(相關(guān)資料圖)
作者|郭一鳴，編輯|顧謹(jǐn)豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點(diǎn)：6月PMI回升，經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇周期。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊疲軟，但逆周期調(diào)節(jié)下，隨著新一輪寬松的開啟以及多重政策的聯(lián)動(dòng)，A股估值底部之際價(jià)值投資機(jī)會(huì)凸顯，看好A股整體回升的投資機(jī)會(huì)。短期，在政策預(yù)期以及中報(bào)行情提振下，市場(chǎng)整體重心呈回升趨勢(shì)。不過，年中宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，對(duì)市場(chǎng)或有承壓，仍需謹(jǐn)防指數(shù)再次探底。對(duì)于投資者來說，在經(jīng)濟(jì)整體回升趨勢(shì)下，若指數(shù)再次回撤，或是波段低吸的好時(shí)機(jī)。
全天看，指數(shù)再次上行普漲，最近兩日迎來兩連漲。全天的上漲，主要的原因還在于政策的期待。比如我們看到7月10日晚上，央行在官網(wǎng)上發(fā)布央行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知。該政策對(duì)于房地產(chǎn)來說，可謂是重大利好。供需雙因素影響下，樓市表現(xiàn)較冷。不過，依靠預(yù)售資金和銀行貸款的房地產(chǎn)，在此項(xiàng)政策的提振下，開發(fā)商有望減輕資金壓力，渡過難關(guān)。因此，房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈利好下，今日一度表現(xiàn)。于是我們發(fā)現(xiàn)，今年以來對(duì)于樓市的政策不斷之下，供需兩端均已發(fā)力，而接下來仍有政策的期待，使得樓市的穩(wěn)定可期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)可期。所以，對(duì)于政策的預(yù)期之下，才是市場(chǎng)階段走好的核心因素之一。
除此，中報(bào)行情可能激發(fā)的活躍，也或是提振市場(chǎng)的重要力量。比如最近，多家上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)之后，第二日股價(jià)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)，甚至多數(shù)還有大漲和漲停出現(xiàn)。而與此同時(shí)，標(biāo)的股的大漲，對(duì)于板塊以及指數(shù)也有一定的刺激。當(dāng)然，根據(jù)歷史行情的表現(xiàn)，往往中報(bào)行情在一定程度激發(fā)市場(chǎng)交投熱情，提升個(gè)股交易的活躍性，對(duì)市場(chǎng)也有一定的刺激作用。所以，對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入的中報(bào)行情，實(shí)際上對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)也或有更多的提振。
不過，我們說市場(chǎng)能否更好的上行，最終還需落腳到基本面。經(jīng)濟(jì)雖然處于復(fù)蘇周期，也雖然整體回升預(yù)期較強(qiáng)，但當(dāng)前弱勢(shì)現(xiàn)狀以及還未進(jìn)入全面改善之際，市場(chǎng)的反復(fù)就難免，結(jié)構(gòu)性行情就還能延續(xù)。而這個(gè)過程中，短期的情緒對(duì)市場(chǎng)也會(huì)有較大的影響。比如，政策和中報(bào)是市場(chǎng)提振的主要因素，但政策出臺(tái)的時(shí)間、節(jié)奏等會(huì)對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生影響，所以我們看到指數(shù)持續(xù)反復(fù)，而多方不確定性下，其實(shí)資金觀望情緒也比較濃。這也是我們看到，雖然指數(shù)連續(xù)反彈，但成交遲遲不能釋放反而繼續(xù)萎縮的重要原因。
再看看板塊的表現(xiàn)，仍是輪動(dòng)格局，而且沒有絕對(duì)的主線，對(duì)市場(chǎng)整體的帶動(dòng)作用或相對(duì)有限。汽車板塊的漲停潮，更多的還是汽車銷量回暖、汽車經(jīng)銷商庫存降至合理水平以及自動(dòng)駕駛技術(shù)有望落地的推動(dòng)作用，所以事件和基本面的刺激是主因。不過，汽車后期主要看點(diǎn)在智能汽車，尤其是新的發(fā)展領(lǐng)域。除了汽車板塊整體表現(xiàn)稍微持續(xù)外，其余板塊輪動(dòng)較為明顯，沒有持續(xù)性，也沒有絕對(duì)的領(lǐng)漲品種，對(duì)市場(chǎng)帶動(dòng)作用有限。最后，成交方面依舊不濟(jì)，持續(xù)反彈動(dòng)力不足。7月3日?qǐng)鰞?nèi)成交過萬億之后至今，兩市成交持續(xù)萎縮，昨日已經(jīng)萎縮至約7500億，而今日依舊是萬億水平之下的反彈，顯然也掀不起大的波瀾。
因此，沒有熱門板塊、沒有持續(xù)性，成交量也不濟(jì)下，這里的反彈更多的還是反抽，在本周宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布的承壓下，還需謹(jǐn)防指數(shù)再次回落。不過，這里不用過于悲觀。6月經(jīng)濟(jì)小幅回升之下，隨著政策持續(xù)推進(jìn)以及新的政策的預(yù)期，下半年經(jīng)濟(jì)整體回升預(yù)期在提升。而6月底以來的重心回升趨勢(shì)依舊，短期即便回撤，空間也相對(duì)有限。相反，在可能的回撤中，反而是短期以及波段投資者做好低吸的準(zhǔn)備。建議投資者保持觀望，不盲目追進(jìn)下，一旦指數(shù)回撤，可適當(dāng)樂觀。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）
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