科技股
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美股科技明星股的業(yè)績一一披露，從已披露財報的上市公司情況來看，業(yè)績表現(xiàn)好壞參半。例如，Meta Platforms財報超預(yù)期，財報披露后股價大幅上漲。但是，包括蘋果、谷歌、亞馬遜等科技明星股的財報數(shù)據(jù)或業(yè)績指引并不樂觀，經(jīng)濟不景氣對科技企業(yè)的影響逐漸體現(xiàn)。
作為全球市值最高、賺錢能力非常強的蘋果公司，從最新公布的財報數(shù)據(jù)來看，iPhone和Mac的銷量罕見出現(xiàn)同比下降的情況，經(jīng)濟不景氣對消費者的消費信心影響不可估量，蘋果的營收與凈利潤出現(xiàn)同比下降的現(xiàn)象，為市場敲響了警鐘。
作為全世界最賺錢的企業(yè)，尚且存在裁員降本增效的壓力，那么對中小企業(yè)來說，經(jīng)濟不景氣對企業(yè)的發(fā)展壓力更為顯著。
除了企業(yè)自身的發(fā)展問題外，在外部問題上，包括通脹率持續(xù)高企、強勢美元下引發(fā)的全球匯率波動以及全球經(jīng)濟發(fā)展不景氣等問題，從很大程度上也會制約著企業(yè)的發(fā)展步伐。
其中，最直接的體現(xiàn)，莫過于高利率環(huán)境下引發(fā)科技股的估值重構(gòu)風(fēng)險。一般情況下，市場高利率與股票高估值很難并存，市場利率的持續(xù)高企，會引發(fā)股票市場的估值回歸。從投資者的角度出發(fā)，在偏高的市場利率環(huán)境下，更愿意把資產(chǎn)投向安全性更高、收益率更穩(wěn)定的貨幣基金或美債，并減少股票資產(chǎn)的配置比例。
在美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息的影響下，美國終端利率飆升至近年來的高位水平，對整個市場的風(fēng)險偏好構(gòu)成了深刻性的影響。不過，從市場預(yù)期的角度出發(fā)，市場預(yù)計美國通脹率會持續(xù)走低，美聯(lián)儲加息幅度會逐漸縮小，這將引發(fā)市場風(fēng)險偏好發(fā)生變化，先知先覺的資金開始抄底前期跌幅很大的科技股。
美股科技明星股的股價走向，不僅僅要看企業(yè)自身的財報情況，而且更需要看市場大環(huán)境的變化影響。資本對利率的敏感度很強，但凡嗅到了利率有走低的預(yù)期，資本在資產(chǎn)配置上也會逐漸靈活起來，并加大配置股票資產(chǎn)尤其是股票核心資產(chǎn)的比例。
上市公司的財報業(yè)績反映的是過去的經(jīng)營狀況，靜態(tài)市盈率也只是代表著過去的估值水平。在高利率環(huán)境下，對上市公司而言，最直接的影響是資金成本更高了，股份回購注銷所需要耗費的資金成本壓力更大了。與此同時，高利率會影響上市公司的資產(chǎn)配置策略，在現(xiàn)金管理、股權(quán)投資等方面，不得不考慮到高利率的因素。
前一段時間，強勢美元對全球匯率的影響相當明顯。受到強勢美元的影響，一些跨國企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績卻深受匯率的波動影響。例如，在蘋果公司營收與凈利潤雙降的背后，匯率波動與經(jīng)濟不景氣成為了蘋果收入下滑的原因之一。
美股科技明星股出現(xiàn)了大幅反彈的行情，既有市場對高利率逐漸緩解的良好預(yù)期因素，也有對美股科技明星股現(xiàn)有估值體系的修復(fù)需求。不過，最本質(zhì)的原因是前期跌幅太大，市場本身存在技術(shù)修復(fù)和情緒修復(fù)的需求，跌多了自然存在上漲的需求，漲多了也會難逃調(diào)整的壓力。