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大咖面對面 | 沉寂多月的新能源,能否回到A股舞臺中央? 環(huán)球熱聞
時間:2023-06-20 19:42:51  來源:浦銀安盛基金  
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提起新能源賽道,一些投資者的記憶還是過去三年中的高光時刻。而另一些投資者則為其近期的暗淡表現(xiàn)感到惋惜。

在2022年,新能源指數(shù)以六個月的時間實現(xiàn)超68%的漲幅;而在2023年A股步入復(fù)蘇周期后,新能源卻出現(xiàn)了連續(xù)四個月的回調(diào)。昔日王者仿佛進入了蟄伏期,未能再重現(xiàn)昔日風(fēng)采。(數(shù)據(jù)來源:Wind,區(qū)間2022.4.27-2022.11.01,884035.WI新能源指數(shù))

本期,我們對話浦銀安盛環(huán)保新能源基金經(jīng)理楊達偉,為我們深入剖析和探索新能源投資的未來道路。


(資料圖片)

新能源板塊的長期發(fā)展空間還在嗎?

我們認為,從市場滲透率發(fā)展總量天花板兩個維度看,新能源行業(yè)在全球還遠沒有見頂。

以新能源車和光伏發(fā)電兩個大方向為例:

如果看新能源汽車的滲透率,新能源汽車去年的消費量大概在一千萬臺左右,而全球的汽車消費量大概有八千萬臺(數(shù)據(jù)來源:Wind,2023/6/20)。所以全球來看,新能源汽車還處在滲透力發(fā)展的早期階段。我們可以看到,在6月中旬,歐洲議會就剛剛投票通過歐盟新電池法規(guī),強調(diào)電池的綠色制造、可持續(xù)性、可回收性。新能源法規(guī)的不斷健全,說明各國仍將新能源發(fā)展視作一個非常重要的目標。在這個大背景下,我們覺得未來這個行業(yè)的滲透率有望持續(xù)走高的。所以整個行業(yè)依然存在著很高的天花板。

而在新能源發(fā)電這一塊,新能源發(fā)電在全球的發(fā)電占比還在非常低的一個水平。比如說像光伏在全球的發(fā)電占比當前不到10%,經(jīng)過我們內(nèi)部的估算和考量,我們認為未來的天花板有望在50%(數(shù)據(jù)來源:Wind,2023/6/20)??紤]到全球的用電量增長,我們覺得光伏行業(yè)還會是一個非常高速增長的行業(yè),而且高速增長大概率會持續(xù)很多年。

所以從這兩個維度來看,我們覺得整個行業(yè)的長期發(fā)展空間仍是很大的。

新能源板塊近期經(jīng)歷震蕩,主要面臨怎樣的挑戰(zhàn)?

整個新能源行業(yè)經(jīng)歷了2019-2021年的高速發(fā)展,可以看到從2022年到2023年,不管是上市公司的股價,還是行業(yè)發(fā)展,其實都面臨著一些階段性的挑戰(zhàn)。我們認為這個挑戰(zhàn)主要不是出自公司本身的競爭力上。大家更多是在擔心宏觀層面潛在的全球脫鉤的影響。

我們認為,在技術(shù)層面,其實中國的新能源上市公司很多都建立了比較強的全球化競爭力。而在全球脫鉤的背景下,大家就會關(guān)心公司的技術(shù)競爭力能否成功轉(zhuǎn)化為全球市場上的市占率。

但是從短期基本面的角度來看,我們又看到公司的基本面都是非常不錯的。從我們跟蹤的一季報,以及目前二季度的表現(xiàn)來看,很多公司的業(yè)績都達到、甚至超過我們的預(yù)期。所以新能源行業(yè)目前呈現(xiàn)一種“強現(xiàn)實、弱預(yù)期”的狀態(tài),很多公司的價格已經(jīng)出現(xiàn)了低估。未來如果大家對于整個全球脫鉤的預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)的話,可能市場就會愿意再次提高新能源行業(yè)的估值,那我們覺得這些公司很可能會有強勁的表現(xiàn)。

面對這些挑戰(zhàn)和機會,您會如何進行新能源投資?

落實到投資當中,我們需要看長期,也需要看短期。長期的邏輯我們覺得是沒有問題的,那我們就需要關(guān)注短期的一些變化。

我們會更多地去聚焦一些從0到1的環(huán)節(jié),或是一些還處在爆發(fā)的、高增長的環(huán)節(jié)。這些環(huán)節(jié)短期受到全球化挑戰(zhàn)的影響較小,所以我們覺得投資價值會相對來說會更好一些。

當然長期來看,如果大家對整個行業(yè)的預(yù)期有一定的扭轉(zhuǎn)的話,我們覺得整個行業(yè)可能都會面臨一個比較大的爆發(fā)機遇。

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