎磸?fù)上演，也將或?qū)⒊蔀橐患径刃星榈闹骰{(diào)。注意市場(chǎng)節(jié)奏的同時(shí)，可考慮均衡配置。