中國商報(bào)(記者 王彤旭)“用人民幣可以交易港股了!”6月19日,隨著“港幣—人民幣雙柜臺(tái)模式”及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制的正式啟動(dòng),香港資本市場(chǎng)又迎來一個(gè)重要的里程碑。
業(yè)內(nèi)人士表示,“港幣—人民幣雙柜臺(tái)模式”將推動(dòng)香港離岸人民幣市場(chǎng)不斷壯大。內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通渠道進(jìn)一步暢通,有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)多元化發(fā)展。
(資料圖)
6月19日,香港交易所舉辦“港幣——人民幣雙柜臺(tái)模式”啟動(dòng)儀式,慶祝雙柜臺(tái)模式正式推出。圖為香港交易廣場(chǎng)的“港幣——人民幣雙柜臺(tái)模式”廣告。(圖片由CNSPHOTO提供)
互聯(lián)互通渠道進(jìn)一步暢通
雙柜臺(tái)模式即港股市場(chǎng)設(shè)立港幣和人民幣兩個(gè)柜臺(tái),分開交易兩種貨幣股票,允許投資者跨柜臺(tái)自由轉(zhuǎn)換以縮小價(jià)差,同時(shí)引入做市商制度以解決流動(dòng)性問題。這意味著,同一只上市公司股票既可以用港幣計(jì)價(jià)也可以用人民幣計(jì)價(jià),投資人既可以用港幣購買也可以用人民幣購買。
今年3月以來,多家港股上市公司相繼發(fā)布公告,正式提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),首批有24家港股上市公司開通了“港幣—人民幣雙柜臺(tái)模式”業(yè)務(wù),主要分布在信息技術(shù)、消費(fèi)、金融等相關(guān)領(lǐng)域 ,包括騰訊控股、百度集團(tuán)-SW、恒生銀行、聯(lián)想集團(tuán)、中國海洋石油等。
萬得數(shù)據(jù)顯示,6月19日,首批24只港股的人民幣柜臺(tái)合計(jì)成交額約1.63億元人民幣,其中,中國移動(dòng)-R、騰訊控股-R、中國平安-R、中國海洋石油-R成交額居前,分別為5520.19萬元、3662.47萬元、1699.65萬元和1007.55萬元。截至6月19日收盤,中國移動(dòng)-R、恒生銀行-R、中國海洋石油-R、中銀香港-R、友邦保險(xiǎn)-R漲幅居前,分別上漲1.89%、1.52%、1.44%、1.25%和1.11%。當(dāng)天恒生指數(shù)收盤下跌127.48點(diǎn),跌幅為0.64%。
據(jù)了解,雙柜臺(tái)模式將分階段推進(jìn),未來將會(huì)有更多券商被接納并加入雙柜臺(tái)證券名單。在投資人方面,開通初期,主要面向香港本地或海外投資者開放,內(nèi)地投資者暫無法通過港股通參與。
香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示,接下來,港交所希望將人民幣柜臺(tái)證券納入互聯(lián)互通機(jī)制,即允許內(nèi)地投資者直接投資以人民幣計(jì)價(jià)的港股市場(chǎng)。
香港金融管理局總裁余偉文表示,雙柜臺(tái)模式及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制的推出,是香港發(fā)展多元化人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品的重要一步。有關(guān)措施將便利人民幣在港股市場(chǎng)交易中的使用,拓寬人民幣投資產(chǎn)品范圍,從而鞏固香港作為主要離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐的地位。
推動(dòng)人民幣國際化
中金公司認(rèn)為,雙柜臺(tái)模式以港股人民幣計(jì)價(jià)為起點(diǎn),促進(jìn)人民幣在港股交易中的使用,未來有望逐步擴(kuò)大至更多股票和產(chǎn)品(如衍生品或融資活動(dòng)),將為推動(dòng)人民幣國際化打下基礎(chǔ)。
“雙柜臺(tái)模式的推出是香港資本市場(chǎng)發(fā)展的又一重要里程碑,不僅將為發(fā)行人和投資者提供更多交易選擇,還將豐富香港的人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈,鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位,進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化?!?歐冠升表示。
關(guān)于該項(xiàng)業(yè)務(wù)是否有助于AH溢價(jià)的收斂,中金公司表示,此舉有助于降低匯率因素的價(jià)差,但長(zhǎng)期抹平還需要改善投資者結(jié)構(gòu)和打通可兌換機(jī)制。
“雙柜臺(tái)模式雖然可以降低港股投資的匯兌敞口和企業(yè)盈利的折算敞口、改善港股流動(dòng)性和成交活躍度,但影響AH溢價(jià)的交易制度、投資者結(jié)構(gòu)等短期改變有限,預(yù)計(jì)AH溢價(jià)雖可能收窄但很難直接抹平?!敝薪鸸痉Q。
中信證券分析師王一涵認(rèn)為,人民幣柜臺(tái)的開啟將增加離岸人民幣的投資渠道,推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。他解釋稱,多國簽署人民幣清算安排的合作備忘錄,以及大宗商品以人民幣計(jì)價(jià)的推進(jìn),再加上近期已有如俄羅斯、伊拉克、巴西等國宣布可以使用人民幣結(jié)算跨國貿(mào)易,離岸人民幣的持有量將進(jìn)一步提升。在此背景下,人民幣儲(chǔ)備可用于投資中國資產(chǎn),以更多地參與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,享受中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的豐碩果實(shí),而港股雙柜臺(tái)模式下的個(gè)股也將受益于可能新增的境外人民幣投資。
引入莊家機(jī)制
此外,此次推出的莊家機(jī)制也是雙柜臺(tái)模式的一大特色。
“我們會(huì)邀請(qǐng)一些大型的市場(chǎng)參與者為人民幣柜臺(tái)擔(dān)當(dāng)莊家,我們也稱它為做市商,為雙邊買賣提供報(bào)價(jià)服務(wù)。好處是收窄雙柜臺(tái)之間的價(jià)差,且為人民幣柜臺(tái)提供持續(xù)的流動(dòng)量,讓投資者有買賣的對(duì)象?!毕愀劢灰姿?lián)席營(yíng)運(yùn)總監(jiān)及股本證券主管姚嘉仁表示。
據(jù)了解,投資者可通過股份代號(hào)及股份簡(jiǎn)稱識(shí)別兩個(gè)柜臺(tái),一般原則是不同的股份代號(hào)會(huì)被分別分配予港幣柜臺(tái)及人民幣柜臺(tái)。人民幣柜臺(tái)的股份代號(hào)為以“8”開始的五位數(shù)字,港幣柜臺(tái)的股份代號(hào)則是以“0”開始的五位數(shù)字。同時(shí),人民幣柜臺(tái)的股份簡(jiǎn)稱將后綴“-R”以表示該證券以人民幣交易,港幣柜臺(tái)則不會(huì)有特殊的股份簡(jiǎn)稱標(biāo)記。
在雙柜臺(tái)模式下,投資者可跨柜臺(tái)交易。由于港幣和人民幣柜臺(tái)的股價(jià)均由各自的供需決定,因此可能存在價(jià)差。同一證券港幣和人民幣股票僅是幣種不同,股東權(quán)益上不存在差異,可在兩個(gè)柜臺(tái)間互相轉(zhuǎn)換。
在交易方面,“港幣—人民幣雙柜臺(tái)模式”涉及兩種貨幣之間的交易。專家提示,港幣和人民幣的匯率是市場(chǎng)化雙向波動(dòng)的,不同時(shí)間段的利率、匯率差異也都對(duì)交易成本有所影響。此外,同一只股票港幣和人民幣的價(jià)格未必完全一致,投資者也要留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
“同一只股票用人民幣買賣和用港幣買賣,其價(jià)格是不完全掛鉤的,取決于這兩個(gè)交易柜臺(tái)各自的供求情況,所以有可能出現(xiàn)價(jià)格差異。還要考慮到某一個(gè)時(shí)期的港幣、人民幣利率的差異和匯率走勢(shì),建議投資人按照自己持有的貨幣的構(gòu)成情況具體分析。” 香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)譚岳衡表示。