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井噴!新能源技術(shù)密集落地,量產(chǎn)元年開啟!這些公司獲資金搶籌
時(shí)間:2023-07-03 19:00:15  來源:元朝_Analysts  
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今年以來新能源賽道,不管是風(fēng)光儲(chǔ)還是新能源車產(chǎn)業(yè)鏈均受到較大的調(diào)整,但在一些新能源賽道的細(xì)分領(lǐng)域卻能逆勢(shì)走強(qiáng),如TOPCon電池、復(fù)合銅箔、HJT電池等。這些細(xì)分領(lǐng)域的走強(qiáng),代表這新能源新技術(shù)方向即0-1的突破過程,包括6月30日鋰電池板塊掀起漲停潮,也是寧德時(shí)代M3P電池將量產(chǎn)裝車消息的刺激。

經(jīng)過梳理,新能源賽道現(xiàn)有TOPCon電池、復(fù)合銅箔、HJT電池、磷酸錳鐵鋰(M3P)電池、鈉離子電池新技術(shù),下半年在新能源賽道領(lǐng)域有望得到資金的進(jìn)一步的聚焦。為什么會(huì)得到資金的聚焦,主要是這些領(lǐng)域當(dāng)前處于低滲透率階段,也就意味著未來2-3年具備高成長(zhǎng)性。

【TOPCon電池】:由于傳統(tǒng)的PERC電池(這里叫P型電池)轉(zhuǎn)化效率逐漸接近理論極限24.5%,難有突破的可能。在光伏整體供應(yīng)過剩的背景下,降本增效成為行業(yè)發(fā)展的必然,也是企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)。而TOPCon電池(N型電池)理論效率28.7%,同時(shí)實(shí)驗(yàn)室/量產(chǎn)效率達(dá)26.7%/25.3%,提效空間大同時(shí)兼容PERC產(chǎn)線,可通過技改轉(zhuǎn)換升級(jí),成為存量PERC轉(zhuǎn)型最具性價(jià)比路線。2022年TOPCon電池是滲透率在5%左右,2023年為TOPCon技術(shù)大規(guī)模放量元年,預(yù)計(jì)2023年底TOPCon電池總產(chǎn)能將超過460GW,全年滲透率提升至約29%,2024年滲透率進(jìn)一步提升,預(yù)計(jì)達(dá)66%。


(相關(guān)資料圖)

TOPCon電池將成為未來兩年主流電池技術(shù)路線。因此,當(dāng)前所謂的光伏過剩就是一個(gè)偽命題,光伏巨頭一邊在喊產(chǎn)業(yè)過剩、一邊卻在大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn),只不過擴(kuò)產(chǎn)是擴(kuò)N型電池的產(chǎn)。

這點(diǎn)也體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上,4月底以來,TOPCon電池板塊指數(shù)累計(jì)漲幅超16%。

而TOPCon電池龍頭之一的鈞達(dá)股份,截止6月20日,4月26日反彈以來最大漲幅超80%,區(qū)間漲幅達(dá)74.54%。傳統(tǒng)光伏龍頭隆基綠能則明顯處于單邊下跌,在于隆基綠能沒有布局相關(guān)TOPCon電池的產(chǎn)能。

因此,隨著光伏產(chǎn)業(yè)的持續(xù)推進(jìn),新技術(shù)將是未來A股投資的核心。

關(guān)注:愛旭股份、晶科能源、通威股份、億晶光電、宇邦新材、福斯特、蘇州固锝、TCL中環(huán)。

【復(fù)合銅箔】:近期復(fù)合體明顯得到資金的青睞,6月30日大漲6.39%,盤中一度大漲超7%,量能也是顯著放量。4月底以來,板塊指數(shù)累計(jì)漲幅超20%。

復(fù)合銅箔大漲的核心邏輯是行業(yè)內(nèi)公司相繼獲得終端訂單,這是真正的0-1,產(chǎn)業(yè)化標(biāo)志性事件。6月20日,雙星新材發(fā)布公告表示,在2022年年末完成首個(gè)PET復(fù)合銅箔設(shè)備安裝以后,近日已經(jīng)獲得了下游客戶的驗(yàn)證認(rèn)可,并得到了客戶的首張產(chǎn)品訂單。復(fù)合銅箔首張訂單的成功落地,既印證復(fù)合銅箔真正實(shí)現(xiàn)了從0到1的產(chǎn)業(yè)突破,也超出了此前市場(chǎng)認(rèn)為,今年難以徹底量產(chǎn)的判斷,超出了預(yù)期。

華安證券在6月29日的研報(bào)中表示,隨復(fù)合銅箔技術(shù)進(jìn)步及應(yīng)用場(chǎng)景增加,滲透率將不斷提升,預(yù)計(jì)2025年復(fù)合銅箔市場(chǎng)空間將達(dá)到179億元,樂觀情形下有望突破291億元,CAGR達(dá)84%。

投資策略上上,設(shè)備廠商>PET基膜轉(zhuǎn)型復(fù)合銅箔制造廠商>其他基膜與輔材轉(zhuǎn)型廠商。建議關(guān)注設(shè)備端道森股份、東威科技;材料端雙星新材以及具有上下游整合優(yōu)勢(shì)的英聯(lián)股份、寶明科技、阿石創(chuàng)等。

【M3P電池】:6月30日下跌已久是鋰電池板塊掀起漲停潮,其大漲是受到利好消息的刺激。

消息面顯示,6月29日有媒體報(bào)道:據(jù)多位知情人士透露,特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3改款車型將繼續(xù)對(duì)電池包進(jìn)行升級(jí),尤其是基礎(chǔ)款后輪驅(qū)動(dòng)版的電量將從60kWh(度)升級(jí)為66kWh,采用某電池廠的M3P新型磷酸鐵鋰電池。

M3P電池即磷酸錳鐵鋰電池是寧德時(shí)代基于新型材料體系研發(fā)的電池,其能量密度高于磷酸鐵鋰,成本優(yōu)于三元電池——分別直擊LFP與三元電池的兩大長(zhǎng)期痛點(diǎn)。

M3P電池除了傳統(tǒng)的磷金屬外,還摻雜錳、鎂、鋅、鋁中的兩種金屬元素替代鐵元素的點(diǎn)位,兼具高能量密度、高效率與低成本的特征。

盡管磷酸錳鐵鋰電池有多重優(yōu)勢(shì),但因?yàn)椴糠旨?xì)節(jié)的原因,大多數(shù)廠商、車企都在觀望,所以遲遲沒有放量。若此次特斯拉Model 3改款車型開始裝機(jī)后,會(huì)反過來倒推磷酸錳鐵鋰的關(guān)注度和接受度,從而加速磷酸錳鐵鋰的滲透率,這是個(gè)產(chǎn)業(yè)0-1的標(biāo)志性事件。

關(guān)注:寧德時(shí)代、恩捷股份、杉杉股份、湘潭電化、紅星發(fā)展、當(dāng)升科技等。

【鈉電池】:受年初以來碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌的影響,短期成本因素不在擾動(dòng)鋰電池,鈉離子電池推廣落地的急迫性隨之降低,這導(dǎo)致今年以來鈉電池板塊持續(xù)下跌,最大回撤超25%。

不過好消息來了。6月15日,工信部官網(wǎng)公布的第372批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》出現(xiàn)了2款搭載鈉離子電池的車型,這是鈉電池首次在乘用車上裝車,打消了市場(chǎng)對(duì)鈉電池裝車的疑慮,這鈉電池開始商業(yè)化量產(chǎn),也是產(chǎn)業(yè)標(biāo)志性事件。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年鈉電池有望實(shí)現(xiàn)初步產(chǎn)業(yè)化,2024年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化規(guī)模的快速擴(kuò)張。

值得注意的是,鈉電池除了在新能源車上的裝機(jī)外,最大的應(yīng)用在儲(chǔ)能領(lǐng)域。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),鈉離子電池在乘用車和儲(chǔ)能應(yīng)用前景大,市場(chǎng)規(guī)模有望超1800億元。

投資策略上,關(guān)注電池及正負(fù)極材料環(huán)節(jié)。

關(guān)注:

鈉電池企業(yè):寧德時(shí)代、鵬輝能源、傳藝科技

鈉電池正極材料:振華新材、當(dāng)升科技、美聯(lián)新材、多氟多

鈉電池負(fù)極材料:杉杉股份、貝特瑞

以上觀點(diǎn)不構(gòu)成任何操作建議,股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告基于獨(dú)立、客觀、公正和審慎的原則制作,信息均來源于公開資料,本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。

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