今年一季度，傲農(nóng)生物仍承受著盈利與資金兩方面壓力。一方面，該公司延續(xù)去年以來的虧損態(tài)勢，再虧近1.80億元；另一方面，公司資產(chǎn)負債率進一步升至83.12%
《投資時報》研究員? 呂貢
今年以來，生豬銷售價格走勢持續(xù)低迷，整個行業(yè)顯現(xiàn)出頹勢，一季度多處于虧損。如牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）等頭部豬企，今年一季度凈虧額均高至10億元以上。
(資料圖)
一邊是遲遲無法扭虧的業(yè)績，另一邊則是居高不下的負債率，二者都引得市場和投資者擔憂。截至今年一季度末，資產(chǎn)負債率達到60%及以上的上市豬企多達10余家。
在此行業(yè)趨勢下，同為上市豬企的福建傲農(nóng)生物科技集團股份有限公司（下稱傲農(nóng)生物，603363.SH）也不例外，盈利與資金狀況雙雙承受著較大壓力。
盈利方面，自2021年起，傲農(nóng)生物便陷入持續(xù)虧損，直至今年一季度，凈虧額仍在億元以上。而資金上，截至今年一季度末，該公司資產(chǎn)負債率已達到83.12%，短期借款和流動負債分別為38.44億元和121.02億元，同期貨幣資金僅有4.83億元。
為緩解現(xiàn)金流壓力，傲農(nóng)生物也付出了諸多努力。在引入戰(zhàn)略投資者的同時，傲農(nóng)生物還于今年6月披露了向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書。據(jù)悉，在該公司此次擬募集的不超過17.78億元資金中，將有5.17億元用于補充流動資金。
上述系列措施對于改善公司現(xiàn)狀會有多大效用？對此，《投資時報》研究員電郵溝通提綱詢問傲農(nóng)生物相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復。
豬價低迷虧損不止
成立于2011年4月的傲農(nóng)生物，是一家以標準化、規(guī)范化、集約化和產(chǎn)業(yè)化為導向的高科技農(nóng)牧食品企業(yè)，主營飼料、養(yǎng)豬、食品等產(chǎn)業(yè)。2017年9月，傲農(nóng)生物正式在上交所掛牌上市。
梳理財務(wù)數(shù)據(jù)，《投資時報》研究員了解到，上市后，傲農(nóng)生物經(jīng)營狀況一直沒有穩(wěn)定在較為理想的狀態(tài)，或增收不增利，或增利不增收。2020年，該公司營收與凈利僅大幅回升一年，又于2021年再次陷入凈利下滑態(tài)勢。
并且，自2021年起，傲農(nóng)生物還由盈轉(zhuǎn)虧，2021年和2022年該公司歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）分別為-15.20億元、-10.39億元。時至今年一季度，這一虧損態(tài)勢仍未得到扭轉(zhuǎn)，繼續(xù)虧損1.80億元。不過相較上年同期數(shù)據(jù)，虧損規(guī)模已有所收窄。
資本市場方面，傲農(nóng)生物近期表現(xiàn)同樣不容樂觀。自2022年4月觸及28.49元/股（按前復權(quán)計算）高點后便一路下跌至個位數(shù)，且持續(xù)低迷。截至今年6月28日下午收盤，該公司每股僅報收于8.86元，距離此前高點已經(jīng)跌去六成。
分析認為，傲農(nóng)生物最近幾年的虧損與股價走低，與市場環(huán)境、行業(yè)大趨勢關(guān)聯(lián)密切。
長期以來，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)所貢獻收入在傲農(nóng)生物各期總營收中都占有較大比重。
近幾年受非洲豬瘟影響，2019年國內(nèi)生豬出欄量大幅下降，此后至2020年生豬價格整體處于高位運行階段，隨著生豬存欄回升、供應(yīng)增加，生豬價格開啟新一輪下行周期。
自2021年二季度開始，生豬價格快速下跌，并持續(xù)處于低位；2022年生豬價格震蕩，一季度跌，3月反彈，10月底豬價達到階段性高位后再次下跌，疊加全球糧食市場劇烈波動影響，玉米豆粕等主要飼料原料價格攀升，導致養(yǎng)殖成本依然居高不下。
在此背景下，各年豬價低迷月份居多，全行業(yè)內(nèi)也迎來大面積虧損情形。今年一季度，牧原股份、溫氏股份、*ST正邦等豬企均出現(xiàn)10億元以上的大額虧損。在年報中，傲農(nóng)生物曾把前述豬企歸在同行業(yè)可比上市公司行列里進行其他經(jīng)營數(shù)據(jù)（生豬出欄量復合增長率）比較。
22個省市生豬平均價格走勢變化
數(shù)據(jù)來源：公司公告、Wind資訊
引入戰(zhàn)投能否翻身？
在這一大環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)的資金情況同樣難言樂觀。截至今年一季度末，*ST正邦、牧原股份和溫氏股份的資產(chǎn)負債率也均高至50%以上。其中，*ST正邦資產(chǎn)負債率超過100%，高達157%。
同大部分豬企一樣，除了業(yè)績低迷，債務(wù)壓力同樣困擾著傲農(nóng)生物。據(jù)財報數(shù)據(jù)披露，今年一季度，該公司資產(chǎn)負債率已達到83.12%，短期借款和流動負債分別達38.44億元、121.02億元。然而，該公司同時期貨幣資金僅有4.83億元。
為排解居高不下的債務(wù)壓力，傲農(nóng)生物進行了諸多嘗試。
5月31日，傲農(nóng)生物發(fā)布公告稱，出于引進戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化公司股權(quán)機構(gòu)，改善控股股東和實際控制人的財務(wù)關(guān)系等考慮，公司控股股東傲農(nóng)投資和實際控制人吳有林，計劃以協(xié)議轉(zhuǎn)讓或大宗交易方式減持傲農(nóng)生物股份，擬減持數(shù)量合計不超過8710.58萬股，在隨后的調(diào)整公告中，該公司將總減持數(shù)量下調(diào)至不超過7403.99萬股。
在調(diào)整公告中，傲農(nóng)生物還對引入的戰(zhàn)略投資者進行了深入說明，該公司表示，“截至目前，大股東已與戰(zhàn)略投資者廈門某大型國企溝通好初步協(xié)議轉(zhuǎn)讓意向，大股東擬向該國企轉(zhuǎn)讓不超過6%股份，并由該國企向公司提名一名董事，同時進一步深化二者在供應(yīng)鏈采購業(yè)務(wù)方面的合作?！?/p>
至于大宗交易減持，“目前大股東已與另一家國有產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)溝通好大宗交易意向。股東目前在積極推進交易相關(guān)后續(xù)事項，公司將及時跟進及披露”。
消息一發(fā)出便引發(fā)熱議，6月1日，傲農(nóng)股份股價應(yīng)聲上漲，當日漲幅為9.99%，而前一日該公司跌幅超過10%。
與此同時，股東傲農(nóng)投資和實控人吳有林還計劃向傲農(nóng)生物提供財務(wù)資助，最高金額合計不超過5億元。據(jù)了解，此次資助主要是為滿足該公司日常運營及流動資金周轉(zhuǎn)需求、緩解資金壓力、降低公司財務(wù)成本。該資助不收取利息，傲農(nóng)生物也無需對此提供抵押或擔保。
最近，傲農(nóng)生物又披露了向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書，該公司擬募集不超過17.78億元資金投入到飼料、食品建設(shè)類等項目里，其中，將有5.17億元資金用于補充公司流動資金。