調(diào)研時(shí)間：2023年6月20日
調(diào)研對(duì)象：金陵飯店（601007）
調(diào)研作者：冰火
(資料圖)
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公司概況
金陵飯店由南京金陵飯店集團(tuán)于2002年12月控股設(shè)立，公司以酒店主業(yè)為核心，不斷探索延伸酒店主業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，形成了以酒店物資貿(mào)易、物業(yè)管理、房屋租賃、食品研發(fā)與銷售、旅游資源開發(fā)等多元化協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。
公司于2007年4月在上交所上市，成為全流通后國(guó)內(nèi)酒店業(yè)首發(fā)上市第一股。截至今年一季度末，公司控股股東金陵飯店集團(tuán)持股43.50%，實(shí)控人為江蘇省國(guó)資委。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，受疫情反彈影響，很多酒店2022年的業(yè)績(jī)不甚理想，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，但金陵飯店的業(yè)績(jī)卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。
2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.15億元，同比增長(zhǎng)2.97%；歸母凈利潤(rùn)4162.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48.45%；今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.81億元，同比增長(zhǎng)26.81%；歸母凈利潤(rùn)993.91萬(wàn)元，同比扭虧為盈。
02
參會(huì)確認(rèn)
股東會(huì)會(huì)議登記日當(dāng)天，渾水調(diào)研通過(guò)電子郵件提交了股東參會(huì)材料；參會(huì)當(dāng)天公司證代提醒參會(huì)時(shí)間，董秘親自接待，可以看出公司對(duì)于參會(huì)的小股東非常重視，整個(gè)過(guò)程服務(wù)非常周到。
03
現(xiàn)場(chǎng)見聞
金陵飯店總部在南京市漢中路2號(hào)，位于中華第一商圈南京新街口最繁華地帶，股東會(huì)地址在金陵飯店亞太商務(wù)樓3樓會(huì)議室。
當(dāng)日，抵達(dá)金陵飯店時(shí)渾水調(diào)研觀察到，酒店門前停車場(chǎng)停滿了車輛，一樓大廳前臺(tái)等待入住的客人排起了隊(duì)，要知道當(dāng)日僅是周二并不是周末游客高峰期，這意味著這家南京第一家五星級(jí)酒店的整體入住率還是挺高的。
公司董事長(zhǎng)李茜和董秘對(duì)出席股東均友好地打招呼，態(tài)度非常熱情。雖然本次股東會(huì)議案較多，但流程十分嚴(yán)謹(jǐn)，公司董事長(zhǎng)和董秘對(duì)議案進(jìn)行了宣讀，并征求出席股東意見，表決過(guò)程符合公司治理和法律法規(guī)要求。
金陵飯店股東會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 渾水調(diào)研 攝
04
議案分析
本次股東會(huì)主要審議公司《2022年度董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)工作報(bào)告》《2022年報(bào)及摘要》《2022年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告和利潤(rùn)分配方案》《續(xù)聘財(cái)務(wù)和內(nèi)控審計(jì)機(jī)構(gòu)》《2023年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)情況》《2022年董事薪酬》等10項(xiàng)議案，并且全部獲得通過(guò)。
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出席情況
會(huì)議由李茜主持，董秘和公司其他高管出席、列席了會(huì)議。公司在任董事和監(jiān)事各出席6人和2人，董事陶彬彥、陳仲揚(yáng)、劉濤和監(jiān)事曹芳因工作原因未出席會(huì)議，包括渾水調(diào)研在內(nèi)出現(xiàn)會(huì)議的自然人小股東共2人。
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現(xiàn)場(chǎng)交流
1、盡管公司名為金陵飯店，但營(yíng)收“唱主角”的卻是貿(mào)易板塊，2022年商品貿(mào)易營(yíng)收幾乎是酒店服務(wù)的近一倍，外界戲稱“金陵飯店更像是一家糖煙酒副食品上市公司”。按公司規(guī)劃，今年末金陵連鎖酒店突破300家，而截至2022年末，金陵連鎖酒店才達(dá)到243家。
請(qǐng)問，今年上半年連鎖酒店開業(yè)的最新進(jìn)展？年底能否突破300家？對(duì)于振興酒店主業(yè)有何具體舉措？
答：過(guò)去三年，酒店住宿業(yè)經(jīng)歷了劇烈沖擊，行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)同時(shí)也蘊(yùn)含著新機(jī)遇，公司酒店主業(yè)發(fā)展主要有三條路徑：
一是，江蘇省國(guó)有酒店資源的整合和注入。金陵飯店是江蘇省國(guó)資委旗下唯一的旅游上市平臺(tái)，為盡快解決金陵飯店集團(tuán)與公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，截至2022年末，公司已完成與金陵飯店集團(tuán)所屬11家酒店委托管理協(xié)議的簽署。比如，金陵飯店在2022年完成1020批次重大會(huì)務(wù)活動(dòng)，這在其他酒店而言或很難企及。
二是，資本運(yùn)作下的收并購(gòu)。公司聯(lián)合社會(huì)資本發(fā)起設(shè)立金陵文旅產(chǎn)業(yè)基金，主要從事長(zhǎng)三角區(qū)域?yàn)橹鞯木频曜∷揞愴?xiàng)目投資；聯(lián)手貴州、安徽地方國(guó)資，設(shè)立合資公司實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域發(fā)展。
三是，加快連鎖酒店全國(guó)性戰(zhàn)略布局。成立全資子公司北京金陵飯店，租賃經(jīng)營(yíng)北京人濟(jì)大廈C座項(xiàng)目，積極布局一線城市核心地段。
公司堅(jiān)持走多品牌、多模式的發(fā)展戰(zhàn)略，除了深耕金陵主品牌之外，還打造了金陵精選、金陵嘉瓏、金陵文璟、金陵山水、金陵嘉辰5個(gè)子品牌，構(gòu)建覆蓋高端商務(wù)、精品商務(wù)、休閑旅居、主題文化特色、智能服務(wù)公寓的酒店品牌矩陣。
今年上半年金陵連鎖酒店簽約數(shù)增加了十家左右，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和酒店旅游市場(chǎng)的回暖，公司將加快拓展速度，公司今年的目標(biāo)是新增50家，基本上接近公司規(guī)劃的300家目標(biāo)。
2、2022年，公司兩大控股子公司蘇糖公司和食品科技公司業(yè)績(jī)最亮眼，其中，蘇糖營(yíng)收增長(zhǎng)最多，而食品科技營(yíng)收增速最快。請(qǐng)問，對(duì)于酒類貿(mào)易和食品預(yù)制菜業(yè)務(wù)，公司今年有何具體規(guī)劃和目標(biāo)？
答：在酒類貿(mào)易方面，江蘇作為全國(guó)白酒銷規(guī)模最大的一個(gè)市場(chǎng)，整個(gè)存量市場(chǎng)我們判斷大概在750億元左右；與此同時(shí)，江蘇也是白酒消費(fèi)水平最高的一個(gè)省份，千元以上產(chǎn)品銷量達(dá)到25%以上。
蘇糖公司目前已擁有 500 多個(gè)品種酒水在江蘇地區(qū)的經(jīng)銷權(quán)，成為江蘇省內(nèi)高中檔酒類品牌的主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商。2022年，蘇糖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.8億元，同比增長(zhǎng)10.35%；2023年~2025年，蘇糖目標(biāo)是爭(zhēng)取每年增速達(dá)到兩位數(shù)。
而具體打法就是做強(qiáng)做大目前在手的茅臺(tái)、五糧液等高端品牌，積極打造1~2個(gè)銷售過(guò)億元的爆品；再多做幾個(gè)幾千萬(wàn)元級(jí)別的拳頭產(chǎn)品，像2022年公司與五糧液、洋河、今世緣等酒廠共同推出“金陵定制酒”項(xiàng)目，去年全年創(chuàng)收1200 萬(wàn)元，今年銷售目標(biāo)力爭(zhēng)翻番。
近年受疫情影響、懶宅經(jīng)濟(jì)、政策支持等原因，預(yù)制菜被推上了風(fēng)口浪尖，超過(guò)5000億元市場(chǎng)規(guī)模引得各路人馬紛紛加入這條“黃金賽道”。
在食品預(yù)制菜方面，食品科技公司主要從事金陵食品研發(fā)、經(jīng)營(yíng)與銷售。公司與省農(nóng)科院合作建立研發(fā)中心，組織精選預(yù)制菜研發(fā)轉(zhuǎn)化，推進(jìn)連鎖酒店集采及盒馬、蘇果等商超經(jīng)營(yíng)，開拓天貓、京東、美團(tuán)優(yōu)選等電商渠道，與南京市供銷集團(tuán)合作開拓社區(qū)團(tuán)購(gòu)，構(gòu)建了速凍米面、經(jīng)典鹵味、預(yù)制菜、特色小吃和禮盒類等五大產(chǎn)品體系。
其中，金陵飯店的經(jīng)典款金陵大肉包、醬牛肉以及金陵飯店鹽水鴨等，都已經(jīng)成為盒馬、蘇果商超等門店的熱銷商品，金陵大肉包一年甚至售出逾100萬(wàn)只。
2022年，食品科技公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3161萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.04%；今年將持續(xù)加大營(yíng)銷推廣，預(yù)計(jì)營(yíng)收增幅超過(guò)30%。
3、今年以來(lái)公司市值跌幅26%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期旅游酒店板塊（跌9.72%）和上證指數(shù)（漲5.39%）。而更為尷尬的是，近3年多沒看見公司大股東和高管的增持行動(dòng)，目前公司董監(jiān)高持股均為0。請(qǐng)問：目前公司市值是否被低估？后期是否有大股東增持、回購(gòu)、員工股權(quán)激勵(lì)等動(dòng)作？
答：2022年，金陵飯店主動(dòng)搶抓旅游行業(yè)復(fù)蘇、商旅市場(chǎng)回暖、消費(fèi)需求反彈的機(jī)遇，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，市場(chǎng)關(guān)注度也較高，去年年漲幅118%，股價(jià)年均值在8.68元/股；而今年市場(chǎng)轉(zhuǎn)向AI炒作，公司又不善于蹭熱點(diǎn)所以股價(jià)有所回落，但截至6月19日收盤，今年以來(lái)平均股價(jià)是10.18元/股，單從這個(gè)維度上來(lái)看，公司股價(jià)漲了17.28%。
對(duì)于股東增持，2020年3月，公司控股股東金陵飯店集團(tuán)曾耗資近4900萬(wàn)元累計(jì)增持近600萬(wàn)股，未來(lái)如果有進(jìn)一步增持計(jì)劃公司會(huì)及時(shí)公告。
而股權(quán)激勵(lì)制度，是充分調(diào)動(dòng)員工積極性、助力公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)的有效方法。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，我們將根據(jù)政策導(dǎo)向和發(fā)展需要，做好對(duì)股權(quán)激勵(lì)等工具的可行性研究論證，并擇機(jī)實(shí)施。
（渾水調(diào)研股東會(huì)見聞，轉(zhuǎn)載引用請(qǐng)注明出處）