環(huán)球新材國際收購CQV公司落地。1月27日，環(huán)球新材國際（06616.HK）發(fā)布公告稱：將以總價約4.7億元人民幣（859億韓元）收購在韓國KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）股份。交易完成后，環(huán)球新材將直接及間接持有CQV已發(fā)行股份的42.45%，成為CQV的單一最大股東，CQV將成為環(huán)球新材的非全資附屬公司。
據(jù)悉，并購標的CQV公司的核心競爭力為強大的研發(fā)設(shè)計團隊、全球領(lǐng)先的智能化工廠以及覆蓋全球的優(yōu)質(zhì)客戶渠道、全球領(lǐng)先的以人工合成云母為基材的產(chǎn)品體系。CQV公司的研發(fā)團隊有著35年的從業(yè)經(jīng)驗，1990年供職于安格公司開始加入該行業(yè)，2000年安格被巴斯夫收購后，該技術(shù)團隊便創(chuàng)立了現(xiàn)在的CQV。在強大的研發(fā)技術(shù)支撐下，CQV生產(chǎn)超過800種不同基材的特色顏料，收入較為穩(wěn)定。
環(huán)球新材國際為什么收購CQV？
(資料圖片)
環(huán)球新材國際是國家級高新技術(shù)企業(yè)，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售珠光材料及人工合成云母為主等關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料。公司掌握了全球領(lǐng)先的合成云母、珠光材料、新能源材料的關(guān)鍵核心技術(shù)，是國家工信部工業(yè)強基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料-人工合成云母項目的承擔單位。2022年入選廣西“專精特新企業(yè)”，是業(yè)內(nèi)真正的細分領(lǐng)域領(lǐng)軍人。
上市以來，公司制定了“內(nèi)源式發(fā)展與外延式擴張”并重的發(fā)展戰(zhàn)略，希望通過國際并購，進一步加快自身的發(fā)展。公司在此前的增持公告上也曾表示，會繼續(xù)探索及評估新商機和投資或并購項目，增加其客戶基礎(chǔ)，擴大地域覆蓋范圍并帶來技術(shù)優(yōu)勢或協(xié)同效應(yīng)。好的并購項目往往是1+1>2?的雙贏，環(huán)球新材國際收購CQV帶來的協(xié)同效應(yīng)至少有五點。
產(chǎn)品協(xié)同。環(huán)球新材國際擁有全球領(lǐng)先的合成云母技術(shù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步向汽車級和化妝品級等高端市場傾斜。CQV公司整體銷售占比中75%為化妝品及汽車用珠光產(chǎn)品，在韓系汽車和新能源汽車企業(yè)里獨有優(yōu)勢，在亞洲化妝品市場也非常有競爭力。在當前中國化妝品和汽車級珠光顏料市場高速成長的環(huán)境下，CQV能夠補充環(huán)球新材產(chǎn)品在汽車級、化妝級高端市場的優(yōu)勢，把握高端市場機遇。
市場協(xié)同。環(huán)球新材國際為中國最大的珠光顏料生產(chǎn)商和全球最大的合成云母基珠光顏料生產(chǎn)商，但目前96%的銷售集中于中國市場。CQV公司在全球一百多個國家和地區(qū)有銷售網(wǎng)點，產(chǎn)品遠銷北美、歐洲等全球市場。環(huán)球新材國際能夠通過CQV的渠道提高海外銷售占比，增加對國際中低端市場的滲透率和國內(nèi)高端市場的需求。協(xié)同雙方的國內(nèi)外市場銷售網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)差異化產(chǎn)品的交叉銷售，有望產(chǎn)生巨大的銷售增量。
研發(fā)技術(shù)協(xié)同。環(huán)球新材國際擁有全球領(lǐng)先的合成云母技術(shù)，在廣西、湖北、浙江擁有多個研發(fā)中心。而CQV公司的核心競爭力之一在于其強大的研發(fā)設(shè)計團隊，其產(chǎn)品在韓系汽車和新能源汽車企業(yè)以及亞洲、歐洲化妝品等高端市場應(yīng)用極具競爭力。收購后能夠進一步整合兩家公司的技術(shù)研發(fā)資源，環(huán)球新材國際將成為全球珠光顏料市場極具技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
生產(chǎn)制造協(xié)同。CQV公司的合成云母產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先全球，在高端市場應(yīng)用廣泛，但受限于合成云母原材料供應(yīng)很難拓展。中國的原材料成本低于韓國，同時環(huán)球新材國際穩(wěn)定及質(zhì)量優(yōu)異的合成云母供應(yīng)能夠解決CQV原材料供應(yīng)問題，促進CQV產(chǎn)能的加速釋放，并降低采購成本提高盈利水平。環(huán)球新材國際也將進一步增強人工合成云母的市場地位和話語權(quán)，進一步做大做強人工合成云母業(yè)務(wù)。
資本市場協(xié)同。環(huán)球新材國際是唯一在香港上市的珠光材料行業(yè)公司，作為細分行業(yè)稀缺標的備受資本市場青睞。CQV于2011年在韓國KOSDAQ上市，本次交易將實現(xiàn)香港以及韓國兩地資本市場協(xié)同，借助全球化融資平臺打造業(yè)務(wù)國際化形象；同時提升并購后上市公司的整體估值、市場影響力和定價能力。
環(huán)球新材國際對CQV公司的收購，是兩家公司在產(chǎn)品、技術(shù)、市場、生產(chǎn)制造、資本等多層面的強強聯(lián)合。環(huán)球新材國際有望通過國際并購進一步提升自身的競爭力，在國際市場上開疆拓土，踏出“外延式擴張”的第一步，并為后續(xù)的并購做準備。而CQV公司也將在收購?fù)瓿珊筮M入新的騰飛的階段，實現(xiàn)業(yè)績的快速增長。對于兩家公司而言，是1+1＞2的雙贏。
環(huán)球新材國際“內(nèi)源式”發(fā)展的體現(xiàn)
環(huán)球新材國際一直致力于合成云母和珠光顏料的生產(chǎn)研發(fā)，并在市場中取得相當?shù)姆蓊~與地位，具體在業(yè)績上體現(xiàn)為收入穩(wěn)定增長、盈利能力增強，化妝品以及汽車高端份額逐年提升。
2019年至2021年公司收入穩(wěn)步增長，三年的復(fù)合增長率為15%。凈利潤也逐年增長，即便是在原材料價格上漲和疫情影響加深的情況下，公司仍然維續(xù)較強的盈利能力。從公司的收入結(jié)構(gòu)來看，公司來自合成云母基珠光顏料的銷售占比逐年提升，整體向高附加值的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)傾斜，這得益于公司強大的研發(fā)能力。掌握合成云母工藝是踏入高端市場的標志之一，合成云母基珠光顏料主要應(yīng)用在高端市場中的汽車領(lǐng)域以及化妝品領(lǐng)域。隨著高端收入占比的提升，公司產(chǎn)品溢價較強，毛利率處在較高水平，2022年上半年進一步提升至51.20%，領(lǐng)先于行業(yè)。
在技術(shù)和規(guī)模的持續(xù)突破下，環(huán)球新材國際仍然不斷打破合成云母的應(yīng)用邊際，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向，并為公司業(yè)務(wù)探索新的增長空間。
隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展的如火如荼，新能源電池安全問題也始終牽絆著各界，而合成云母擁有絕緣、耐高溫、耐腐蝕、質(zhì)地穩(wěn)定等諸多優(yōu)越性能，如果廣泛應(yīng)有于鋰電材料中，將顯著提升電池安全。2021年9月，環(huán)球新材國際與浙江大學(xué)合作建立的“新材料聯(lián)合研發(fā)中心”，重點研究以合成云母為主的絕緣隔熱系統(tǒng)、電池隔膜材料等制約新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性材料。經(jīng)過雙方一段時間的同心協(xié)力，關(guān)于合成云母基材的電池材料的研發(fā)已有了實質(zhì)性進展，并開始陸續(xù)向市場供貨。預(yù)計隨著產(chǎn)品銷量的增加，能夠為環(huán)球新材國際的業(yè)績打開巨大的增長空間。
除了在新能源汽車電池材料研發(fā)上的進展，公司表示，還將繼續(xù)致力于改進其產(chǎn)品組合，開發(fā)其產(chǎn)品于不同行業(yè)的應(yīng)用，以滿足不同客戶及市場需求，例如用于化妝品、陶瓷及橡膠等應(yīng)用的功能性填料產(chǎn)品。環(huán)球新材的發(fā)展計劃正在妥為實施，在業(yè)務(wù)上有很大的想象空間。隨著并購CQV公司項目的落地，受益于協(xié)同紅利，有望進一步增強競爭力。
寫在最后
環(huán)球新材國際的綜合實力屢獲認可。公司是國家工信部工業(yè)強基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料-人工合成云母項目的承擔單位。綜合實力排名全球同行業(yè)前列，曾多次獲評“國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”、“廣西技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、“廣西名牌產(chǎn)品”等資質(zhì)和榮譽。2022年入選廣西“專精特新企業(yè)”，創(chuàng)新能力、研發(fā)能力、市場競爭力和綜合實力獲得政府認可。
資本層面也屢屢傳來利好。因為堅定看好合成云母和珠光顏料行業(yè)的發(fā)展前景以及環(huán)球新材的長期發(fā)展?jié)摿?，同時公司在二級市場的估值也極具性價比，環(huán)球新材國際一直備受投資者青睞，2022年以來在資本層面屢屢傳來利好。
7月份，公司大股東接連回購+增持，為市場傳遞積極信號。在港股市場上，環(huán)球新材國際作為唯一在港上市的珠光材料行業(yè)公司，上市半年多就被納入恒生綜合指數(shù)，并順利進入港股通交易標的，港股通份額持續(xù)提升，目前港股通累計持股已超1億股。
近期，公司還受到國資認可，在2022深圳全球招商大會上，市屬國企深業(yè)集團旗下深圳博約投貸資本管理有限公司（簡稱“博約資本”）會同羅湖區(qū)人民政府與環(huán)球新材國際簽約；博約資本通過認購環(huán)球新材5億元可轉(zhuǎn)債形式，助力公司開展并購。
公司“內(nèi)源式發(fā)展與外延式擴張”并重的發(fā)展戰(zhàn)略正在穩(wěn)步實施，綜合實力受認可為公司帶來資本加持，資本支持又將推動環(huán)球新材的發(fā)展再上一臺階。并購項目加快環(huán)球的國際擴張，為資本市場注入極大的信心，并為后續(xù)的并購跨出關(guān)鍵一步。
對內(nèi)，公司業(yè)務(wù)和業(yè)績持續(xù)突破，實現(xiàn)“內(nèi)源式”發(fā)展；對外，公司通過優(yōu)質(zhì)的并購項目開拓國際市場，實現(xiàn)“外延式”擴張；發(fā)展內(nèi)外并進，環(huán)球新材國際有望在質(zhì)變之下爆發(fā)驚人潛力。
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