容百科技2021年發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案中，第二類限制性股票的實(shí)際授予價(jià)是114.26元/股。
(相關(guān)資料圖)
但是，容百科技最新30個(gè)交易日的交易均價(jià)卻僅為75.95元/股，已經(jīng)大大低于授予價(jià)格。
這中間40元/股的虧損，似乎在昭告容百科技這部分股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的失敗。
01新能源汽車持續(xù)發(fā)展，容百科技發(fā)力股權(quán)激勵(lì)
容百科技近年來(lái)發(fā)展迅猛。
公司于2014年成立，2019年科創(chuàng)板上市，2022年三元材料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，全球市場(chǎng)占有率位居第二。
可以說(shuō)，容百科技站已經(jīng)上了新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展的綠色通道。
新能源汽車作為國(guó)家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，一直是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注扶持的發(fā)展方向。從最初2009年國(guó)內(nèi)開始大規(guī)模推出概念車，到如今新能源汽車已經(jīng)奔馳在馬路上，國(guó)產(chǎn)新能源汽車在動(dòng)力系統(tǒng)及整車集成等方面已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)占據(jù)一席之地。
容百科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車鋰電池正極材料，主要以超高鎳系列的三元正極及前驅(qū)體材料為主。根據(jù)最新發(fā)布的三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入193億，同比增長(zhǎng)208%，三元正極材料出貨量環(huán)比增長(zhǎng)超30%，成為全球首家單月銷量破萬(wàn)噸的三元正極材料企業(yè)。且公司預(yù)計(jì)四季度，下游市場(chǎng)將進(jìn)一步延續(xù)旺盛需求。
眾所周知，電池是新能源汽車的動(dòng)力組成部分，是新能源汽車行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)，電池的能量密度、循環(huán)壽命、安全性及產(chǎn)品成本都決定著新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。
而正極材料又是鋰離子電池的核心材料，三元鋰電池因?yàn)槠淠芰棵芏雀?、性能穩(wěn)定、安全性強(qiáng)被廣泛使用，未來(lái)發(fā)展空間巨大。
這也是很多電池廠商的兵家必爭(zhēng)之地，誰(shuí)能夠研發(fā)核心技術(shù)、完善供應(yīng)鏈及產(chǎn)業(yè)布局，誰(shuí)就能在未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，拓寬護(hù)城河。
為此，容百科技在2020年推出了上市后的首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，進(jìn)一步鞏固企業(yè)與員工的關(guān)系，加速技術(shù)創(chuàng)新。
02一份“特殊”的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃
容百科技的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃十分特殊。
因?yàn)榈诙愊拗菩怨善蓖瑫r(shí)兼具了授予價(jià)格可打折及歸屬時(shí)才繳納出資的優(yōu)點(diǎn)，一般科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都會(huì)直接選擇第二類限制性股票作為股權(quán)激勵(lì)的主要工具，同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況，靈活選擇期權(quán)組合，進(jìn)一步激勵(lì)綁定。
但是容百科技在制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)，卻直接將第一類限制性股票及第二類限制性同時(shí)作為主要工具激勵(lì)對(duì)象。
2020年10月，容百科技發(fā)布其上市后的首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將對(duì)200名激勵(lì)對(duì)象授予1500萬(wàn)限制性股票。
其中，第一類限制性股票500萬(wàn)股，授予價(jià)24元/股，第二類限制性股票1000萬(wàn)股，授予價(jià)36.48元/股。
計(jì)劃將按照40%、30%、30%三個(gè)比例分批解除限售/歸屬，共計(jì)3個(gè)解除限售期/歸屬期限。
兩種激勵(lì)工具將同時(shí)授予同一批高管，并且其他受激勵(lì)人員人數(shù)相同。
計(jì)劃考核指標(biāo)同樣分為兩個(gè)層面，公司層面業(yè)績(jī)考核、個(gè)人層面績(jī)效考核。
且兩個(gè)工具的考核指標(biāo)完全相同，公司層面均與年度凈利潤(rùn)或股市市值有關(guān)，個(gè)人層面則直接與考評(píng)結(jié)果掛鉤，90分及以上均可免費(fèi)獲授。
那么，容百科技為什么要制定這樣一份集合了兩類限制性股票，且考核指標(biāo)、激勵(lì)對(duì)象都相同的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃呢？
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03三個(gè)維度助力計(jì)劃激勵(lì)員工
第一類限制性股票雖然可以應(yīng)用于A股所有板塊的上市公司，但是由于第一類限制性股票在激勵(lì)對(duì)象接受授予時(shí)就需要一次性出資認(rèn)購(gòu)，所以即便此類股票的授予價(jià)格可以打折，年輕員工在認(rèn)購(gòu)時(shí)仍會(huì)有較大資金壓力。
選擇科創(chuàng)板上市的公司，多以硬科技創(chuàng)新型企業(yè)為主，很多企業(yè)正處于成長(zhǎng)期，可能尚未盈利，人員流動(dòng)較大。選擇股權(quán)激勵(lì)，也是考慮到在不影響公司現(xiàn)金流的前提下，通過(guò)融資渠道提升員工薪酬，讓員工的身份從雇員轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓶|，進(jìn)一步激發(fā)員工的創(chuàng)新潛力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工的共同成長(zhǎng)。
所以，這類公司在選擇激勵(lì)工具時(shí)，會(huì)首先以第二類限制性股票為主，因?yàn)閷?duì)于員工而言，歸屬期安排更靈活，出資壓力也相對(duì)較小。
但是容百科技同時(shí)將第一類限制性股票和第二類限制性股票同時(shí)作為激勵(lì)工具，且授予對(duì)象及考核指標(biāo)都基本相同，原因究竟是什么呢？
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（1）更長(zhǎng)期綁定員工
第一類限制性股票需要在激勵(lì)對(duì)象接受授予時(shí)一次性出資認(rèn)購(gòu)，然后分期解除限售，所以員工一旦選擇上車，最好坐到終點(diǎn)站，中途下車很不劃算。
換句話說(shuō)，從時(shí)間上看，第一類限制性股票可以更好地綁定員工。
但是，一味考慮企業(yè)利益，強(qiáng)制綁定顯然不行，所以在鎖定期及權(quán)益上，容百科技做了讓步。
（2）更大利益激勵(lì)員工
解除限售期安排：第二類限制性股票的成熟期為18個(gè)月，整個(gè)計(jì)劃完成歸屬需要54個(gè)月；而第一類限制性股票完成全部周期僅需要48個(gè)月，其中鎖定期為12個(gè)月；
授予價(jià)格：本期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，第一類限制性股票的授予價(jià)格要比第二類限制性股票的授予價(jià)格低12.48元/股，為24元/股。
這就意味著，如果按照公告前一個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)37.61元/股來(lái)看，選擇第一類限制性股票的激勵(lì)對(duì)象每股已經(jīng)穩(wěn)賺13元（不含其他費(fèi)用）。
（3）多維度為員工考慮
公司在兩類限制性股票的數(shù)量上也做了傾斜。
計(jì)劃中，第一類限制性股票的數(shù)量是第二類限制性股票的2倍，從數(shù)量上減輕員工的資金壓力。
同時(shí)，不同出資方式、不同限售及歸屬時(shí)間安排，也讓員工可以根據(jù)實(shí)際情況自行選擇激勵(lì)工具。
從結(jié)果來(lái)看，容百科技本期激勵(lì)計(jì)劃原定激勵(lì)200人，實(shí)際第一類限制性股票授予對(duì)象176人，第二類限制性股票授予對(duì)象194人。最終有160 名激勵(lì)對(duì)象成就第一類限制性股票首個(gè)解除限售期限售條件解除，173人完成第二類限制性股票首期歸屬。
04這部分股權(quán)激勵(lì)可能失敗了
如果說(shuō)容百科技2020年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)兩類限制性股票的授予價(jià)格制定還算克制，那它2021年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在定價(jià)方面則相當(dāng)激進(jìn)。
計(jì)劃將第一類限制性股票的授予價(jià)格定為63.6元/股，第二類限制性股票的授予價(jià)格定為114.35元/股，兩者相差50.75元/股！
該期計(jì)劃于2021年7月7日公告，前 1 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)為121.55 元/股。所以，第一類限制性股票差不多是5折授予，但是對(duì)于第二類限制性股票的定價(jià)，則幾乎沒(méi)有打折、全價(jià)授予。
顯然，公司在想要綁定員工的同時(shí)，還希望進(jìn)一步激發(fā)員工的創(chuàng)新潛力，提升企業(yè)凈利潤(rùn)或市值。
圖源：《2021 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃 （草案）》
但是，公司股價(jià)自去年7月創(chuàng)歷史新高168.39元/股之后，就開始一路走低，近30個(gè)交易日的交易均價(jià)僅為75.95元/股。
這就意味著，第二類限制性股票的授予價(jià)格已經(jīng)倒掛現(xiàn)價(jià)近40元/股。
顯然，沒(méi)有人愿意投資一支入手即虧損的股票。
或許，這部分股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃已經(jīng)失敗了……
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