來源：藍(lán)騰財經(jīng)
如今，白酒市場似乎告別了資本狂追、群魔亂舞，分化洗牌加劇。
相對于茅臺、五糧液等一線酒企多為地方國資所控制，二三線酒企的突圍之路更希望大資本加持，比如“復(fù)星系”郭廣昌左手捧舍得酒業(yè)，右手攥金徽酒。
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日前，舍得酒業(yè)搶先發(fā)了行業(yè)2022年首份財報，取得“營收約60.6億元，同比增幅約21.9%；歸母凈利約16.9億元，同比提升35.3%”的雙增長。
如藍(lán)騰財經(jīng)此前分析，相對于2021年?duì)I收、歸母凈利增幅，去年增幅大幅回落，即增長空間嚴(yán)重承壓，比如經(jīng)銷商向其主動打款的“合同負(fù)債”降幅逾5成。
相對于舍得酒業(yè)，金徽酒“增收不增利”，從昨晚披露財報看，2022年?duì)I收約20.1億元，同比增長約12.5%；歸母凈利2.8億元，同比下滑13.7%；扣非后歸母凈利約2.71億元，同比下滑約15.9%。
對照金徽酒2022年初立下的“力爭營收25億元”目標(biāo)，這意味著管理層未完成年度目標(biāo)，但董事會高管去年漲薪非常可觀。
去年，金徽酒董事長、總經(jīng)理周志剛?cè)〉枚惽翱倛蟪昙s200萬元，同比大漲約70.7%。此外，董監(jiān)高等高管去年領(lǐng)取薪酬約1358萬元，同比增長55.5%。
從收入構(gòu)成看，金徽酒旗下高檔酒（百元以上）貢獻(xiàn)營收約12.7億元，同比增幅15.7%，毛利率69.2%；中檔酒營收6.8億元，同比增幅4.47%，毛利率53.5%。
據(jù)金徽酒介紹，旗下高檔酒主要是出廠價100元/500ml以上，包括金徽28、金徽18、世紀(jì)金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列等；中檔酒指出廠價30元至100元/500ml，有世紀(jì)金徽三星、世紀(jì)金徽四星等；低檔酒指出廠價30元/500ml以下，有世紀(jì)金徽二星、金徽陳釀等。
針對凈利下滑，金徽酒對外解釋說，主要為銷售、人工等費(fèi)用增加。去年，金徽酒營銷投入費(fèi)用狂砸4.2億元，其中廣告費(fèi)近1.13億元，同比增長約32%。
實(shí)際上，金徽酒過去主要為甘肅省內(nèi)名酒，復(fù)星系入主后，開啟省外擴(kuò)張戰(zhàn)略，借助復(fù)星多產(chǎn)業(yè)資源，應(yīng)該高歌猛進(jìn)，銷售和成本都會增加。
據(jù)金徽酒披露，2021年公司經(jīng)銷商589個，甘肅省外經(jīng)銷商323個，同比增加了158個，說明其在省外的銷售渠道擴(kuò)張很猛，特別是向江浙滬等華東市場拓展。
但歷史對比看，相對于金徽酒“2021年?duì)I收同比增幅3.34%、歸母凈利同比下滑1.92%”，這意味著復(fù)星系2020年控股以來，連續(xù)兩年凈利遭遇“負(fù)增長”。
去年9月，“復(fù)星系”成員豫園股份及關(guān)聯(lián)方出售金徽酒約6594.38萬股，占金徽酒彼時總股本的13%，套現(xiàn)約19.4億余元。
“復(fù)星系”減持后，甘肅亞特以26.57%持股成為金徽酒的新控股股東，豫園股份只剩下25%股權(quán)，變成重要股東。
彼時，“復(fù)星系”大舉瘋狂賣資產(chǎn)套現(xiàn)，雖主要為其短期償債壓力所迫，但在舍得酒業(yè)和金徽酒的戰(zhàn)略上，最終還是拿掉了金徽酒。
按最新披露，金徽酒2023年?duì)I收目標(biāo)仍是力爭25億元，相較于去年初同樣是這個目標(biāo)數(shù)字，今年要在去年20億元基礎(chǔ)上突破25億元，按當(dāng)前白酒業(yè)高庫存及消費(fèi)低迷現(xiàn)狀，仍有較大壓力。