東高科技首席行業(yè)研究員秦亮接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪：《光伏股“冰”與“火”：行業(yè)高景氣 多數(shù)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 奈何股價(jià)陷入低迷》
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受益于光伏行業(yè)高景氣度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的諸多上市公司去年及今年一季度業(yè)績(jī)高增。但與優(yōu)異業(yè)績(jī)形成對(duì)比的是，部分光伏股股價(jià)近期陷入了低迷。
行業(yè)估值相對(duì)低估
硅料龍頭大全能源股價(jià)曾自4月27日起連續(xù)四個(gè)交易日收跌，并于5月9日創(chuàng)下歷史新低，當(dāng)日收?qǐng)?bào)38.67元/股，較2021年8月份創(chuàng)出的高點(diǎn)86.83元/股跌去了55.5%。截至5月12日收盤(pán)，大全能源漲0.59%，報(bào)收于39元/股，市值較年初（1月3日）蒸發(fā)近200億元。
另外兩家硅料大廠，通威股份的股價(jià)從去年下半年開(kāi)始，總體呈下滑趨勢(shì)；特變電工的股價(jià)較去年7月份的30.72元/股高點(diǎn)也有所回落。截至發(fā)稿，大全能源、通威股份、特變電工的動(dòng)態(tài)市盈率分別為4.7倍、5.9倍、5.1倍，低于滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率12.3倍。此外，港股多晶硅龍頭新特能源也遭遇了股價(jià)下跌，就在4月25日其發(fā)布一季度盈利預(yù)喜之際，公司股價(jià)當(dāng)日下跌13.1%，報(bào)收于18.9港元/股。
光伏是去年A股業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為亮眼的板塊之一。同花順數(shù)據(jù)顯示，445家光伏概念股，近七成去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，五成以上實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)翻倍的公司不在少數(shù)。
今年一季度，諸多光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)依舊延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。翁梓馳表示，“今年一季度光伏市場(chǎng)開(kāi)局亮眼，行業(yè)需求爆發(fā)疊加產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降，推動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)改善，光伏企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好?！?/p>
面臨產(chǎn)能過(guò)剩？
就大全能源而言，今年一季度，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均較以往失速，營(yíng)收同比下滑40.26%至48.56億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑32.49%至29.11億元。而去年全年，大全能源營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，今年一季度，大全能源多晶硅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7.86%，但銷(xiāo)售量同比下滑近35個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售價(jià)格同比下降8.45%至190.42元/公斤。雖然相對(duì)銷(xiāo)售價(jià)格，大全能源多晶硅單位成本同比降幅更大（28.93%），但未能抵消銷(xiāo)量下滑的影響。
對(duì)此，大全能源表示，上下游產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈導(dǎo)致銷(xiāo)量下降，因此營(yíng)業(yè)收入減少，凈利潤(rùn)下滑?！敖衲?月份，受光伏產(chǎn)業(yè)鏈季節(jié)性波動(dòng)和上下游價(jià)格博弈的影響，產(chǎn)業(yè)鏈總體需求暫時(shí)放緩。今年3月份起，隨著包括公司在內(nèi)的多晶硅制造企業(yè)的擴(kuò)張產(chǎn)能逐步釋放，高純多晶硅料平均銷(xiāo)售價(jià)格逐漸回落?！?/p>
在去年業(yè)績(jī)高基數(shù)的背景下，通威股份今年第一季度的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速降至兩位數(shù)。去年一季度，公司的營(yíng)收增幅達(dá)132.49%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)513.01%。
行業(yè)高景氣延續(xù)
目前，光伏裝機(jī)需求總體旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈加速產(chǎn)能擴(kuò)張仍然是主旋律。中原證券研報(bào)分析，“光伏板塊目前估值回歸到近年來(lái)的低點(diǎn)，而今年國(guó)內(nèi)外裝機(jī)需求增速并不悲觀?！?/p>
根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，今年一季度，我國(guó)新增光伏裝機(jī)33.656GW，同比增長(zhǎng)154.8%。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年全球光伏新增裝機(jī)量將達(dá)到280至330GW，我國(guó)光伏新增裝機(jī)量將達(dá)到95GW至120GW。
東高科技首席行業(yè)研究員秦亮對(duì)記者表示，光伏行業(yè)景氣度大概率延續(xù)，光伏行業(yè)基本面依舊強(qiáng)勁。“目前來(lái)看，包括光伏、鋰電池、新能源車(chē)在內(nèi)的整個(gè)新能源板塊下跌趨勢(shì)在逐步緩和，甚至有趨穩(wěn)的跡象?！?/strong>