(資料圖)
作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：盡管4月PMI重返榮枯線下方，但整個(gè)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道。全年經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)依舊。當(dāng)前流動(dòng)性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，海內(nèi)外情緒抑制下市場(chǎng)連續(xù)殺跌后迎來(lái)反彈，反彈持續(xù)性有待觀望。在成交不濟(jì)以及內(nèi)外擔(dān)憂(yōu)情緒依舊下，這里的反彈要降低預(yù)期。建議投資者保持觀望，耐心等待指數(shù)企穩(wěn)后再做新的定奪。
昨日探底回升下，今日指數(shù)開(kāi)盤(pán)繼續(xù)下挫，顯示出整體的弱勢(shì)。而開(kāi)盤(pán)下挫后指數(shù)繼續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中再次刷新年內(nèi)新低，而深成指也是再次下行。此后，指數(shù)低位震蕩后迎來(lái)反彈，在金融等中特估以及TMT板塊的共同帶動(dòng)下持續(xù)上行并強(qiáng)勢(shì)翻紅。尾盤(pán)，指數(shù)呈現(xiàn)震蕩，全天低開(kāi)下探底回升為主。盤(pán)面上，傳媒領(lǐng)漲下，TMT板塊漲幅居前，銀行為首的金融股也表現(xiàn)搶眼。而煤炭板塊領(lǐng)跌，電力設(shè)備、美容護(hù)理以及紡織服飾等走低。
連續(xù)快速殺跌之下，昨日和今日市場(chǎng)迎來(lái)探底回升，這個(gè)過(guò)程中，呈現(xiàn)出明顯的特點(diǎn)：首先，市場(chǎng)整體利空因素有限，支撐整體較強(qiáng)。正如此前所言，市場(chǎng)沒(méi)有較大的利空，更多的還是短期不利因素共振對(duì)情緒的影響。所以快速風(fēng)險(xiǎn)釋放之后，這里整體性的回升，僅是時(shí)間問(wèn)題；其次，內(nèi)部資金短期有進(jìn)場(chǎng)跡象，是推動(dòng)指數(shù)回升的主要?jiǎng)恿?。昨日北向資金大幅凈流出近百億，但尾盤(pán)指數(shù)出現(xiàn)大幅的逆襲，很顯然是內(nèi)部資金的提振。而今日，北向資金暫停，但指數(shù)午后出現(xiàn)快速上行翻紅，顯然資金是有進(jìn)場(chǎng)的動(dòng)作。
這些特點(diǎn)之下，指數(shù)出現(xiàn)反彈的概率增加。不過(guò)，對(duì)于這里的反彈，我們認(rèn)為更多的還是反抽，關(guān)注持續(xù)性的同時(shí)，更應(yīng)該留意可能的再次重心走低：一方面，反彈的力度薄弱。連續(xù)兩日探底回升，但是兩市成交未能有效釋放，仍是存量資金的博弈，掀不起大的波瀾；另一方面，連續(xù)回升中僅是部分板塊的回升，市場(chǎng)熱情不高，信心也不強(qiáng)，這種反彈很容易曇花一現(xiàn)；此外，最為核心的是市場(chǎng)干擾因素并沒(méi)有減弱，無(wú)論是海外美債危機(jī)還是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的弱勢(shì)，情緒的影響并未削弱，這對(duì)市場(chǎng)仍是掣肘。
因此，對(duì)于市場(chǎng)階段何時(shí)止跌，我們還是認(rèn)為要關(guān)注兩點(diǎn)：一是海外美國(guó)債務(wù)危機(jī)放緩或者國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱勢(shì)擔(dān)憂(yōu)減弱；二是場(chǎng)內(nèi)熱門(mén)板塊回調(diào)尾聲或者大金融等權(quán)重股集體性反彈。這其中有一個(gè)條件滿(mǎn)足，指數(shù)都有可能出現(xiàn)反彈，但如果都不能實(shí)現(xiàn)，指數(shù)的弱勢(shì)格局就可能延續(xù)。
總結(jié)一下：連續(xù)下挫之后的回升，我們認(rèn)為更多的還是反抽，仍需留意指數(shù)可能的重心走低。當(dāng)前基本面和流動(dòng)性支撐下，市場(chǎng)不具備系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但如果海內(nèi)外情緒不能很好的抑制，短期干擾就還會(huì)存在。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，從全年的戰(zhàn)略上仍可逢低分批低吸。而對(duì)于波段操作者，建議觀望等待，等待市場(chǎng)企穩(wěn)后再做新的定奪。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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