一季度，全球股指大都收漲，危險資產(chǎn)收益承壓下行。
全球股指大都上漲
在2022年大跌后，一季度全球股市遍及反彈。納斯達克指數(shù)漲幅14.78%，領跑全球重要指數(shù)。在2022年美聯(lián)儲暴力加息期間，美股生長和科技板塊大幅下挫，隨著加息腳步進入尾聲，納指迎來觸底反彈。標普500指數(shù)上漲5.5%，道指略跌0.87%。
(資料圖片)
A股三大指數(shù)則均錄得上漲，上證指數(shù)一季度收漲5.94%，報3272.86點，深證成指上漲6.45%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.25%。
對行將到來的4月，銀河證券表明，商場將以結(jié)構(gòu)性時機為主。2023年以來，國內(nèi)微觀數(shù)據(jù)體現(xiàn)良好，各項利好方針不斷提振商場決心。消費復蘇帶動經(jīng)濟加速修復，支撐商場上行。4月迎來一季報成績密布發(fā)表期，商場有望震動向上。
美債收益率一季度嚴重倒掛
俄烏地緣抵觸繼續(xù)，疊加美聯(lián)儲加息預期發(fā)酵，在避險心情與通貨膨脹預期影響下，一季度美債收益率繼續(xù)走高，10年期和2年期美債收益率均在3月初觸及近兩年來高點。
2022下半年以來，面臨高通脹率，商場遍及預期美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，美債收益率因此繼續(xù)走高，并開始呈現(xiàn)收益率曲線倒掛。這一現(xiàn)象通常被認為是經(jīng)濟衰退信號，目前美債收益率仍在高位。
自3月歐美銀行相繼爆雷后，美聯(lián)儲加息預期降溫，疊加黃金的強勢上漲，美債收益率大幅下挫。
2月美國CPI同比增6.0%，增速連續(xù)8個月放緩；核心CPI同比增5.5%，也略低于前值5.6%。光大證券表明，2月美國通脹如期回落。短期看，受硅谷銀行事情影響，美聯(lián)儲對加息的考量或更多向金融穩(wěn)定歪斜；疊加2月非農(nóng)工作、通脹數(shù)據(jù)未超預期，美股美債大概率向上修復。中期看，在危險事情停息后，美聯(lián)儲重視重心仍將回歸經(jīng)濟基本面，高利率環(huán)境仍將繼續(xù)較長時刻。
人民幣兌美元走勢跌宕
一季度，人民幣兌美元體現(xiàn)為先升后降再升值的走勢。春節(jié)前，國內(nèi)疫情防控完畢，對經(jīng)濟達觀預期疊加美聯(lián)儲加息預期放緩，美元回落，推升人民幣走強；春節(jié)后，美國非農(nóng)工作數(shù)據(jù)超預期，美聯(lián)儲加息預期升溫，推進美元走強，人民幣兌美元開始貶值。
3月，在歐美銀行業(yè)爆雷沖擊下，商場關于美國經(jīng)濟衰退的憂慮繼續(xù)攀升，多空力量再次反轉(zhuǎn)，人民幣再次走強，最新美元兌人民幣匯率為6.8717。隨著美元高位回落，美聯(lián)儲加息接近尾聲，人民幣有望堅硬走強。
其余首要商場貨幣中，3月初期，危險事情集中迸發(fā)，日元兌美元快速上漲，歐元兌美元同樣上漲。商場動亂降低了對美國利率和大宗產(chǎn)品價格的預期。若美聯(lián)儲降息預期升溫，避險需求下降，作為融資套利交易最佳方式的日元將被兜售。
大宗產(chǎn)品全線潰敗
黃金一枝獨秀
一季度，美聯(lián)儲暴力加息影響閃現(xiàn)，硅谷銀行、瑞士信貸相繼爆雷。全球危險資產(chǎn)收益承壓下行，商場避險心情快速升溫。在此背景下，除避險資產(chǎn)的黃金外，大宗產(chǎn)品近乎迎來全線下跌。
一季度以來，國際金價震動走高，截至3月30日，倫敦金現(xiàn)累計漲幅超越8%，年內(nèi)跑贏滬深300指數(shù)。3月20日，倫敦金現(xiàn)盤中上觸2009美元/盎司，COMEX黃金盤中迫臨2015美元/盎司，國際黃金現(xiàn)貨與期貨合約價格同日創(chuàng)下近1年新高。
關于黃金價格的未來走勢，國際黃金協(xié)會表明，增加和通脹的周期性開展將主導黃金短期前景。投資者應該密切重視美聯(lián)儲行將完畢加息的暗示，這可能為黃金價格供給更多支撐。高盛將12個月的金價目標從1950美元/盎司調(diào)高至2050美元/盎司，花旗、澳新銀行和德國商業(yè)銀行等機構(gòu)也上調(diào)了預測。高盛稱黃金是抵御金融危險的最佳對沖工具，并重申其對大宗產(chǎn)品的看漲觀點。
其它大宗產(chǎn)品價格大都呈現(xiàn)下行態(tài)勢，動力類跌幅沉重。NYMEX天然氣指數(shù)跌幅最大，超越50%；WTI原油、ICE布油跌幅均逾7%。
2022年俄烏抵觸全面迸發(fā)之初，全球大宗產(chǎn)品價格快速上漲，新冠疫情、極點天氣等也為大宗產(chǎn)品行情再添一把火。而本年一季度，支撐本輪大宗產(chǎn)品行情的首要成因?qū)嵙吶?，同時美國高通脹繼續(xù)，美聯(lián)儲加息預期升溫，出于全球經(jīng)濟衰退的憂慮，大宗產(chǎn)品價格承壓，劇烈動搖。冠通期貨預計2023年二季度大宗產(chǎn)品內(nèi)強外弱的體現(xiàn)有望連續(xù)。