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近日，A股首批10家主板注冊制公司集體上市，這標志著A股市場正式買入全面注冊制時代，而對于有著牛市“旗手”之稱的券商板塊來說意味著券商行業(yè)發(fā)行承銷收入有望提升。
市場情緒逐步回暖
即將進入4月一季報密集披露期，近期多家機構陸續(xù)發(fā)布一季報業(yè)績前瞻報告，整體看來對券商業(yè)績回暖普遍持樂觀態(tài)度。天風證券預測，證券業(yè)一季度合計實現(xiàn)營收1169億元，同比增長53%；實現(xiàn)凈利潤444億元，同比增長75%。另外，在人工智能發(fā)展的帶動下，市場活躍度逐步增強，兩市成交量總體上升。
政策利好 邊際改善
中證金融正式宣布下調證券公司轉融通保證金比例，資信優(yōu)質的公司保證金由20%下調至5%，資信良好的公司由20%下調至10%，其他公司由25%下調至15%。中證金融預計，保證金比例下調后，將釋放券商資金約300億元。對于證券行業(yè)來說，無疑是“降準”般的利好消息，有利于進一步降低證券公司轉融通業(yè)務成本，提升行業(yè)資金使用效率和保證金精細化、差異化管理水平。另外全面注冊制正式落地。
當前時點配置價值凸顯
盡管券商板塊在2022年業(yè)績受到一定的承壓，但隨著多重利好政策推進，多家機構認為券商板塊有望在2023年迎來修復。光大證券指出，截止到4月7日證券行業(yè)PB（LF）估值1.4X，參考歷史估值分布，目前較低位置的估值充分體現(xiàn)了證券板塊有限的向下空間和可預期的向上彈性，全年來看證券行業(yè)需要資本市場政策利好疊加、市場交易量持續(xù)放量、業(yè)績同比改善等催化因素。
總的來說，全面注冊制疊加轉融通保證金下調，市場流動性提升，政策環(huán)境改善，同時一季度陸續(xù)業(yè)績兌現(xiàn)，估值處于相對低位，長期看來配置價值凸顯。
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