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這可是個(gè)歷史性的重磅消息，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的征求意見稿，正式啟動(dòng)了全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的改革。這個(gè)事的影響力有多大呢？咱們這么說吧，改革一旦最終完成，我們的股市就相當(dāng)于升級(jí)了，對(duì)包括散戶在內(nèi)的各路投資者的影響，可以講是巨大。
問題來了說這個(gè)注冊(cè)制到底是個(gè)什么呢？公司要上市發(fā)行股票，讓大家伙買得有個(gè)門檻吧。國際通行的管理方法，有兩種，第一叫核準(zhǔn)制，第二叫注冊(cè)制，注冊(cè)制簡(jiǎn)單來講，就是上市之前，這家公司自己先掂量掂量自己到底行不行，當(dāng)然了，他們一般都會(huì)覺得自己行。然后再向證券交易所遞交材料申請(qǐng)，交易所負(fù)責(zé)審核材料，如果覺得沒什么問題，就會(huì)批準(zhǔn)上市，這是注冊(cè)制。
目前我國A股市場(chǎng)主要還是核準(zhǔn)制，也就是公司想上市你光是提供資料還不夠，公司經(jīng)營還得達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，比如說你要在A股的主板上市，公司必須經(jīng)營三年以上，而且最近三年的凈利潤，必須為正，而且累計(jì)得超過三千萬等等。當(dāng)然有門檻是為什么呢？是防止阿貓阿狗都來薅散戶的錢，這可以降低投資的風(fēng)險(xiǎn)。問題又來了，你說投資的事從嚴(yán)把關(guān)不是挺好的嗎？那為什么要變成注冊(cè)制呢？這是因?yàn)楹藴?zhǔn)制也有它的一定的局限，標(biāo)準(zhǔn)定太高，這對(duì)潛力巨大的新手村企業(yè)來講，就沒機(jī)會(huì)上市。像現(xiàn)在的巨頭，阿里、騰訊在當(dāng)年可都是達(dá)不到A股主板上市的標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)果人海外上市。
保護(hù)投資人沒錯(cuò)，幫助有潛力的優(yōu)質(zhì)公司融資其實(shí)也很重要，這樣他們才能夠擴(kuò)大生產(chǎn)，解決更多的就業(yè)，貢獻(xiàn)更多的稅收，以及搞研發(fā)創(chuàng)新，甚至改變我們的成功。所以說從一九年開始我們就先后，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所搞注冊(cè)制試點(diǎn)。去年年底A股注冊(cè)制下的上市公司的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了1000家，現(xiàn)在看這時(shí)間應(yīng)該差不多了，于是就準(zhǔn)備把注冊(cè)制推廣到整個(gè)主板，所以叫做全面實(shí)行。
全面實(shí)行注冊(cè)制對(duì)股市到底會(huì)有什么影響呢？咱們挑幾個(gè)來講，首先公司申請(qǐng)上市的流程，肯定是要比以前要簡(jiǎn)單了，第二不合格的公司會(huì)加速退市，你寬進(jìn)了，其實(shí)也寬出，注冊(cè)制實(shí)行有一個(gè)很重要的前提，是強(qiáng)制退市的制度，我們舉個(gè)例子，股市是個(gè)大學(xué)，上市公司都是考進(jìn)來的大學(xué)生，以前那是學(xué)霸們千軍萬馬當(dāng)中殺出來的，但是也有人，進(jìn)了學(xué)校之后不好好學(xué)習(xí)，最后成了學(xué)渣，就這么混著，你想在以前學(xué)校也不能把這些人開除，結(jié)果就會(huì)有種風(fēng)險(xiǎn)，那就是那混子越來越多，而以后只要你成績(jī)不達(dá)標(biāo)，馬上把你清理走，把這寶貴的學(xué)位資源騰出來給別的更愛學(xué)習(xí)的人，順便還擴(kuò)建教室，增加不少學(xué)位，讓學(xué)位不再緊張。
第三個(gè)借殼上市，基本不再會(huì)有，以前為什么有因?yàn)槿ミ@大學(xué)門檻嚴(yán)，學(xué)位資源緊張就會(huì)出現(xiàn)一種情況，學(xué)渣們自己不想上課，把這學(xué)位賣給校外的學(xué)生進(jìn)來蹭課，這差不多就是借殼上市，而之后這種情況，犯不著了。第四，打新必賺大概率會(huì)成為歷史，之前核準(zhǔn)制能進(jìn)大學(xué)都實(shí)打?qū)嵖歼M(jìn)來的，同時(shí)招生委都幫你鑒定過的都是一些學(xué)霸，那個(gè)時(shí)候打聽到幾乎就是賺的了。當(dāng)然了，去年情況不太一樣。進(jìn)來的學(xué)生你沒法再用簡(jiǎn)單的一種標(biāo)準(zhǔn)來衡量到底你是學(xué)霸還是學(xué)渣，而這個(gè)時(shí)候你再閉眼打行還覺得能賺？草率了。
第五，從美國、印度這些率先搞注冊(cè)制的經(jīng)驗(yàn)來看，注冊(cè)制實(shí)行以后，股市都開啟了長期牛市，但是這長牛指的僅僅是指數(shù)長牛，不代表你的個(gè)股，而且這里所謂的牛市還有一個(gè)大前提，以十年作為時(shí)間刻度，長期看它是漲的，短期起起落落太正常了，不過這也僅僅只是美國和印度歷史的經(jīng)驗(yàn)，你要生搬硬套咱們也不現(xiàn)實(shí)。
目前這依然還是一個(gè)征求意見稿，而且這個(gè)征求意見稿也反復(fù)提醒了，并不是是個(gè)人都能來嘗試，而且就算這稿子通過之后，全面實(shí)行注冊(cè)制也會(huì)是一個(gè)很長期的過程，需要等待一系列配套制度的落地，而不是說今天開始搞，明天就能全部實(shí)現(xiàn)，所以我們剛才講的那些影響也不可能明天馬上就會(huì)發(fā)生，而是會(huì)跟著改革的進(jìn)程慢慢體現(xiàn)。最后還得提醒一下廣大的小散戶投資這個(gè)事永遠(yuǎn)是風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)并存的，而且高收益的背后往往都是更高的風(fēng)險(xiǎn)。
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