隨著技術(shù)進(jìn)步與我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，量化投資正在崛起。量化投資策略基于大量數(shù)據(jù)分析和數(shù)學(xué)模型構(gòu)建，可以有效減少人為因素對(duì)投資決策的影響，其策略優(yōu)勢(shì)不斷地吸引著廣大投資者的關(guān)注。
同時(shí)，在這個(gè)領(lǐng)域中，新銳量化私募機(jī)構(gòu)更是不斷涌現(xiàn)。在這樣一個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的投資市場(chǎng)中，新銳量化私募機(jī)構(gòu)無(wú)疑是一股不可忽視的力量。他們所采用的先進(jìn)技術(shù)和創(chuàng)新策略，為投資者提供了更加多樣化的投資選擇，也為市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力。
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新銳量化私募超量子基金：具備超配的團(tuán)隊(duì)陣容
深圳超量子基金就是新銳量化私募中表現(xiàn)比較出色的代表。公司在2020年登記為私募基金管理人，并發(fā)行了公司第一只指數(shù)增強(qiáng)型量化基金產(chǎn)品。截至2023年3月24日，公司管理規(guī)模超15億元，累計(jì)超額收益(幾何)為***%。
超量子基金是一家由人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的量化對(duì)沖基金公司。公司總部位于深圳，另設(shè)有北京研究中心及香港業(yè)務(wù)中心。公司自創(chuàng)立以來(lái)，致力于使用杰出的數(shù)理模型為投資人提供持續(xù)、穩(wěn)健的超額回報(bào)。公司目前專注于開(kāi)發(fā)股票策略，為海內(nèi)外投資者提供指數(shù)增強(qiáng)及中性對(duì)沖的產(chǎn)品。
公司創(chuàng)始人為清華大學(xué)講席教授，前香港中文大學(xué)商學(xué)院講席教授、副院長(zhǎng)，香港深圳聯(lián)合金融研究中心主任，芝加哥量化聯(lián)盟（CQA）成員，具備多年量化研究、量化投資的經(jīng)驗(yàn)。
公司擁有一支高素質(zhì)的專業(yè)人才隊(duì)伍，全職員工共計(jì)38人，其中投研19人、IT團(tuán)隊(duì)11人。投研團(tuán)隊(duì)碩博比例為100%，包含10名博士。投研團(tuán)隊(duì)畢業(yè)于麻省理工學(xué)院、哥倫比亞大學(xué)、加州伯克利、清華大學(xué)、北京大學(xué)、香港大學(xué)等國(guó)內(nèi)外知名院校。專業(yè)背景涵蓋了信息系統(tǒng)、金融、物理、人工智能、統(tǒng)計(jì)學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域。
超量子這樣的人才配置初心本源是為了構(gòu)造一套嚴(yán)謹(jǐn)完善的量化策略開(kāi)發(fā)框架，持續(xù)輸出長(zhǎng)期可穩(wěn)定的量化策略。由于量化策略本身的復(fù)雜性，在量化因子開(kāi)發(fā)、模型構(gòu)建、策略組合優(yōu)化、交易執(zhí)行和風(fēng)控每個(gè)層面都需要行業(yè)優(yōu)秀的研究型人才。因此，公司盡可能以行業(yè)最高的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行人才的配置，使得公司管理規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，新老投資人的利益也能得到保障。
專注量化指增，策略容量劍指百億
公司目前專注于中低頻的指數(shù)增強(qiáng)策略，產(chǎn)品類型包括滬深300增強(qiáng)、中證500增強(qiáng)、中證1000、全A增強(qiáng)及量化中性產(chǎn)品，據(jù)公司測(cè)算，當(dāng)前策略能承載的資金量至少在百億以上。
指數(shù)增強(qiáng)策略的核心邏輯是通過(guò)量化策略帶來(lái)超額收益，形成一個(gè)beta指數(shù)收益+alpha超額收益相疊加的策略。公司主做量化指增的原因主要有四點(diǎn)：
第一是量化指增策略本身是邏輯清晰、可持續(xù)性較強(qiáng)、能夠貫穿牛熊的投資策略。管理人主要專注于獲取alpha，策略執(zhí)行基本不受市場(chǎng)大盤波動(dòng)干擾，能夠排除大量投資噪音；投資人也能從多種直觀的可視化數(shù)據(jù)和量化指標(biāo)直接評(píng)價(jià)指數(shù)增強(qiáng)策略的好壞。
第二是對(duì)于量化私募來(lái)說(shuō)，A股具備交易活躍、股票數(shù)量多、股票分化度高等特點(diǎn)，加之注冊(cè)制推行也將繼續(xù)提升A股股票數(shù)量以及信息披露透明度，這些都是適合量化指增策略發(fā)展的土壤。
第三是當(dāng)前A股指數(shù)本身也是具備紅利的，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深300指數(shù)過(guò)去10年復(fù)合收益率達(dá)到4%以上，中證500指數(shù)過(guò)去10年復(fù)合收益率達(dá)到6%以上，如果量化指增策略能在指數(shù)基礎(chǔ)上疊加超額收益，長(zhǎng)期來(lái)看復(fù)利效果是非?？捎^的。
第四是超量子的量化指增策略應(yīng)用中低頻策略在交易方面更為穩(wěn)健，且持倉(cāng)周期較長(zhǎng)，更適合規(guī)模更大的資金進(jìn)行投資，也能承載更大的資金容量。
展望未來(lái)，公司表示會(huì)在做好當(dāng)前指增產(chǎn)品的前提下，不斷進(jìn)行新策略研究與開(kāi)發(fā)，將策略拓展到更多具有特點(diǎn)的指數(shù)增強(qiáng)策略如國(guó)證2000增強(qiáng)、中證紅利指數(shù)增強(qiáng)、雙創(chuàng)板塊增強(qiáng)等，也可以根據(jù)投資人的需求進(jìn)行專項(xiàng)策略定制，打造更加豐富多元的產(chǎn)品陣列，為投資者提供豐富的指數(shù)增強(qiáng)配置工具和解決方案。
自研量化因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)，策略迭代能力強(qiáng)
超量子策略主要目標(biāo)為最大化單位風(fēng)險(xiǎn)的超額收益，不做主觀風(fēng)格暴露和擇時(shí)，通過(guò)嚴(yán)格控制自研的風(fēng)格因子，匹配指數(shù)內(nèi)+全市場(chǎng)選股，追求較高的超額勝率及夏普比例。
公司認(rèn)為，對(duì)任何策略來(lái)說(shuō)，合理的風(fēng)險(xiǎn)水平下超額收益都是有上限的，超量子更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡關(guān)系，追求在適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)水平下，獲得更高的夏普比率，而非僅僅追求更高的超額收益。
談及公司的策略優(yōu)勢(shì)，超量子認(rèn)為，和過(guò)去的量化機(jī)構(gòu)著重于工程優(yōu)化不同，超量子團(tuán)隊(duì)更強(qiáng)調(diào)底層數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、金融邏輯的研究，第一通過(guò)修正金融數(shù)學(xué)中的強(qiáng)假設(shè)，第二解決機(jī)器學(xué)習(xí)中的過(guò)擬合問(wèn)題，最終在底層數(shù)學(xué)和金融邏輯層面構(gòu)建因子及具有護(hù)城河意義的風(fēng)控模型，為策略貢獻(xiàn)價(jià)值。
超量子依靠自主構(gòu)建的量化因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)，以豐富的金融知識(shí)體系和深入的投資理念為靈感，實(shí)現(xiàn)因子開(kāi)發(fā)的快速迭代。
超量子的量化因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)是一款高效、多項(xiàng)指標(biāo)、同行評(píng)議、用戶友好和高度靈活的內(nèi)部系統(tǒng)，它可以幫助投資研究人員更快地開(kāi)發(fā)出更好的量化因子，從而提高策略的有效性和盈利潛力。
據(jù)介紹，在公司建立完整因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)之后，僅在2022年超量子生產(chǎn)的因子數(shù)量就是以前因子總量的4倍，并且新開(kāi)發(fā)因子的效果比之前的因子質(zhì)量還更高。另外，有了這套系統(tǒng)之后，因子開(kāi)發(fā)人員可以調(diào)用更多的數(shù)據(jù)，最高頻的可以達(dá)到逐筆成交的數(shù)據(jù)，這是之前公司完全做不了的計(jì)算。公司的因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)能幫助研究人員更快地發(fā)現(xiàn)有效的投資機(jī)會(huì)，提高了公司策略的盈利潛力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，保障策略長(zhǎng)期可持續(xù)迭代。
此外，公司不僅擁有因子開(kāi)發(fā)系統(tǒng)，還打造了自動(dòng)化模型開(kāi)發(fā)系統(tǒng)AutoQuant、策略組合優(yōu)化系統(tǒng)以及自動(dòng)化交易系統(tǒng)等模塊。超量子通過(guò)革新的底層方法論突破、成熟量化工具的搭建、持續(xù)吸引新的人才在超量子完備的體系中進(jìn)行創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)，以實(shí)現(xiàn)策略持續(xù)地迭代和更新。2022年量化策略超額收益普遍下降的情況下，超量子反而逆勢(shì)而上，脫穎而出。
談及當(dāng)下最熱的AI話題，超量子介紹到，公司策略底層的因子組合及優(yōu)化過(guò)程中大量使用了AI技術(shù)，如深度學(xué)習(xí)算法、強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法等。AI技術(shù)的優(yōu)勢(shì)是能夠極高效地處理海量數(shù)據(jù)，并能夠挖掘數(shù)據(jù)和因子中蘊(yùn)藏的深層邏輯。
更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡
好的策略不應(yīng)該只是關(guān)注收益，正如上文提到的，超量子更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡關(guān)系，因此，公司除了不斷優(yōu)化策略為投資者創(chuàng)造更多alpha收益的同時(shí)，也非常注重投資中的風(fēng)險(xiǎn)控制。
公司的風(fēng)控原則包括：
1.投資決策及交易全部由機(jī)器完成，人負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)監(jiān)控；
2.持倉(cāng)分散化，降低持倉(cāng)波動(dòng)率、提高持倉(cāng)流動(dòng)性；
3.模型組合分散化，降低策略失效風(fēng)險(xiǎn)；
4.嚴(yán)格遵守投資紀(jì)律，通過(guò)風(fēng)控體系為長(zhǎng)期穩(wěn)定收益保駕護(hù)航。
具體風(fēng)控環(huán)節(jié)包括：事前、事中、事后。
1.事前風(fēng)控措施包括：1）嚴(yán)苛的回測(cè)系統(tǒng)，篩選持續(xù)穩(wěn)定產(chǎn)生收益的模型；2）通過(guò)Barra+自研風(fēng)格因子規(guī)劃器，控制風(fēng)格暴露；3）產(chǎn)品上線需由投資委員會(huì)全部審議通過(guò)。
2.事中風(fēng)控措施包括：1）黑名單機(jī)制剔除可能有財(cái)務(wù)問(wèn)題的個(gè)股；2）盤中交易監(jiān)控系統(tǒng)，實(shí)時(shí)確保交易順利運(yùn)行。
3.事后風(fēng)控措施包括：1）交易歸因及策略分析機(jī)制，日度生成策略收益報(bào)告；2）周度會(huì)議評(píng)議模型策略表現(xiàn)，并做針對(duì)性優(yōu)化。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：本文所涉的基金管理人及基金經(jīng)理的個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本平臺(tái)的任何立場(chǎng)，不構(gòu)成任何投資建議。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，本資料涉及基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測(cè)產(chǎn)品未來(lái)收益。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身情況做出投資決策，對(duì)投資決策自負(fù)盈虧。
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