農(nóng)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)略遜大市，種植和動(dòng)保表現(xiàn)好于其他二級(jí)子行業(yè)。
1、上周，申萬(wàn)農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌3.76%；同期，上證綜指下跌2.95%，深成指下跌3.45%，農(nóng)業(yè)表現(xiàn)略遜于大市。2、細(xì)分來(lái)看，6個(gè)二級(jí)子行業(yè)悉數(shù)下跌，其中種植、動(dòng)保跌幅較??；3、前10大漲幅個(gè)股主要集中在農(nóng)產(chǎn)品加工板塊，前10大跌幅個(gè)股集中在養(yǎng)殖板塊。漲幅前3名個(gè)股依次為萬(wàn)辰生物、南寧糖業(yè)和新中基。
【資料圖】
1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈
1）生豬：看好低估值的養(yǎng)豬板塊，重點(diǎn)推薦成本領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)公司。
豬價(jià)近期略有回落，養(yǎng)殖虧損已持續(xù)3個(gè)月。上周末，江西生豬出廠價(jià)15.9元/公斤，周跌0.15元；仔豬37.93元/公斤，周漲1.44元，產(chǎn)能顯緊
張；母豬32.54元/公斤，周漲0.14元，母豬補(bǔ)欄積極性低迷。1月末，全國(guó)能繁母豬存欄4367萬(wàn)頭，環(huán)降0.5%，行業(yè)再現(xiàn)去產(chǎn)能。草根調(diào)研，非瘟疫情抬頭，北方省份尤為嚴(yán)重，或推動(dòng)產(chǎn)能持續(xù)去化。理論上看，能繁存欄自2022年4月趨勢(shì)性升至2022年12月最高點(diǎn)，由此判斷，2023年2月以后，生豬出欄會(huì)環(huán)比上升，豬價(jià)2季度將低迷。但考慮到二次育肥進(jìn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)3季度將上漲。全年來(lái)看，行業(yè)或迎來(lái)量增價(jià)平的年份。目前養(yǎng)殖個(gè)股頭均市值處于歷史底部，投資安全邊際高，維持“看好”，重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、唐人神；還有京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。
2）白雞：雞價(jià)中期仍有上漲空間，繼續(xù)看好，重點(diǎn)推薦益生和圣農(nóng)。
雞價(jià)近期繼續(xù)上漲，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)盈利已持續(xù)5周。上周，煙臺(tái)毛雞5.21元/斤，周漲0.1元；雞苗6.3元/羽，周漲0.4元。雞苗價(jià)格大漲壓縮了后期養(yǎng)殖利潤(rùn)空間，短期或面臨回調(diào)壓力。祖代在產(chǎn)存欄近期高位回落，后續(xù)將持續(xù)回落；父母代在產(chǎn)存欄近期處于均衡水平下方震蕩，短期將有回升。從產(chǎn)能角度，我們判斷，父母代雞苗價(jià)格上行周期將于2023年2季度啟動(dòng)，商品代將于2023年4季度啟動(dòng)。受歐美禽流感疫情影響，我國(guó)父母代和商品代雞苗價(jià)格已提前上漲。1-2月份，美國(guó)田納西州解除禽流感疫情，國(guó)內(nèi)祖代雞引種改善明顯，預(yù)計(jì)雞價(jià)將由預(yù)期驅(qū)動(dòng)回歸供需基本面。個(gè)股羽均市值目前處于歷史中位，估值有一定安全邊際，維持看好。個(gè)股重點(diǎn)推薦：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展。
2、種植產(chǎn)業(yè)鏈
1）種業(yè)：長(zhǎng)期看好，推薦大北農(nóng)、隆平和登海。長(zhǎng)期來(lái)看，種業(yè)已步入嶄新的生物育種主導(dǎo)的新階段，未來(lái)行業(yè)擴(kuò)容和格局優(yōu)化值得期待。維持看好，個(gè)股重點(diǎn)推薦登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)。
2）種植：維持看好。國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口持續(xù)存在，疊加政策利好，糧價(jià)中期上漲動(dòng)力較強(qiáng)，維持2023年糧價(jià)中樞上移和種植業(yè)高景氣的判斷，關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。
參考資料：
2023年3月13日 太平洋證券 《疫情或推動(dòng)產(chǎn)能加速去化，重點(diǎn)推薦低估值養(yǎng)豬板塊》
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