長江商報消息●長江商報記者 金度
輝山乳業(yè)市值曾超400億港元，但因財務(wù)造假等被迫退市。越秀集團接手后，輝山乳業(yè)重獲新生，但背負的期待，也許太高了。
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近日，在越秀輝山的一場發(fā)布會上，越秀集團董事長張招興介紹，越秀食品板塊的目標是到2025年實現(xiàn)250億元營收，其中，越秀乳業(yè)營收將從目前的二三十億元提升至100億元。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，越秀輝山營收超過百億元，也就能超越新乳業(yè)、澳優(yōu)乳業(yè)、三元股份等一眾乳企，在整個行業(yè)內(nèi)進入前十。
而且，2020年10月參與輝山乳業(yè)重組時，越秀集團就在重整計劃草案中提出，到2025年液奶爭取實現(xiàn)20億元至25億元銷售目標，新的目標顯然大幅提高。
一位乳業(yè)業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，越秀輝山百億目標并不現(xiàn)實，張招興的期望值過高，是在“說大話”，脫離實際。
重組后迎來新生
輝山乳業(yè)是遼寧沈陽老牌乳企，成立于1951年，前身是沈陽農(nóng)墾總公司下屬的國有企業(yè)。
2013年，輝山乳業(yè)在香港上市，市值約為400億港元。
2016年12月，做空機構(gòu)渾水接連發(fā)布了兩篇做空輝山乳業(yè)的報告。報告指出，輝山乳業(yè)涉嫌假借“苜蓿草全部自供”的名目來夸大利潤，還稱其“部分牧場涉嫌資本支出虛報”“收入造假”“董事長可能竊取資產(chǎn)給子公司”“杠桿過高、瀕臨違約”。
隨后不久，輝山乳業(yè)股價閃崩，財務(wù)造假問題被曝光，再加上面臨瀕臨斷裂邊緣的資金鏈。
2017年8月，輝山乳業(yè)重組資料顯示，公司僅金融類債權(quán)就高達380億元。
2017年12月，輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱，遼寧省沈陽市中級人民法院做出裁定，接受輝山乳業(yè)債權(quán)人提出的對該公司兩家主要附屬公司破產(chǎn)重整的申請，正式啟動破產(chǎn)重整程序。
2019年底，輝山乳業(yè)正式在港交所摘牌退市。
退市后的輝山乳業(yè)在破產(chǎn)重整過程中也不順利，曾三次啟動引進戰(zhàn)略投資人工作，由于輝山乳業(yè)沉淀下的大量乳制品產(chǎn)業(yè)鏈，有多家乳企都參與債務(wù)重組工作，例如伊利、光明、新乳業(yè)等知名企業(yè)。
然而，輝山乳業(yè)重整案涉及債權(quán)人近3000人，涉及金融類債權(quán)人、貿(mào)易類債權(quán)人、自然人投資類債權(quán)人，債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜。最終，廣州越秀集團提交的重整方案獲表決通過。
2020年11月，越秀集團重組輝山乳業(yè)啟動大會在沈陽召開，標志著輝山乳業(yè)重組大幕拉開。
2021年12月，輝山乳業(yè)迎來新生，遼寧越秀輝山控股股份有限公司（簡稱“越秀輝山”）正式成立。
當前，越秀集團旗下的廣州風(fēng)行投資有限公司為越秀輝山的大股東，持股比例為67%。
在輝山乳業(yè)重組一周年之際，越秀集團董事長張招興表示：“接下來，我們將把越秀輝山作為集團現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊的發(fā)展重點，集中優(yōu)質(zhì)資源和優(yōu)勢力量，實現(xiàn)從站起來到強起來的跨越?！?/p>
張招興稱，2020年以來，越秀集團已投資20億元實施輝山重組項目，接下來將繼續(xù)加大投入，對越秀輝山的牧場及種植基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)及研發(fā)體系、營銷網(wǎng)絡(luò)等進行全面升級；堅持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，上游牧場規(guī)模進入全國前三，中游立足形成常溫奶、低溫奶、奶粉三大賽道，實現(xiàn)區(qū)域領(lǐng)先、全國突破，營業(yè)收入進入行業(yè)前十；加快資本運作進程，關(guān)注市場潛在收購機會，適時籌劃上市。
百億目標被指脫離實際
越秀輝山煥發(fā)新生后，業(yè)績有了一個不錯的增長趨勢。
2月21日，首屆娟姍奶粉節(jié)暨輝山奶粉品牌戰(zhàn)略發(fā)布會召開，越秀集團董事長張招興介紹，2022年越秀集團營收（財務(wù)口徑）達到1005.1億元，首次突破千億元大關(guān)。到“十四五”末，越秀集團的目標是2000億元營業(yè)收入、300億元利潤總額。
其中，越秀食品板塊的目標是到2025年實現(xiàn)250億元營收，其中，越秀乳業(yè)營收將從目前的二三十億元提升至100億元。
“希望輝山奶粉最后做到100億元，一定要有這個目標?！睆堈信d說。
早在2020年10月參與輝山乳業(yè)重組時，越秀集團就在重整計劃草案中提出，到2025年液奶爭取實現(xiàn)20億元至25億元銷售目標，嬰配粉產(chǎn)能利用率達到80%。下游市場將聚焦遼寧省，外拓東北地區(qū)，三四線市場先行，逐步轉(zhuǎn)向一二線城市。
顯然，張招興將越秀乳業(yè)的營收目標，再提高到一個新的層級。
在發(fā)布會上，越秀輝山奶粉事業(yè)部總經(jīng)理張會榮介紹，2022年是輝山奶粉起步的關(guān)鍵一年，完成了集團指定目標，營業(yè)收入同比增長超過210%，拳頭產(chǎn)品“輝山瑪瑞”系列營收增幅超過333%，復(fù)購率超過80%，“在高端奶粉中占據(jù)一席之地”，目前該系列奶粉已通過新國標注冊。
營收達到100億元，越秀輝山能否如愿？
官方數(shù)據(jù)顯示，目前越秀乳業(yè)板塊奶牛存欄量為12.1萬頭，液奶、奶粉、雪糕產(chǎn)量分別為24.42萬噸、3708噸、7631噸，形成了北輝山、中長城、南風(fēng)行的全國化布局，分別輻射東北市場、京津冀市場和粵港澳大灣區(qū)市場。
其中，越秀輝山在全國有40萬畝飼草飼料種植基地、60萬噸加工產(chǎn)能飼料基地、78座自營牧場、12萬頭奶牛及4座乳制品加工基地，尤其是奶源，在越秀乳業(yè)板塊中扮演著重要角色。
實際上，越秀輝山營收超過百億元，也就能超越新乳業(yè)、澳優(yōu)乳業(yè)、三元股份等一眾乳企，在整個行業(yè)內(nèi)進入前十。
有乳業(yè)專家介紹，目前廣東液奶市場本土龍頭為燕塘乳業(yè)，整體市占率排名依次是伊利、蒙牛、燕塘、卡士、晨光等，越秀輝山的市占率排在第二梯隊，但在廣州市場占有率位居前三。
一位乳業(yè)業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，當前，國內(nèi)乳制品行業(yè)已進入存量競爭時代，同時液態(tài)奶的細分品類越來越多。一個顯著的表現(xiàn)是，國內(nèi)奶粉價格已經(jīng)進入下行通道，盡管是階段性降價，但提價潮并不會很快到來?！霸叫爿x山百億目標并不現(xiàn)實，張招興的期望值過高，是在‘說大話’，脫離實際?！?/p>