江蘇新安存在客戶集中度高的情況，第一大客戶三星電子2023年第一季度營業(yè)利潤暴跌96%，或許將會對江蘇新安的業(yè)績造成不利影響。此外，在IPO申報前12個月，江蘇新安引入多位新股東，公司實(shí)控人“一家三口”掌控公司73.54%的股權(quán)。
(資料圖片僅供參考)
近日，江蘇新安電器股份有限公司（以下簡稱：江蘇新安）在上交所主板披露了招股說明書，目前已獲受理。
據(jù)悉，江蘇新安此次沖刺IPO擬發(fā)行股票數(shù)量不超過3200萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不超過25%。預(yù)計募集資金8.14億元，其中4.99億元用于高端智能控制器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、1.14億元用于智能控制器研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、1.01億元用于高精密多層電路板技改項(xiàng)目以及1億元用于補(bǔ)充流動資金。
然而，查詢招股書發(fā)現(xiàn)，江蘇新安存在客戶集中度高的情況，第一大客戶三星電子2023年第一季度營業(yè)利潤暴跌96%，或許將會對江蘇新安的業(yè)績造成不利影響。此外，在IPO申報前12個月，江蘇新安引入多位新股東，公司實(shí)控人“一家三口”掌控公司73.54%的股權(quán)。
針對上述問題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向江蘇新安公開郵箱發(fā)送采訪函請求釋疑，但截至發(fā)稿前，公司并未給出合理解釋。
第一大客戶營業(yè)利潤暴跌96%或影響公司業(yè)績
公開資料顯示，江蘇新安主要從事于智能控制器及印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為智能控制器集成方案提供商。2020年-2022年，江蘇新安的營業(yè)總收入分別為21.06億元、25.97億元和24.53億元，其中2021年和2022年的同比增長率分別為23.32%和-5.52%；同期歸母凈利潤分別為0.33億元、0.93億元和1.22億元，2021年和2022年的同比增長率分別為183.55%和30.80%。
圖源：Wind（江蘇新安）
報告期內(nèi)江蘇新安營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，而凈利潤飛速增長。值得一提的是，江蘇新安超50%的營業(yè)收入來自于前五大客戶，主要客戶為三星電子、海信家電、松下電器以及海爾智家等知名企業(yè)。
2020年-2022年，三星電子、松下電器以及海爾智家等前五大客戶為江蘇新安貢獻(xiàn)的收入金額分別為12.43億元、13.42億元和11.59億元，占營業(yè)收入的比例分別為59.02%、51.70%和47.22%，占比逐漸下滑。分析人員表示，江蘇新安存在客戶集中度較高的情況，不過好在集中度正在逐漸降低。
但是，江蘇新安大客戶的業(yè)績卻出現(xiàn)暴跌。據(jù)招股書披露，三星電子向江蘇新安的采購金額分別為6.15億元、6.43億元和5.21億元，占比高達(dá)29.21%、24.76%和21.25%，為江蘇新安的第一大客戶。
圖源：Wind（江蘇新安）
資料顯示，三星電子是一家主要從事電子產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的韓國公司，據(jù)相關(guān)報道，三星電子2023年第一季度營業(yè)利潤為6000億韓元（約人民幣31.3億元），同比暴跌96%，季度近14年來營業(yè)利潤首次跌破一萬億韓元，創(chuàng)下了2009年金融危機(jī)以來最低記錄。其中，占公司營業(yè)利潤近七成的半導(dǎo)體部門在第一季度虧損約4萬億韓元（約人民幣206億元），創(chuàng)下三星該部門的歷史最差業(yè)績。此次包括芯片、顯示器、電子設(shè)備在內(nèi)的所有主要業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了需求疲軟。
目前江蘇新安的財務(wù)數(shù)據(jù)披露截止為2022年，有關(guān)于2023年第一季度的數(shù)據(jù)具體情況如何并未披露，是否受到三星電子的影響也不得而知。但若是未來三星電子因此次業(yè)績暴跌而經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)生重大調(diào)整，與江蘇新安的合作發(fā)生不利變化，那么或許會對江蘇新安的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
實(shí)控人“一家三口”控股73.54%股權(quán)
招股書顯示，江蘇新安的前身為吳縣新安，1998年2月10日，吳縣新安召開第一次股東大會，注冊資本為人民幣53萬元，由吳坤元李菊英夫妻出資，其中吳坤元出資37.10萬元，李菊英出資15.90萬元。2001年6月，吳縣新安更名為新安有限。
2018年11月20日，新安有限整體變更為股份有限公司，整體變更完后的江蘇新安股權(quán)結(jié)構(gòu)為新安管理持股60%、吳誠持股19%、吳燕持股11%、李菊英持股10%。需要注意的是，吳誠與吳燕分別為吳坤元、李菊英的兒子與女兒。
2020年期初，江蘇新安又增加安之杰和金紅心兩位新股東，兩位分別持股為12%和8%。
直到2021年5月，江蘇新安進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，李菊英的女兒吳燕將其持有的11%的股權(quán)以0元價格全部轉(zhuǎn)讓給李菊英，自此不再持有江蘇新安的股權(quán)。同年12月，江蘇新安進(jìn)行增資，引進(jìn)佳鼎投資、凱恩創(chuàng)投、永溪創(chuàng)投、孟溪創(chuàng)投及新蘇化纖5位新股東。2022年9月，江蘇新安再次增資，引進(jìn)陸泉龍、沈建芳、萬秋方、楊衛(wèi)民、王小學(xué)、吳洪海以及安之能7位股東。
截至目前，江蘇新安的股東結(jié)構(gòu)為新安管理持股37.50%、李菊英持股13.13%、吳誠持股11.88%、安之杰持股9.38%、金紅心持股6.25%，其余股東均為上述兩次增資引進(jìn)的新股東。
圖源：招股書（江蘇新安）
值得注意的是，新安管理為江蘇新安的控股股東，而吳坤元與吳誠通過新安管理控制公司37.50%的股權(quán)，李菊英直接持有13.13%，吳誠直接持有11.88%，通過安之杰與安之能控制公司11.04%的股權(quán)，也就是說，李菊英一家三人合計持有公司73.54%的股權(quán)，為江蘇新安實(shí)際控制人。
除此之外，通過上述情況可知，在2021年和2022年兩次增資時，將近12位新股東入股江蘇新安。招股書顯示，2021年12月的增資價格為12.50元/股。2022年9月增資時，陸泉龍、沈建芳、萬秋方、楊衛(wèi)民、王小學(xué)、吳洪海6位自然人股東的增資價格也為12.50元/股，而安之能的入股價格卻為8元/股，與同期入股的6位自然人股東的出資價格存在較大差異。
圖源：招股書（江蘇新安）
根據(jù)招股書內(nèi)容來看，陸泉龍、沈建芳、萬秋方、楊衛(wèi)民、王小學(xué)、吳洪海6位自然人股東先前入股過江蘇新安的子公司銅陵安博，因看好江蘇新安故決定入股公司，增資價格參照2021年12月時的外部融資價格。而安之能是公司設(shè)立的員工股權(quán)激勵平臺，增資價格參考2021年末公司經(jīng)審計的凈資產(chǎn)而定。
值得一提的是，根據(jù)證監(jiān)會所規(guī)定的，公司IPO申報前12個月引進(jìn)股東被定為“突擊入股”，而江蘇新安于2023年5月18日首次公開招股說明書。那么從時間點(diǎn)上來看，江蘇新安2022年9月的增資構(gòu)成了突擊入股。業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)在IPO前夕增資擴(kuò)股，大部分是為了抬高公司估值，助推公司上市而進(jìn)行的。
（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員騰會言）