香飄飄，這個(gè)沖泡奶茶的開創(chuàng)者，連續(xù)稱霸行業(yè)數(shù)年，也已陷入了增長(zhǎng)的瓶頸期。
過(guò)去的2022年，香飄飄依靠第四季度的驚天大逆轉(zhuǎn)，終于彌補(bǔ)了前三季度的虧損，實(shí)現(xiàn)了全年盈利。
2017年以來(lái)，香飄飄不斷通過(guò)杯裝即飲果茶、瓶裝茶飲等品類，試圖擺脫對(duì)沖泡奶茶的依賴，獲取更大的市場(chǎng)。
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但需要注意的是，瓶裝飲料行業(yè)巨頭林立，競(jìng)爭(zhēng)刺刀見(jiàn)血。如若撕去了杯裝奶茶的標(biāo)簽，香飄飄還有什么優(yōu)勢(shì)呢？
Q4驚天逆轉(zhuǎn)
2月6日，奶茶品牌香飄飄披露2022年業(yè)績(jī)快報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)香飄飄營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)較上年同期均有所下滑，處于“雙虧損”狀態(tài)。
具體數(shù)據(jù)顯示，香飄飄實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入31.17億元，同比降低10.08%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.65億元，比上年同期增長(zhǎng)16.91%；利潤(rùn)總額為2.63億元，比上年同期降低3.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.10億元，同比降低5.54%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.70億元，同比增長(zhǎng)39.04%；基本每股收益0.51元。
雖然，公司收入和業(yè)績(jī)雙降，但客觀來(lái)說(shuō)，拿到這一成績(jī)，已殊為不易。
2022年，受內(nèi)外部不利因素影響，香飄飄開局暗淡。Q1，公司收入同比下滑28.28%，歸母凈利潤(rùn)更是巨虧5968萬(wàn)元，為公司歷史同期最差業(yè)績(jī)。
隨著產(chǎn)品旺季向淡季的切換，香飄飄的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)進(jìn)一步惡化。1-6月，累計(jì)虧損達(dá)1.29億元。
產(chǎn)品銷售不暢的同時(shí)，還因大宗原物料價(jià)格上漲、物流成本上升等影響，導(dǎo)致盈利水平下滑。
2022年上半年，公司沖泡類產(chǎn)品毛利率約為29%，比上年同期大降7個(gè)百分點(diǎn)左右；即飲類產(chǎn)品的毛利率本就不高，也同比下滑約3.8個(gè)百分點(diǎn)至13.4%左右。
連續(xù)兩個(gè)季度的巨虧之后，公司調(diào)整策略，資源短期內(nèi)向傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)沖泡類板塊傾斜。終于，經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)，1-9月，累計(jì)虧損收窄至7504萬(wàn)元。
即便如此，公司仍遠(yuǎn)沒(méi)有到可以彈冠相慶的時(shí)候。2022年前三季度，盡管即飲類產(chǎn)品收入微漲1.63%，但遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)營(yíng)收主力沖泡類產(chǎn)品收入下滑31.85%挖出的窟窿。
為降低成本上升對(duì)業(yè)績(jī)的影響，香飄飄于2022年2月，調(diào)整沖泡類產(chǎn)品價(jià)格，其中，經(jīng)典系列提價(jià)8%、好料系列提價(jià)約3%。
每年第四季度，是香飄飄產(chǎn)品的傳統(tǒng)旺季。公司當(dāng)季實(shí)現(xiàn)收入約15.87億元，超過(guò)前三個(gè)季度收入總和，并讓全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了驚天大逆轉(zhuǎn)。
收入規(guī)模連續(xù)3年下滑
2004年，蔣建琪創(chuàng)立香飄飄，開創(chuàng)了沖泡奶茶這一新的品類。2019年，香飄飄沖泡類奶茶銷售量沖高至4457.19萬(wàn)標(biāo)箱，隨后，連年下滑，2021年已減至4292.16萬(wàn)標(biāo)箱。受此影響，公司自2020年以來(lái)，收入規(guī)模連續(xù)3年下滑。
為平抑現(xiàn)制茶飲對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，2017年，香飄飄切入即飲板塊。
公司通過(guò)MECO品牌，以杯裝形態(tài)，主打果汁茶，用差異化贏得了一個(gè)良好的開局。2019年，公司即飲類產(chǎn)品收入就突破了10億元，似乎已經(jīng)看到了勝利的曙光。可惜2020年和2021年，即飲類產(chǎn)品的收入，驟降至6億元左右，且毛利率持續(xù)下滑。
公司只能繼續(xù)推陳出新，用瓶裝飲品進(jìn)一步拓展消費(fèi)場(chǎng)景。2022年，公司上市了瓶裝果汁茶、蘭芳園瓶裝凍檸茶、咸檸七以及香飄飄黑烏龍乳茶等瓶裝產(chǎn)品，加入到了紅海一片的瓶裝飲品貨架的競(jìng)爭(zhēng)之中。
但新品的不斷推出，需要巨額的銷售費(fèi)用去支撐，這些，都需要沖泡板塊作為基石來(lái)維持，短期內(nèi)，公司整體利潤(rùn)必然承壓，它撐得住嗎？
2022年10月香飄飄與外部合作，欲共同開發(fā)燕麥植物基飲料產(chǎn)品。目前，已推出兩款燕麥奶茶及一款燕麥拿鐵產(chǎn)品，長(zhǎng)期還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
凈利潤(rùn)下滑原因何在？
分析2022年凈利潤(rùn)下滑的主要原因，香飄飄方面在業(yè)績(jī)快報(bào)中解釋是“公司沖泡產(chǎn)品銷量雖同比下降”所致，同時(shí)香飄飄還強(qiáng)調(diào)“單產(chǎn)品毛利企穩(wěn)回升”。此外，香飄飄還將積極改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理效率，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。
香飄飄在業(yè)績(jī)快報(bào)中指出，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)狀況總體保持平穩(wěn)健康，在外部環(huán)境多變的情況下展現(xiàn)出穩(wěn)健韌性。
一方面，公司2022年2月對(duì)部分沖泡產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，提價(jià)策略在四季度沖泡產(chǎn)品的銷售旺季期間執(zhí)行到位；另一方面，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況，公司加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用開支的管控，提升投入產(chǎn)出效率，為公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)健發(fā)展，提供了有力支撐和保障。
財(cái)通證券研報(bào)指出，2022年香飄飄受疫情影響沖泡類產(chǎn)品銷量回落，但到了旺季產(chǎn)品銷量回暖，助力營(yíng)收企穩(wěn)，一方面四季度受優(yōu)化政策對(duì)沖泡旺季銷量沖擊相對(duì)可控，另一方面新品布局初見(jiàn)成效，即飲產(chǎn)品提供一定增量。此外，香飄飄沖泡毛利回升疊加費(fèi)用強(qiáng)管控，利潤(rùn)壓力逐步釋放。
值得特別注意的是，2月4日，香飄飄發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，香飄飄食品股份有限公司股票交易于2023年2月1日、2月2日、2月3日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)的情形。
香飄飄方面在公告中強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)自查，并向公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)函詢證，截至公告披露，確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，同時(shí)也未發(fā)現(xiàn)其他可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大影響的重大事件。
本文由食品觀察家 綜合環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng) 斑馬財(cái)經(jīng) 整理