長江商報消息●長江商報記者徐佳
(資料圖片僅供參考)
半導體激光器企業(yè)北京凱普林光電科技股份有限公司（以下簡稱“凱普林”）沖刺科創(chuàng)板IPO取得進展。
日前，上交所科創(chuàng)板受理凱普林的首發(fā)申請，其預計募資規(guī)模不超過9.52億元。長江商報記者注意到，盡管成立至今已有20年，但凱普林的盈利能力卻并不強。
招股書顯示，2020年和2021年，凱普林一直處于虧損狀態(tài)。2022年，公司扭虧為盈，當期實現(xiàn)歸母凈利潤2096.84萬元，但其中政府補助占比高達49.34%。
而由于自身造血能力薄弱，2020年至2022年，凱普林經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為-1.75億元。
值得關(guān)注的是，此次申報IPO之前，去年7月和12月，凱普林兩次實施增資擴股，合計引入資金4.85億元。也正是由于上述增資，2022年末凱普林合并口徑下的資產(chǎn)負債率由上年末的82.62%下降至44.41%。
主營業(yè)務毛利率低于行業(yè)平均水平
近年來，盡管凱普林的營收規(guī)模持續(xù)擴大，但公司的盈利能力卻并不強。
招股書顯示，2020年至2022年，凱普林分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.69億元、4.96億元、7.22億元，歸母凈利潤分別為-1220.3萬元、-6886.42萬元、2096.84萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤分別為-1546.83萬元、-7401.06萬元、1235.95萬元。
長江商報記者注意到，2022年凱普林扭虧為盈，其中，政府補助貢獻了很大一部分。各報告期內(nèi)，公司確認的政府補助收入金額分別351.77萬元、573.11萬元、968.48萬元，占公司當期凈利潤比例分別為-25.93%、-8%、49.34%。
而對于2020年和2021年的虧損，凱普林解釋稱主要原因在于公司前瞻性布局光纖激光器等業(yè)務，為了保持產(chǎn)品的核心競爭力和提升市場知名度及份額，高度重視產(chǎn)品研發(fā)和銷售，盈利能力尚未完全釋放所致。2022年，隨著公司新一代產(chǎn)品“閃電”系列光纖激光器發(fā)布并于下半年實現(xiàn)規(guī)模化銷售，當年實現(xiàn)整體盈利，2023年光纖激光器業(yè)務持續(xù)保持快速增長。
不過，長江商報記者同時也注意到，盡管光纖激光器的收入增長較快，但各報告期內(nèi)，公司光纖激光器的毛利率分別為7.92%、2.72%、17.26%，遠不及其他業(yè)務，2022年公司原有核心產(chǎn)品半導體激光器及新產(chǎn)品超快激光器的毛利率分別為47.51%、43.96%。這也是影響凱普林主營業(yè)務毛利率水平的主要原因。
各報告期內(nèi)，凱普林的主營業(yè)務毛利率分別為36.28%、26.97%、34.61%，呈先降后升趨勢，且均低于同行業(yè)可比上市公司38.56%、44.14%、42.25%的主營業(yè)務毛利率平均水平。
凱普林表示，2021年受工業(yè)制造應用領(lǐng)域的半導體激光器競爭加劇以及公司為拓展光纖激光器產(chǎn)品市場主動降價等因素影響，毛利率降幅較大。在光纖激光器市場規(guī)?？焖僭鲩L、替代應用場景不斷擴大和上游原材料價格明顯下降的背景下，國內(nèi)主要廠商大多采取了降低產(chǎn)品價格以搶占市場、排除競爭對手份額的競爭策略，光纖激光器產(chǎn)品因而處于持續(xù)降價周期中。
在此基礎上，公司預計短期內(nèi)光纖激光器業(yè)務銷售規(guī)模在保持較為高速增長的同時依然無法達到其他核心產(chǎn)品的毛利率水平，因而公司未來整體毛利率有進一步下降的風險。
IPO前中車轉(zhuǎn)型基金等突擊入股
作為我國高性能激光器技術(shù)開發(fā)與制造的主要力量之一，凱普林在全球半導體激光器市場銷售占有率位居國內(nèi)同行業(yè)前列。
根據(jù)賽迪咨詢的研究報告，2021年國內(nèi)半導體激光器銷售市場中凱普林的市場占有率排名行業(yè)第二。
在凱普林之前，炬光科技、長光華芯、杰普特、銳科激光、英諾激光等同行業(yè)公司均已在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。
此次凱普林擬公開發(fā)行新股不超過2633.84萬股并在科創(chuàng)板上市，募集資金總額不超過9.52億元，分別投入到高功率激光器智能制造基地項目、半導體激光器研發(fā)項目、光纖激光器研發(fā)項目、營銷總部建設項目及補充流動資金。
長江商報記者注意到，與其他已上市的同行相比，凱普林的研發(fā)投入力度并不算高。2020年至2022年，凱普林的研發(fā)費用分別為5251.83萬元、7410.01萬元、7476.84萬元，占營業(yè)收入的比例分別為14.23%、14.93%、10.36%。其中，由于營收的快速上漲，2022年凱普林的研發(fā)費用率大幅下降4.57個百分點，已低于同行業(yè)可比上市公司13.68%、14.15%的研發(fā)費用率平均值和中位數(shù)水平。
而由于前期一直處于虧損狀態(tài)，凱普林的自身造血能力較弱。2020年至2022年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5139.57萬元、-1.25億元、148.07萬元，三年合計為-1.75億元。
值得關(guān)注的是，此次申報IPO之前，凱普林曾在去年下半年突擊實施兩次增資擴股。其中，2022年7月，南威軟件曾計劃以28.6元/股的價格認購426萬股，但此后南威軟件放棄認購，豐首投資、水木韶華及公司實控人陳曉華等參與本次認購。
同年12月，中車轉(zhuǎn)型基金、水木韶華、青島融源、首豐順鑫等機構(gòu)同樣以28.6元/股的價格參與凱普林增資擴股。近三年來，凱普林也僅實施兩次增資擴股，長江商報記者粗略計算，兩次增資擴股中，凱普林合計獲得資金4.85億元。
也正是由于上述增資，2022年末凱普林合并口徑下的資產(chǎn)負債率由上年末的82.62%下降至44.41%。
目前，陳曉華直接持有凱普林71.97%股份，直接和間接合計控制公司83.87%股份，為公司控股股東、實際控制人。
針對相關(guān)問題，長江商報記者向凱普林方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，對方尚未做出相關(guān)回復。
視覺中國圖