日前，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)啤酒”）對(duì)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金沙酒業(yè)”）的并購(gòu)案塵埃落定后，金沙酒業(yè)高層換血也相繼完成：華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官侯孝海已出任金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)，原金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅改任副董事長(zhǎng)。目前，金沙酒業(yè)的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來(lái)自華潤(rùn)系。
一面是市值上千億的國(guó)產(chǎn)啤酒巨頭，另一面是醬酒行業(yè)“黑馬”，華潤(rùn)啤酒與金沙酒業(yè)后續(xù)的發(fā)展備受關(guān)注。有觀點(diǎn)指出，從營(yíng)銷(xiāo)方式、銷(xiāo)售渠道及目標(biāo)受眾層面來(lái)看，啤酒與白酒都有顯著差異，華潤(rùn)啤酒后續(xù)如何操刀白酒業(yè)務(wù)也需要進(jìn)一步觀察。
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華潤(rùn)入主金沙
1月12日，《消費(fèi)鈦度》通過(guò)企查查App發(fā)現(xiàn)，金沙酒業(yè)董事會(huì)改組最終完成。華潤(rùn)啤酒的執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官侯孝海出任金沙酒業(yè)法定代表人以及金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)，原金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)張道紅改任副董事長(zhǎng)。
按照此前華潤(rùn)啤酒公告的收購(gòu)協(xié)議，金沙酒業(yè)董事會(huì)成員共7人，其中4名由華潤(rùn)方面提名，2名由宜昌財(cái)源投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱宜昌財(cái)源）提名；剩下1名為由宜昌財(cái)源提名并經(jīng)有關(guān)法定程序選舉的雇員代表。此外，金沙酒業(yè)還將設(shè)一名總經(jīng)理，由華潤(rùn)方面提名。
企查查App顯示，目前金沙酒業(yè)的7名董事中，侯孝海、屠華、曾申平、許艷梅都來(lái)自華潤(rùn)系。有行業(yè)人士認(rèn)為，此前金沙酒業(yè)在原董事長(zhǎng)張道紅治下發(fā)展迅速，從張道紅仍在該公司擔(dān)任副董事長(zhǎng)的情況來(lái)看，“金沙酒業(yè)整體營(yíng)銷(xiāo)體系和營(yíng)銷(xiāo)打法應(yīng)該不會(huì)有大的變化”。
據(jù)了解，從其宣布收購(gòu)到完成，華潤(rùn)啤酒僅用不到兩個(gè)月時(shí)間。2022年10月25日，華潤(rùn)啤酒曾發(fā)布有關(guān)這筆交易的公告，以10.267億元向金沙酒業(yè)增資擴(kuò)股4.61%的股權(quán)，再以112.733億元向金沙酒業(yè)股東購(gòu)買(mǎi)金沙酒業(yè)50.58%的股權(quán)。2022年12月7日，重慶市市場(chǎng)監(jiān)督管理局官網(wǎng)披露該收購(gòu)案獲批，宣告中國(guó)白酒行業(yè)最大并購(gòu)案誕生。
1月11日，華潤(rùn)啤酒發(fā)布公告稱，金沙酒業(yè)增資完成及購(gòu)股完成的全部先決條件已經(jīng)達(dá)成，并已于完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交割。交割后，華潤(rùn)啤酒全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司持有金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)，后者成為華潤(rùn)啤酒的間接非全資附屬公司。
對(duì)于雙方后續(xù)的發(fā)展走向，華潤(rùn)啤酒認(rèn)為，收購(gòu)事項(xiàng)結(jié)合集團(tuán)現(xiàn)有分銷(xiāo)渠道與目標(biāo)集團(tuán)在白酒業(yè)務(wù)方面的豐富知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而使得集團(tuán)能夠進(jìn)一步提升其品牌影響力，擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍與規(guī)模，最終提高其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及盈利能力。
啤+白的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合？
一個(gè)是擁有成熟渠道的啤酒巨頭，一個(gè)是發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛的醬酒名企，兩方的結(jié)合被業(yè)界持續(xù)看好。
在白酒分析師蔡學(xué)飛看來(lái)，華潤(rùn)啤酒入主對(duì)金沙酒業(yè)可以增強(qiáng)金沙酒的高端品牌背書(shū)，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，同時(shí)華潤(rùn)可以借助自己的啤酒銷(xiāo)售渠道賦能金沙的全國(guó)性發(fā)展，對(duì)于金沙的全國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓和招商有積極推動(dòng)作用。
公開(kāi)資料顯示，金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣大水，其前身是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一。目前擁有“摘要”和“金沙回沙”兩個(gè)醬香型白酒品牌。金沙酒業(yè)官網(wǎng)顯示，2022年，“摘要”和“金沙回沙”兩個(gè)品牌價(jià)值共1697.67億元，位居中國(guó)白酒第11名。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，金沙酒業(yè)近年來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)迅速。華潤(rùn)啤酒收購(gòu)公告顯示，2019年至2021年及2022年上半年，金沙酒業(yè)營(yíng)收分別為8.78億元、17.67億元、36.41億元和20.01億元，期內(nèi)溢利及全面收益總額分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元和6.7億元。
產(chǎn)能方面，金沙酒業(yè)目前年產(chǎn)基酒2.4萬(wàn)噸，基酒庫(kù)存超5萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，2022年9月30日前，金沙酒業(yè)完成了各項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)，產(chǎn)量目標(biāo)完成率達(dá)109.8%。其中,優(yōu)質(zhì)醬香酒產(chǎn)量目標(biāo)完成率達(dá)365%，創(chuàng)歷史新高；同時(shí)實(shí)現(xiàn)原糧基地5萬(wàn)畝種植。
對(duì)于金沙酒業(yè)在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)，蔡學(xué)飛分析稱，金沙酒業(yè)目前屬于二線醬香型名酒企業(yè)。“金沙酒業(yè)優(yōu)勢(shì)在于處于自己的核心產(chǎn)區(qū)內(nèi)，是有幾十年建廠歷史的老牌名酒，擁有一定生產(chǎn)能力和儲(chǔ)能，企業(yè)資產(chǎn)比較優(yōu)質(zhì)，品牌有一定知名度，在區(qū)域內(nèi)有號(hào)召力和品牌價(jià)值，相對(duì)整合難度較小，提升空間較大?！?/p>
在宣告收購(gòu)的公告中，華潤(rùn)啤酒也進(jìn)一步闡釋了對(duì)醬酒行業(yè)的看好。華潤(rùn)啤酒表示，醬香型白酒傾向于跨越消費(fèi)周期并產(chǎn)生長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，特別是鑒于中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。“此外，公司同樣看好金沙酒業(yè)的高資產(chǎn)利潤(rùn)率高及強(qiáng)健經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，這也有利于顯著提升集團(tuán)的估值?！?/p>
做大非啤業(yè)務(wù)
“啤+白”的組合，也成為華潤(rùn)啤酒未來(lái)的必然走向。
侯孝海曾談到，華潤(rùn)啤酒做白酒有三個(gè)出發(fā)點(diǎn)：首先華潤(rùn)集團(tuán)作為一個(gè)央企，做非啤酒產(chǎn)業(yè)是華潤(rùn)啤酒聚焦酒類、做大主業(yè)的必然選擇；其次是通過(guò)做白酒，推進(jìn)央企與地方企業(yè)的合作，持續(xù)和地方企業(yè)互相合作賦能，把國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)；再次是華潤(rùn)啤酒著眼于做世界一流酒類企業(yè)的發(fā)展所需，華潤(rùn)啤酒向白酒的擴(kuò)展，順應(yīng)了全球酒類發(fā)展大勢(shì)，符合全球啤酒企業(yè)發(fā)展的方向。
金沙酒業(yè)被并購(gòu)的高價(jià)以及多位“華潤(rùn)系”的高層任命，也透露出華潤(rùn)啤酒對(duì)白酒行業(yè)的重視。華潤(rùn)啤酒此前表示，公司在白酒業(yè)的布局基本上是“1+N”布局。“1”是指要有一個(gè)全國(guó)的龍頭企業(yè)或者龍頭品牌，“N”是指有數(shù)家在大區(qū)里能夠形成區(qū)域龍頭的企業(yè)和品牌。業(yè)界認(rèn)為，金沙酒業(yè)或許就是華潤(rùn)啤酒“1+N”布局中的“1”。
在此之前，華潤(rùn)集團(tuán)曾多次入局白酒行業(yè)?！断M(fèi)鈦度》了解到，2018年開(kāi)始，華潤(rùn)集團(tuán)方面便參與山西汾酒的“混改”，華潤(rùn)集團(tuán)下屬的華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司受讓山西汾酒11.45%股權(quán)，成為山西汾酒第二大股東；2021年8月，華潤(rùn)啤酒附屬公司與山東景芝白酒有限公司、山東景芝酒業(yè)股份有限公司簽訂協(xié)議，入股景芝白酒；2022年2月，華潤(rùn)集團(tuán)旗下華潤(rùn)戰(zhàn)投拿下金種子酒控股股東金種子集團(tuán)49%的股權(quán)。
對(duì)于目前白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，侯孝海坦言，華潤(rùn)啤酒進(jìn)入白酒，目前還是一個(gè)“新兵”，還在不斷摸索和學(xué)習(xí)。“經(jīng)過(guò)對(duì)景芝一年的運(yùn)作，學(xué)到了很多東西。白酒業(yè)務(wù)有其自有的特點(diǎn)，特別是銷(xiāo)售渠道和啤酒有一定的不同，經(jīng)過(guò)一年的探索，感到將來(lái)賦能白酒的機(jī)會(huì)還是比較大的，信心比以前更強(qiáng)?！?/p>
蔡學(xué)飛認(rèn)為，雖然啤酒和白酒兩者有互補(bǔ)性，但白酒更強(qiáng)調(diào)場(chǎng)景，啤酒更強(qiáng)調(diào)分銷(xiāo)效率，兩者的側(cè)重點(diǎn)不一樣。此外，針對(duì)目標(biāo)消費(fèi)者的培育節(jié)奏和模式也有所差異。他進(jìn)一步分析稱：“但還是應(yīng)理性地看到，華潤(rùn)這一萬(wàn)億級(jí)央企，它在全國(guó)的強(qiáng)勢(shì)資源還是很豐富的，在金沙酒業(yè)的全國(guó)化，高端化上，還是能夠起到很大的促進(jìn)作用的?！?/p>