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作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來(lái)源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：6月PMI回升，經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇周期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊疲軟，但逆周期調(diào)節(jié)下，隨著新一輪寬松的開(kāi)啟以及多重政策的聯(lián)動(dòng)，A股估值底部之際價(jià)值投資機(jī)會(huì)凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，政策提振小有成效，小經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回升，給市場(chǎng)帶來(lái)小幅信心。而組合政策預(yù)期以及中報(bào)預(yù)期行情提振下，市場(chǎng)仍有重心上行的基礎(chǔ)。但海內(nèi)外擔(dān)憂猶存下，指數(shù)也難有超預(yù)期的行情?！拔甯F六絕”之后，“七翻身”有基礎(chǔ)，但亦有波折。
全天，滬深兩市小幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后快速上行并順利翻紅。此后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，指數(shù)繼續(xù)拉升上行，午盤(pán)前一度收復(fù)3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。午后，多板塊繼續(xù)發(fā)力，新能源等板塊繼續(xù)刺激助推指數(shù)上行幾乎觸及年線。此后，指數(shù)高位震蕩直至收盤(pán)，全天低開(kāi)高走，板塊迎來(lái)普漲。盤(pán)面上，通信、紡織服飾以及基礎(chǔ)化工領(lǐng)漲，國(guó)防軍工以及電力設(shè)備等表現(xiàn)良好，而僅有食品飲料、傳媒等少數(shù)板塊走低。
今日是六月的最后一個(gè)交易日，也是上半年的收官之戰(zhàn)。新能源大幅反彈下帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)反彈，中陽(yáng)線突破了多條均線的阻力。而上證指數(shù)也在上行中一度觸及年線，并延續(xù)了近期的重心回升趨勢(shì)。全天看，指數(shù)集中上行，或有幾個(gè)核心的因素：首先，6月PMI數(shù)據(jù)小幅回升，政策刺激下經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期重升。中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI為49% 比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快的同時(shí)，市場(chǎng)需求景氣度有所改善，全月政策刺激以來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回升，提升短期市場(chǎng)信心；其次，人民幣匯率小升。昨日離岸人民幣失守7.27關(guān)口之后今日走強(qiáng)，對(duì)股市略有情緒提振。除此之外，實(shí)際上近期指數(shù)整體保持重心回升，核心因素還是組合政策的預(yù)期以及即將到來(lái)的中報(bào)行情對(duì)于市場(chǎng)的提振，這個(gè)預(yù)期不發(fā)生明顯的變化，市場(chǎng)表現(xiàn)不會(huì)太差。
此外，時(shí)間即將進(jìn)入7月份，市場(chǎng)中流傳著一句話，叫“五窮六絕七翻”，意思就是五、六月的股市容易陷入“窮途末路”，而七月往往會(huì)迎來(lái)翻身。五窮六絕七翻身是香港股市在1980年代至1990年代的一個(gè)都市傳奇，是當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)分析員在參考過(guò)歷年香港股市的升跌而得出的結(jié)論。也就是說(shuō)本身并不是針對(duì)A股的總結(jié)，不過(guò)這些年來(lái)，投資者也習(xí)慣將這個(gè)“規(guī)律”適當(dāng)?shù)膽?yīng)用在A股身上。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2005年-2022年的歷年7月份，上證指數(shù)共有11次上漲，7次下跌，上漲概率還是較大，從統(tǒng)計(jì)學(xué)上看，“七翻身”貌似還是有一定的依據(jù)的。所以，對(duì)于接下來(lái)的行情，階段上可適當(dāng)樂(lè)觀。但也需要留意的是，近期指數(shù)重心回升的過(guò)程中，還有幾個(gè)掣肘，或降低市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及上行的空間。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需政策的提振以及數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，在此之前整體弱勢(shì)依舊；另一方面，海外加息預(yù)期下情緒仍有壓制，而后期對(duì)海外經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也是市場(chǎng)上行空間受阻的重要因素。所以，即便我們說(shuō)階段向好預(yù)期下市場(chǎng)重心會(huì)走高，但也不要期望過(guò)高的超預(yù)期行情。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，趨勢(shì)上樂(lè)觀下，仍需在結(jié)構(gòu)上注意市場(chǎng)的波動(dòng)。中期，在消費(fèi)提振不斷下，可重點(diǎn)留意大消費(fèi)板塊的分批配置機(jī)會(huì)。而短期，則可關(guān)注景氣度逐步回升的光伏等新能源板塊，而對(duì)于下半年有望迎來(lái)拐點(diǎn)的半導(dǎo)體，也可重點(diǎn)的跟蹤。至于倉(cāng)位上，還是需要留意，可小倉(cāng)博弈，并耐心等待市場(chǎng)重倉(cāng)博弈信號(hào)的出現(xiàn)。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書(shū)：A0680612120002）
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