8月31日，鄭州速達(dá)工業(yè)機(jī)械服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“速達(dá)股份”）將首發(fā)上會(huì)，擬登陸深交所主板，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。
據(jù)招股書(shū)顯示，速達(dá)股份本次擬募集資金66,321.54萬(wàn)元，募集資金扣除本次發(fā)行費(fèi)用后用于“擴(kuò)大再制造暨后市場(chǎng)服務(wù)能力項(xiàng)目”、“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“償還銀行貸款項(xiàng)目”。
截圖來(lái)源：速達(dá)股份招股書(shū)
(資料圖片僅供參考)
這已不是速達(dá)股份第一次闖關(guān)A股了，此前，速達(dá)股份創(chuàng)業(yè)板IPO曾于2021年1月20日被上市委否決。
公開(kāi)資料顯示，速達(dá)股份是一家專(zhuān)注于機(jī)械設(shè)備全生命周期管理的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)公司，致力于為工業(yè)客戶提供優(yōu)質(zhì)的機(jī)械設(shè)備綜合后市場(chǎng)服務(wù)。公司業(yè)務(wù)目前主要圍繞煤炭綜采設(shè)備液壓支架開(kāi)展，為煤炭生產(chǎn)企業(yè)提供維修與再制造、備品配件供應(yīng)管理、二手設(shè)備租售等綜合后市場(chǎng)服務(wù)，并為機(jī)械設(shè)備生產(chǎn)商提供流體連接件產(chǎn)品。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2020年-2022年（下稱(chēng)：報(bào)告期），速達(dá)股份營(yíng)業(yè)收入分別為60,374.84萬(wàn)元、82,224.69萬(wàn)元、107,625.91萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為7,254.29萬(wàn)元、10,207.72萬(wàn)元、10,507.68萬(wàn)元。
從上述數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，2022年速達(dá)股份在營(yíng)收同比增長(zhǎng)30.89%的情況下，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了2.94%。如果扣除非經(jīng)常性損益影響，其扣非后的歸母凈利潤(rùn)則降為1.03億元，增幅下降為2.42%。
但如果追溯到前幾年，速達(dá)股份2022年的業(yè)績(jī)與2018年相比，營(yíng)收雖然增長(zhǎng)了70.79%，但凈利潤(rùn)增幅僅為0.61%，而扣非凈利潤(rùn)不增反降，相比4年前減少了64.37萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，在這4年里，速達(dá)股份營(yíng)收大幅增加，但是盈利能力卻是在后退。
另一方面，速達(dá)股份業(yè)績(jī)也較為依賴(lài)大客戶。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，速達(dá)股份前五大客戶銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為71.74%、68.98%、73.86%。可以看出，報(bào)告期內(nèi)速達(dá)股份對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售收入均維持在70%以上。
需要指出的是，公司第二大客戶鄭煤機(jī)與速達(dá)股份關(guān)系密切。
招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，速達(dá)股份對(duì)鄭煤機(jī)的及其下屬子公司銷(xiāo)售金額分別為14,749.37萬(wàn)元、13,846.22萬(wàn)元和18,605.90萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為24.43%、16.84%、17.29%。
同時(shí)，鄭煤機(jī)也一直是速達(dá)股份的前五大供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，速達(dá)股份對(duì)鄭煤機(jī)及其下屬子公司采購(gòu)閥及電液控類(lèi)、千斤頂類(lèi)及其他原材料金額分別為2,275.97萬(wàn)元、5,950.12萬(wàn)元、5,773.27萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的比例分別為7.36%和9.41%和8.89%。
截至招股書(shū)簽署日，鄭煤機(jī)持有速達(dá)股份 19.82%的股份，位列公司第二大股東;公司董事張海斌任鄭煤機(jī)的董事會(huì)秘書(shū)。因此雙方交易為關(guān)聯(lián)交易。
關(guān)聯(lián)交易容易產(chǎn)生利益輸送問(wèn)題，是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)，若雙方交易價(jià)格公允，且具有合理性，也不是致命問(wèn)題。但通過(guò)翻閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，速達(dá)股份與關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售價(jià)格存在一些異常變化。
資料顯示，2020年、2021年，速達(dá)股份通過(guò)鄭煤機(jī)向終端客戶提供液壓支架維修服務(wù)比直接向第三方提供液壓支架維修服務(wù)的價(jià)格分別高出20.27%、2.62%，然而到了2022年卻低了54.96%。顯然，公司2022年的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售價(jià)格與此前相比有一些異常變化。
值得一提的是，上次被否原因之一可能是其與第二大股東鄭煤機(jī)之間比重過(guò)高的關(guān)聯(lián)交易，但上次IPO時(shí)出現(xiàn)的問(wèn)題仍未能徹底解決。
另外，速達(dá)股份對(duì)鄭煤機(jī)的關(guān)聯(lián)采購(gòu)與對(duì)方披露也不一致。據(jù)鄭煤機(jī)2020年、2021年、2022年各年度報(bào)告顯示，鄭煤機(jī)對(duì)速達(dá)股份關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為2,446.96萬(wàn)元、3,461.38萬(wàn)元、8,423.72萬(wàn)元，與速達(dá)股份對(duì)鄭煤機(jī)的關(guān)聯(lián)采購(gòu)相差170.99萬(wàn)元、2,488.74萬(wàn)元、2,650.45萬(wàn)元。