《投資者網(wǎng)》張斯文
5月21日,九陽股份有限公司(以下簡稱“九陽股份”,002242.SZ)發(fā)布《2022 年度權(quán)益分派實(shí)施公告》,向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元(含稅),按照分配比例不變的原則,實(shí)際現(xiàn)金分紅總額為2.29億元。
但這家公司近年來業(yè)績?nèi)悦媾R一定壓力。
(資料圖片僅供參考)
財(cái)報(bào)顯示,今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.92億元,同比下降18.74%;凈利潤1.22億元,同比下降24.93%;扣非后歸母凈利潤1.17億元,同比下降25.63%。
事實(shí)上,九陽股份的凈利潤已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度同比下滑了。
2021年第二季度至2023年第一季度,九陽股份的凈利潤分別為2.59億元、2.00億元、0.67億元、1.63億元、1.77億元、1.59億元、0.24億元、1.22億元。同比分別下滑4.57%、8.74%、76.06%、7.24%、31.70%、20.72%、63.57%、24.93%。
主力產(chǎn)品收入縮水
從產(chǎn)品銷售情況來看,2022年九陽股份前兩大主力產(chǎn)品營收均出現(xiàn)下滑。
年報(bào)顯示,2022年全年,公司食品加工機(jī)系列的營收為32.73億元,同比下降7.50%;營養(yǎng)煲系列營收37.06億元,同比下降3.30%,二者合計(jì)占營收的比例為68.57%。
主力產(chǎn)品銷量下滑,九陽股份也在努力拓展新的增長點(diǎn)。
2018年9月,九陽股份收購了尚科寧家51%的股權(quán)。尚科寧家(中國)科技有限公司(以下簡稱“尚科寧家”)是美國清潔電器品牌Shark在中國大陸成立的子公司,其產(chǎn)品線包括折疊式吸塵器、蒸汽消毒拖把、手持式吸塵器、掃地機(jī)器人和電動(dòng)掃帚等清潔電器產(chǎn)品。九陽股份借助Shark品牌,試圖實(shí)現(xiàn)“走出廚房,進(jìn)入客廳”的轉(zhuǎn)型。
在2022年上半年的財(cái)報(bào)中,九陽股份表示已正式進(jìn)入清潔小家電領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)了小家電領(lǐng)域的全品類覆蓋。不過,清潔電器系列的收入并未單獨(dú)列出,可以推測這部分業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力有限。
此外,由九陽股份一直主導(dǎo)研發(fā)的Onecup咖啡機(jī)也即將退出市場。
Onecup是杭州易杯食品科技有限公司(以下簡稱“杭州易杯”)旗下產(chǎn)品,這家公司原本是九陽股份控股子公司。但由于連續(xù)虧損,九陽股份為了提升盈利能力在2017年將這家公司轉(zhuǎn)讓給控股股東上海力鴻企業(yè)管理有限公司。
轉(zhuǎn)讓杭州易杯股權(quán)后,九陽股份及其子公司仍負(fù)責(zé)Onecup膠囊機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn),并向杭州易杯出租場地,相應(yīng)地,后者也需要支付研發(fā)、生產(chǎn)、租賃等項(xiàng)目的費(fèi)用。
財(cái)報(bào)顯示,截至2022年底,九陽股份來自杭州易杯的應(yīng)收賬款賬面余額為106.61萬元,全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。
從行業(yè)對(duì)比來看,2022年九陽股份營收同比下滑3.45%,在中信小家電成分股中排名第11位??莆炙?、小熊電器、德爾瑪?shù)裙颈憩F(xiàn)均好于九陽。
同時(shí),在營收、凈利潤方面,除了九陽股份,還有北鼎股份、榮泰健康、奧佳華、倍輕松、德昌股份7家公司兩項(xiàng)指標(biāo)雙降。
行業(yè)何時(shí)度過調(diào)整期
近年來,小家電行業(yè)處于調(diào)整階段。
據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)傳統(tǒng)渠道推總數(shù)據(jù)顯示,2022年廚房小家電(電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、攪拌機(jī)、榨汁機(jī)、電水壺、煎烤機(jī)、養(yǎng)生壺、電蒸燉鍋、臺(tái)式單功能烤箱、空氣炸鍋)共計(jì)13個(gè)品類零售額520.3億元,同比下降6.7%;零售量22049萬臺(tái),同比下降12.7%。
其中,線上市場零售額386.0億元,同比下降2.9%;線下市場零售額134.3億元,同比下降16.0%,但線上線下的零售均價(jià)分別提升了4.5%和9.7%。
頭豹研究院認(rèn)為,疫情居家時(shí)代的到來將廚房小家電的銷量推向了一個(gè)高峰。但由于疫情的持續(xù)影響,居民消費(fèi)意愿有所削弱,疊加上游原材料價(jià)格上升和產(chǎn)品迭代趨緩等因素,行業(yè)自2021年出現(xiàn)負(fù)增長,步入調(diào)整階段。
回顧近些年行業(yè)發(fā)展,2016-2019年是行業(yè)增長紅利期,在電商紅利及居民消費(fèi)能力提升的推動(dòng)下,中國廚房小家電線上滲透率提高,帶動(dòng)銷量與銷售額快速增長。從產(chǎn)品品類看,鍋煲類和電動(dòng)類是廚房小家電消費(fèi)的主要類目
2020年,受疫情影響,"宅經(jīng)濟(jì)"增長加速。廚房小家電銷售量依然維持高速增長。然而,隨著疫情對(duì)居民消費(fèi)意愿的削弱以及廚房小家電同質(zhì)化問題對(duì)行業(yè)的影響,疊加原材料價(jià)格上升等因素,導(dǎo)致終端銷量下滑。
從銷售數(shù)據(jù)來看,2016年-2021年,中國廚房小家電銷量分別為2.06億臺(tái)、2.19億臺(tái)、2.33億臺(tái)、2.67億臺(tái)、2.74億臺(tái)、2.37億臺(tái),2021年銷量明顯下滑。
而銷售額下滑則要早一年。2016年-2021年,中國廚房小家電市場銷售額分別為558億元、607億元、652億元、664億元、598億元、513億元。
民生證券認(rèn)為,2023年宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性強(qiáng)化居民理性的消費(fèi)觀念,第一季度廚房小家電市場整體需求走低。廚房小家電全渠道零售額144.6億元,同比下滑8.0%,零售量6788萬臺(tái),同比下滑1.5%。豆?jié){機(jī)、榨汁機(jī)等品類逆勢(shì)增長系社交電商平臺(tái)迅速發(fā)展,抖音電商、專業(yè)電商成為品牌聚焦點(diǎn),2023占比增至17.4%、44.7%??諝庹ㄥ伷奉愐?guī)模的下降一定程度上影響了整個(gè)行業(yè)的均價(jià)。
渤海證券認(rèn)為,2020年,受疫情影響,居家生活促使廚房小家電呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。2021年受高基數(shù)影響,廚房小家電增速有所下滑。今年以來,高基數(shù)影響已經(jīng)逐漸消除,行業(yè)發(fā)展逐漸趨向平穩(wěn)。
同時(shí),這家券商表示,雖然我國具有龐大的生產(chǎn)力,且我國小家電市場規(guī)模位于世界第一,但我國小家電的普及率、人均消費(fèi)額和保有量跟其他發(fā)達(dá)國家相比,仍處于較低的水平。隨著居民收入的提升以及生活水平的逐步提高,家電需求的細(xì)化有望拉動(dòng)小家電行業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步提升。(思維財(cái)經(jīng)出品)■