【資料圖】
觀點：一月PMI大幅回升并且重返景氣區(qū)間，一改去年四季度以來的頹勢。經濟復蘇預期不斷加強下，復蘇或已經拉開序幕。隨著政策不斷推進和落地，全年經濟修復大勢所趨。當前A股估值仍處于歷史低位，在復蘇預期中，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，突發(fā)消息引發(fā)市場恐慌，指數(shù)一度大幅跳水，不過官方已經辟謠，北向資金也逆勢凈流入，市場向好趨勢未變。但短期情緒敏感，連續(xù)上行后市場分歧加大，短期或震蕩整理后再有方向性選擇。
今日，滬深兩市小幅低開，開盤后快速拉升翻紅，似乎并沒有受到昨日跳水的影響。不過隨后市場震蕩走低，并再次翻綠。午后，兩市繼續(xù)下行，盤中紛紛創(chuàng)出日內新低，而多數(shù)板塊走低下，全天市場表現(xiàn)低迷，延續(xù)昨日以來的調整態(tài)勢。盤面上，煤炭板塊領漲，美容護理、石油石化、紡織服飾以及醫(yī)藥生物等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低，其中計算機板塊領跌，通信、電子以及電力設備等題材股跌幅較大。
昨日市場的跳水，基本還是消息面的影響，不過在收盤之后，官方已經對相關消息辟謠，也就意味著消息面的影響基本解除。除此之外，昨日北向資金逆勢流入，今日則是繼續(xù)的凈流入，因此對于市場傳言的國際關系的擔憂貌似也可以削弱?？梢哉f，昨日因為突發(fā)消息導致的市場大幅跳水的誘因，基本都消除了，或者至少是減緩了。
按理說，在當前基本面向好以及市場整體上行趨勢依舊下，市場當日大跌后會有一定的修復。但是我們看到今日市場開盤走強后再次震蕩走低，尾盤還一度跳水，這又是為何？我們認為，這里有個核心的因素，就是自從去年四季度上漲以來，市場第一階段的修復性行情接近尾聲，在此階段的預期性行情下，隨著1月金融數(shù)據(jù)的超預期，市場整體迎來兌現(xiàn)行情。而這種情況下，市場可能迎來一定的不確定性。
一方面，就是情緒的不確定性。短期連續(xù)上行之后，市場以及投資者心態(tài)開始敏感。近期市場波動加大，一有風吹草動，指數(shù)就出現(xiàn)跳水，表明連續(xù)上行之后，市場心態(tài)趨于敏感，短期應該注意情緒的變化以及由此可能導致的指數(shù)波動的加大；另一方面，市場階段走勢的不確定。昨日的跳水，也透露出階段性獲利之下，市場預期可能發(fā)生變化，尤其此前預期行情逐步兌現(xiàn)以及經濟復蘇仍需驗證等因素干擾下，短期不確定性或增加，而這種不確定性，也將導致短期市場變盤可能性的加大。這種變盤，無論是市場方向的變化還是風向風格的轉向，或許都是在接下來會發(fā)生的；除此之外，短期海外美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性干擾以及國內資金承接力度的不濟也引發(fā)短期市場的擔憂。
因此，盡管官方有辟謠，而北向資金又連續(xù)逆勢流入，但情緒驟降以及內資低迷之下，市場想要立刻迎來新的行情，難度或比較大。相反，震蕩整理消化可能是最好的選擇。同時，此前上漲較大的部分小盤成長股，在此時也迎來一定高位走低，也需留意可能的資金的調倉換股。
總結一下：在國內外大環(huán)境邊際改善以及國內經濟復蘇持續(xù)加固的當前，市場中期向好的趨勢和本質沒有發(fā)生明顯的變化。但階段上漲之后，隨著第一階段修復性行情的接近尾聲，需留意市場新的變化。指數(shù)整體或進入短期過渡階段的震蕩期，而這個期間，結構性行情或比較突出，風格輪動依然會加快。整體應該考慮倉位的控制，同時注意市場節(jié)奏下，適當博弈結構性行情。