調(diào)研地點:浙江烏鎮(zhèn) 調(diào)研形式:浙商烏鎮(zhèn)策略會
(相關(guān)資料圖)
公司背景介紹
東方日升是全球光伏組件與儲能系統(tǒng)集成龍頭企業(yè),在硅料產(chǎn)能釋放價格下降的大背景下,全球光伏和大儲裝機量有望加速釋放。
在光伏產(chǎn)業(yè)鏈端,利潤分配有望向下游組件環(huán)節(jié)和具備溢價的異質(zhì)結(jié)新技術(shù)環(huán)節(jié)進行傾斜,公司作為國內(nèi)異質(zhì)結(jié)電池組件技術(shù)最早的開拓者之一,有望實現(xiàn)量利齊升。
在儲能端,全球最大的美國儲能市場有望加速放量,公司作為最早進軍美國市場的儲能企業(yè)之一,有望率先受益。
調(diào)研紀(jì)要
公司介紹:
公司2022年的收入和利潤主要是由公司的光伏產(chǎn)業(yè)制造板塊提供,即硅料以及電池組件板塊。
光伏電池組件產(chǎn)能方面,截止2022年年底,公司有15GW的電池產(chǎn)能和25GW的組件產(chǎn)能,上述產(chǎn)能主要分布在安徽滁州、江蘇金壇、浙江義烏、浙江寧波以及馬來西亞。目前公司在建的電池組件產(chǎn)能主要是位于寧海的“浙江寧海5GWN型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目”、位于江蘇金壇的“4GW高效太陽能電池片和6GW高效太陽能電池組件項目”以及位于安徽滁州的“年產(chǎn)10GW高效太陽能電池項目”等公司規(guī)劃的投建項目。
問答交流:
組件業(yè)務(wù)
2022年P(guān)ERC電池自供比例70%,2023全年平均預(yù)期80%以上,從下半年開始基本全部自供。
內(nèi)銷30%、外銷70%(細分市場來看,歐洲40+%、南美20%、東南亞15-20%),今年希望美國銷售增加。
HJT業(yè)務(wù)
在建項目:寧海5GW電池+10GW組件項目,江蘇金壇二期4GW電池+6GW組件。預(yù)計二季度5GW投產(chǎn),四季度10GW投產(chǎn)。
目前主力出貨版型功率700-715w。
HJT溢價情況:根據(jù)功率財務(wù)測算2毛,1-1.5毛溢價是合理水平。HJT去年和國電投簽約2.11元/w(P型1.95元/w)。
目前,公司異質(zhì)結(jié)中試線主要使用的硅片厚度為100-110微米。實驗室中,公司已在測試使用100微米以下厚度的硅片。
銀漿成本:HJT銀耗7分/w,PERC銀耗5分/w。
轉(zhuǎn)光膜:正在用外供產(chǎn)品做實驗室測試,成本、可靠性測試。
儲能業(yè)務(wù)
預(yù)計10GWh的規(guī)劃產(chǎn)能今明年投。
22年預(yù)計交付1GW+。2023年在手訂單以及出貨目標(biāo)均樂觀。
目前出貨仍以直流側(cè)為主,預(yù)計今年一、二擠度將導(dǎo)入自己的BMS、PCS,屆時將帶來價值量提升。
目前訂單海外占比70%(美國占比70%),國內(nèi)占比30%。
投資分析
公司是光伏組件廠中積極布局HJT技術(shù)的龍頭之一,結(jié)合公司給到的產(chǎn)能規(guī)劃,后續(xù)放量可期,可關(guān)注HJT產(chǎn)業(yè)化進程。
儲能業(yè)務(wù)深耕北美市場,有望受益北美今年儲能項目趕工。
調(diào)研結(jié)論
可關(guān)注。
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