沿著舊地圖，一定找不到新大陸。
(資料圖片)
01
“排泄式減持”
5月29日晚，東鵬飲料發(fā)布了一則減持公告，5月30日開(kāi)盤(pán)后不到10分鐘，東鵬飲料觸及跌停，股吧中的股民怨聲載道。
發(fā)生啥事了呢？
公告顯示，公司股東鯤鵬投資、蔡運(yùn)生、李達(dá)文、東鵬遠(yuǎn)道、陳義敏、彭得新、黎增永、劉美麗、東鵬致遠(yuǎn)、東鵬致誠(chéng)、劉麗華、蔣薇薇、盧義富，共13位股東，計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式，減持公司合計(jì)不超過(guò)3574.15萬(wàn)股，即不超過(guò)公司總股本的8.9352%，減持計(jì)劃將在6個(gè)月內(nèi)完成。
不過(guò)，按理說(shuō)，在股票交易中，高位減持也沒(méi)什么大驚小怪的，為什么東鵬飲料這次鬧出這么大動(dòng)靜呢？
因?yàn)闇p持套現(xiàn)無(wú)論是比例還是金額都過(guò)于龐大，甚至被網(wǎng)友形容為“排泄式減持”。
據(jù)公告披露，上述減持股東合計(jì)持有東鵬飲料14.8622%的股份，此次計(jì)劃減持就將近9%。
按照公告當(dāng)天的市值來(lái)算，東鵬飲料此次計(jì)劃減持套現(xiàn)的金額將近60億元。
而根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，東鵬飲料2020年-2022年3年的歸母凈利潤(rùn)加起來(lái)也只有34.46億元，根本不夠這些股東分的。
這些股東減持的理由也相當(dāng)統(tǒng)一，都是自身資金需求。
消息發(fā)出后，輿論嘩然，界面新聞報(bào)道稱(chēng)，東鵬飲料對(duì)此回應(yīng)表示，公司希望保持穩(wěn)定、不侵害投資者利益，同時(shí)不希望對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。
公司剛解禁，股東們就計(jì)劃大規(guī)模減持套現(xiàn)，急成這樣是對(duì)公司的發(fā)展多沒(méi)信心？
另外，易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)還提到，公告顯示這波減持的股東不少都是公司的董監(jiān)高，其中4家減持的機(jī)構(gòu)，穿透后還有公司實(shí)控人林木勤，及其兒子林煜鵬的身影。
連公司實(shí)控人都牽扯其中，這就更蹊蹺了。
實(shí)際上，這也不是公司股東第一次減持，自2022年5月27日首發(fā)限售股解禁，東鵬飲料的第二大股東君正投資就已經(jīng)發(fā)布三次減持計(jì)劃，不出意外地話(huà)，按照今年5月29日股價(jià)，君正投資年內(nèi)將“套現(xiàn)”近33.9億元。
根據(jù)商業(yè)人物計(jì)算，一年內(nèi)，東鵬飲料持股股東減持金額有可能接近百億。
那么，公司又在其中扮演著怎樣的角色？
02
中國(guó)功能飲料第一股
根據(jù)億牛網(wǎng)，東鵬飲料僅用了兩個(gè)月不到的時(shí)間，公司市值就從266.53億一路狂飆到了1140.03億，而且是一經(jīng)上市，就連獲十幾個(gè)漲停。
彼時(shí)的東鵬飲料在經(jīng)過(guò)了10年的銷(xiāo)量狂奔后，于2021年一舉超過(guò)老大哥紅牛，以31.7%的市場(chǎng)占比穩(wěn)居功能性飲料第一。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年，東鵬飲料營(yíng)收分別為42.09億元、49.59億元、69.78億元及85.05億元，同比增長(zhǎng)38.56%、17.81%、40.72%及21.89%；凈利潤(rùn)分別為5.71億元、8.12億元、11.93億元及14.41億元，同比增長(zhǎng)分別為164.36%、42.32%、46.9%及20.75%。
這組數(shù)據(jù)主要有兩點(diǎn)需要注意，一是開(kāi)啟IPO前一年，也就是2019年的公司利潤(rùn)暴增，同比增長(zhǎng)164.36%；二是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。
華夏時(shí)報(bào)2020年的一篇文章《東鵬特飲IPO前業(yè)績(jī)暴增：上市意圖遭存疑 突圍勝算幾何？》中提到，上海師范大學(xué)商學(xué)院投資與保險(xiǎn)系副教授黃建中表示，上市公司在上市之前有把業(yè)績(jī)做高的動(dòng)力和動(dòng)機(jī)，“因?yàn)镮PO募集資金的額度都是和前三年，特別是最近一兩年的業(yè)績(jī)掛鉤的，而以往確實(shí)存在不少上市公司IPO前過(guò)度包裝業(yè)績(jī)的案例?！?/p>
如今回過(guò)頭來(lái)看，此次減持，也不過(guò)是常規(guī)操作罷了。
而關(guān)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，主要是公司自身經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。
第一，是公司產(chǎn)品單一，缺乏第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
東鵬飲料的營(yíng)收依賴(lài)于東鵬特飲這一大單品也不是什么秘事了。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2022年，東鵬特飲的營(yíng)收分別為65.92億元、81.72億元，分別占同期公司總營(yíng)收的94.66%和96.24%；其他飲料收入分別占比5.34%、和3.76%。
而公司上市不到2個(gè)月就沖上千億市值，僅靠東鵬特飲這一單腿走路顯然隱患不小。
第二，就是東鵬飲料重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)，產(chǎn)品創(chuàng)新不足。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，從2017年-2022年，公司累計(jì)支出銷(xiāo)售費(fèi)用65億元，累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用1.93億。
近幾年，東鵬飲料也推出過(guò)無(wú)糖能量飲料“東鵬加気”、東鵬0糖特飲”、“東鵬大咖”以及生榨油柑汁等等，但最終數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。對(duì)此，也只能說(shuō)，市場(chǎng)還是公平的。
第三，則是主要銷(xiāo)售地區(qū)趨于飽和。
Euromonitor（歐睿）數(shù)據(jù)顯示，2021年美國(guó)、日本和中國(guó)人均能量飲料消費(fèi)量分別為8.9L、3.9L和1.8L。
但根據(jù)錦緞研究院《廣東人“喝不動(dòng)”東鵬特飲了？》一文，廣東區(qū)域這個(gè)基本盤(pán)已經(jīng)不再穩(wěn)固，經(jīng)過(guò)計(jì)算，廣東地區(qū)東鵬特飲消費(fèi)者年均能量飲料飲用量，已經(jīng)達(dá)到美國(guó)平均水平。
第四，則是消費(fèi)群體受限。
證券之星等多家媒體提到，東鵬飲料主要依賴(lài)于貨車(chē)司機(jī)、藍(lán)領(lǐng)人群等圈子。
但根據(jù)交通運(yùn)輸部2021年數(shù)據(jù)，貨車(chē)司機(jī)中70后和80后占比達(dá)到80%，90后卻只有15%。
總的來(lái)說(shuō)，就公司經(jīng)營(yíng)層面，原有的市場(chǎng)份額正在面臨挑戰(zhàn)，新的增量暫時(shí)還未能體現(xiàn)出來(lái)。
對(duì)于這個(gè)“中國(guó)功能飲料第一股”，東鵬飲料才剛剛顯露出原本的樣子。
03
還能摸著誰(shuí)過(guò)河？
新品難挑大梁，實(shí)際上連自家的拳頭產(chǎn)品，從誕生之初就飽受爭(zhēng)議。
紅牛是東鵬特飲繞不開(kāi)的一個(gè)品牌。
東鵬飲料實(shí)控人林木勤畢業(yè)于中山大學(xué)工商管理專(zhuān)業(yè)，碩士學(xué)歷。畢業(yè)后曾擔(dān)任紅牛代工廠的廠長(zhǎng)，進(jìn)入當(dāng)時(shí)還是國(guó)企的東鵬實(shí)業(yè)（東鵬飲料前身）后，又逢國(guó)企改制，時(shí)任公司銷(xiāo)售總經(jīng)理的林木勤接過(guò)了瀕臨倒閉的飲料廠。
注意，紅牛代工廠廠長(zhǎng)，銷(xiāo)售總經(jīng)理。
通過(guò)前面的分析，我們也能了解到，東鵬飲料的發(fā)展，深深嵌入了林木勤的個(gè)人烙印。
從東鵬特飲和紅牛如出一轍的包裝配色，到兩者同樣魔性的廣告詞，也就是“累了困了，喝東鵬特飲”與“累了困了喝紅?！?。
東鵬飲料也被認(rèn)為是“摸著紅牛過(guò)河”。
但不可否認(rèn)，林木勤在營(yíng)銷(xiāo)方面確實(shí)能力出眾。
從早期滿(mǎn)是紅牛的影子，到做出區(qū)別于罐裝紅牛的瓶裝東鵬特飲，東鵬特飲的銷(xiāo)量得到了前所未有的提升。
2010年，加大廣告投入的東鵬特飲知名度在廣州全面打響，2013年請(qǐng)來(lái)知名香港藝人謝霆鋒代言，通過(guò)一句“年輕就要醒著拼”的廣告詞火遍全國(guó)，2018年?yáng)|鵬特飲憑借近50億的收入，穩(wěn)居中國(guó)功能飲料界第二，2021年5月27日，正式登陸上交所，成為中國(guó)功能飲料第一股。
但繼東鵬特飲之后，其獨(dú)立出新品的能力，仍然遠(yuǎn)不及其銷(xiāo)售能力。
而上市后迅速攀上的千億市值，短短兩年，截至2023年6月2日收盤(pán)，市值僅剩656.6億元，縮水了近500億。
隨著國(guó)內(nèi)功能性飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，達(dá)利的樂(lè)虎、哇哈哈的啟力，以及可口可樂(lè)收購(gòu)的怪獸飲料聯(lián)合中糧推出的魔爪，再加上包括各類(lèi)咖啡飲品、茶飲等提神飲料，東鵬飲料的市場(chǎng)份額還在不斷被擠占。
只是，繼紅牛之后，創(chuàng)新不足的東鵬飲料，還能摸著誰(shuí)過(guò)河呢？