文 | 張佳儒
財(cái)報(bào)披露季，A股公司的業(yè)績魚貫而出，企業(yè)高管們的薪酬也引人關(guān)注，其中藥企高管是高薪集中區(qū)，比如藥明康德的總裁李革，憑借4196.90萬薪酬位列2022年藥企第一，也是A股第一。
【資料圖】
同花順顯示，2018年至2022年5年時(shí)間里，李革的薪酬合計(jì)1.22億元。2022年，李革的薪酬大爆發(fā)，從2021年的2476.38萬元增長至4196.90萬元 ，相比上年增加了大約1700萬元。
不同于藥明康德總裁李革的加薪晉升A股第一，君實(shí)生物的總經(jīng)理李寧卻在2022年降薪了。2022年，李寧薪酬915萬元，2021年，李寧的薪酬是2603萬元，相比之下，李寧降薪近1700萬元。
降薪近1700萬元，限制性股票藏玄機(jī)
同花順顯示，李寧，男，1961年生，美國國籍。1984年畢業(yè)于上海醫(yī)科大學(xué)，獲醫(yī)學(xué)學(xué)士學(xué)位，1987年獲碩士學(xué)位；1994至1997年工作于美國國立衛(wèi)生研究院（NIH）AIDS藥物臨床研究協(xié)作中心WESTAT；……2010年至2017年歷任賽諾菲集團(tuán)高級總監(jiān)、助理副總裁、副總裁。
從君實(shí)生物的職務(wù)來看，李寧2021年和2022年均是執(zhí)行董事、總經(jīng)理，沒有發(fā)生變化。為何在2022年降薪，君實(shí)生物在增減變動原因一欄寫明：限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。
在一些公司中，高管們的薪酬不一定是現(xiàn)金薪酬，還有的是限制性股權(quán)。比如去年外界熱議的威馬汽車創(chuàng)始人沈暉12萬年薪事件，其中沈暉的酬金為12.617億元中，薪酬及花紅為201萬元，其余12.597億元均為“受限制股份/購股權(quán)開支”。
限制性股票，需要一定的條件才能解鎖，比如完成營收凈利潤目標(biāo)，才能拿到這筆錢。
君實(shí)生物年報(bào)顯示，公司已經(jīng)制定了2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃、2022 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）等。因此，李寧降薪1700萬元，并非常規(guī)理解的薪酬減少，而可能是股票激勵(lì)計(jì)劃規(guī)則中薪酬和股票發(fā)生了轉(zhuǎn)換。
面對君實(shí)生物管理層高薪，曾有股民呼吁降薪，原因是股民對低迷的股價(jià)不滿。4月17日收盤，君實(shí)生物報(bào)價(jià)53.19元，相比上市首日的220元?dú)v史高價(jià)，跌去75%。
6年虧損合計(jì)65億元，2022年創(chuàng)上市以來虧損紀(jì)錄
君實(shí)生物股價(jià)低迷，或許和業(yè)績情況有關(guān)。日前，君實(shí)生物發(fā)布2022年報(bào)，凈利潤虧近24億元，創(chuàng)下2020年上市以來虧損最大紀(jì)錄。
2022年報(bào)顯示，君實(shí)生物是一家創(chuàng)新驅(qū)動型生物制藥公司，具備完整的從創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)、在全球范圍內(nèi)的臨床研究、大規(guī)模生產(chǎn)到商業(yè)化的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。核心產(chǎn)品之一特瑞普利單抗是國內(nèi)首個(gè)獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市的國產(chǎn)抗 PD-1單克隆抗體，已在國內(nèi)獲批6項(xiàng)適應(yīng)癥。
業(yè)績數(shù)據(jù)來看，2022 年，君實(shí)生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.53億元，同比下降63.89%，凈利潤虧損23.88億。
對于營收下滑，君實(shí)生物表示，主要由于2021年公司基于與 Eli Lilly and Company、Coherus 的合作協(xié)議產(chǎn)生了大額技術(shù)許可收入和特許權(quán)收入，報(bào)告期內(nèi)對應(yīng)的技術(shù)許可收入及特許權(quán)收入減少。
對于業(yè)績虧損，君實(shí)生物表示與研發(fā)費(fèi)用有關(guān)。此前的業(yè)績預(yù)告中，君實(shí)生物稱，主要系公司對在研項(xiàng)目及儲備研發(fā)項(xiàng)目的投入處于較高水平。報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)公司研發(fā)費(fèi)用為23.64億元左右，與上年同期相比增長14.27%左右。
在2022年報(bào)中，君實(shí)生物強(qiáng)調(diào)了公司取得的一些經(jīng)營突破，包括公司核心產(chǎn)品拓益?在國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)銷售收入7.36億元，同比增長78.77%，隨著報(bào)告期內(nèi)公司商業(yè)化能力提升，以及特瑞普利單抗新增2項(xiàng)大適應(yīng)癥獲批上市，拓益?在國內(nèi)市場的銷售情況已逐步進(jìn)入正向循環(huán)。
不過，君實(shí)生物想要盈利仍存挑戰(zhàn)，該公司常年處于虧損狀態(tài)。2017年至2022年，君實(shí)生物6年虧損合計(jì)65億元。
股價(jià)上市即巔峰，距高點(diǎn)跌75%
事實(shí)上，對于創(chuàng)新前沿的生物醫(yī)藥公司而言，研發(fā)期投入大回報(bào)基本很少，虧損可能是常態(tài)，重點(diǎn)在于其研發(fā)產(chǎn)品的商業(yè)化速度是否跟得上。醫(yī)藥公司管理層往往參與公司研發(fā)工作，需要較高的專業(yè)水平，往往薪酬也較高。
比如君實(shí)生物總經(jīng)理李寧，2020年薪酬是2564萬元，加上2021年的2603萬元，兩年的薪酬合計(jì)超過5000萬元。2022年降薪1700萬，超過900萬的年薪目前在A股總經(jīng)理中排行第15名。
由于研發(fā)投入較大，醫(yī)藥公司的日常運(yùn)營需要通過融資獲取資金，甚至向資本市場要融資。
2020年7月15日，君實(shí)生物在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)55.50元，實(shí)際募資48.36億元。上市首日，君實(shí)生物盤中創(chuàng)下220.40元。
然而，君實(shí)生物的股價(jià)上市即巔峰，此后再也沒超過220元，整體表現(xiàn)低迷。
4月17日收盤，君實(shí)生物報(bào)價(jià)53.19元，相比上市首日的220元?dú)v史高價(jià)，跌去75%。同花順顯示，君實(shí)生物有3.73萬戶股東，其中機(jī)構(gòu)數(shù)量超過230家，持倉比例在40%左右。君實(shí)生物股價(jià)下跌，股東們很受傷。
對于君實(shí)生物如此股價(jià)表現(xiàn)，有股民著急了，在互動平臺上提問：上市科創(chuàng)板已經(jīng)30月有余，無論長期短期股價(jià)均是跌幅嚴(yán)重，二級投資者虧損累累。如果貴司還重視投資者利益，在乎貴司在二級市場的形象，煩請貴司管理層采取措施穩(wěn)定市場對于貴司的信心。
股民提出的措施有，管理層自降薪酬增持股份，公司回購并注銷股份，iR團(tuán)隊(duì)（投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)）積極與投資機(jī)構(gòu)溝通交流等等。
對于股民提問，君實(shí)生物方面回復(fù)，謝謝您的建議！
君實(shí)生物凈利潤虧損創(chuàng)上市以來紀(jì)錄，股價(jià)低迷，總經(jīng)理李寧等拿著百萬千萬級別的高薪，能將君實(shí)生物帶到何處，我們將持續(xù)關(guān)注。