編者按：高盛下調(diào)油價(jià)目標(biāo)價(jià)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌效應(yīng)；華爾街交易員對(duì)于油價(jià)后市表現(xiàn)分歧較大；投資者做多和做空原油可以關(guān)注哪些機(jī)會(huì)？詳情>>
周一國(guó)際油價(jià)大幅下跌超3%，年內(nèi)布倫特原油下跌16.44%。截至今日發(fā)稿，布倫特原油期貨漲0.83%，報(bào)71.76美元/桶。
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據(jù)了解，華爾街大行高盛6個(gè)月來(lái)第三次下調(diào)全球基準(zhǔn)油價(jià)，將截至12月的布倫特原油價(jià)格預(yù)期從此前的每桶95美元下調(diào)至86美元，并將WTI原油價(jià)格預(yù)期從每桶89美元降至81美元，高盛表示下調(diào)油價(jià)預(yù)期的主要原因是供應(yīng)上升和需求前景趨弱。此前高盛一直堅(jiān)持每桶100美元的看漲預(yù)測(cè)。
高盛表示，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉等面臨制裁的國(guó)家的供應(yīng)增加，是壓低油價(jià)前景的一個(gè)關(guān)鍵因素。尤其是俄羅斯的供應(yīng)，盡管受到西方國(guó)家的制裁，但已經(jīng)“幾乎完全恢復(fù)”，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也令價(jià)格承壓。
美國(guó)銀行全球研究部的FranciscoBlanch表示，油價(jià)陷入了兩股對(duì)立力量的沖突中，一邊是悲觀的資產(chǎn)配置者，他們受到貨幣緊縮政策的影響，另一邊則是樂觀的石油投機(jī)者，他們預(yù)計(jì)全球石油庫(kù)存下半年將下降。
Blanch稱，在美聯(lián)儲(chǔ)改變當(dāng)下的鷹派立場(chǎng)前，油價(jià)難以反彈，因此看空配置者目前將保持上風(fēng)。該銀行仍然預(yù)計(jì)，2023年布倫特原油期貨均價(jià)約為每桶80美元。美聯(lián)儲(chǔ)加息令美元走強(qiáng)，使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品對(duì)其他貨幣的持有者來(lái)說(shuō)更加昂貴，進(jìn)而打壓了石油等大宗商品的價(jià)格。
瑞穗銀行(MizuhoBankLtd.)亞洲經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略主管VishnuVarathan表示:“我們正處于一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，市場(chǎng)愿意押注需求風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)壓倒沙特提高價(jià)格的能力。”他補(bǔ)充表示，中國(guó)、歐洲和美國(guó)等地的疲軟趨勢(shì)都在給需求前景帶來(lái)壓力。
瑞穗證券美國(guó)公司能源期貨業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人羅伯特?約杰（RobertYawger）表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在14日會(huì)維持利率不變，但投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)在后期很可能會(huì)重啟加息。歐佩克和國(guó)際能源署可能會(huì)在13日公布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中下調(diào)石油需求預(yù)期。
不過(guò)，也有一些樂觀的看漲跡象。在截至6月6日的一周內(nèi)，一些對(duì)沖基金增加了對(duì)布倫特原油和WTI原油的看漲合約押注。美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)加息超過(guò)一年之后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月美聯(lián)儲(chǔ)非常有可能“跳過(guò)加息”，此舉可能短暫提振交易員們對(duì)于能源的需求預(yù)期。
國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低之際，市場(chǎng)中看多、看空的聲音不斷，但目前國(guó)內(nèi)原油基金基本上都已暫停申購(gòu)，個(gè)人投資者如果想要介入原油投資，最方便就是利用港美股賬戶的巨大優(yōu)勢(shì)。因?yàn)槊拦商峁┝吮姸嗟?strong>原油ETF供大家選擇，在這里，投資原油，跟投資股票一樣方便簡(jiǎn)單。
原油ETF一般不直接持有原油實(shí)物，而是通過(guò)投資原油期貨或原油商品遠(yuǎn)期、互換等金融衍生品，來(lái)跟蹤原油期貨價(jià)格或者特定的原油指數(shù)，從而間接達(dá)到跟蹤原油價(jià)格走勢(shì)的目的。對(duì)于跟蹤原油期貨價(jià)格的原油ETF來(lái)說(shuō)，當(dāng)持有的原油期貨合約到期時(shí)，相關(guān)頭寸必須展期至新的合約上，所以長(zhǎng)期持有原油ETF會(huì)有一定的損耗，與期貨投資一樣更適合短期投資。
一、三大原油類ETF
1.美國(guó)原油基金 $USO
美國(guó)原油基金 $USO 可以說(shuō)是多數(shù)原油投資者的首選，它主要投資的是美國(guó)西德州中質(zhì)原油(WTI)期貨合約。除了WTI原油期貨合約，USO也持有部分短期美債，它的跟蹤目標(biāo)是在任意30個(gè)連續(xù)交易日的平均資產(chǎn)凈值漲跌幅度，都保持在WTI原油期貨近月合約價(jià)格漲跌幅度的90%~110%。也因?yàn)閁SO主要投資近月WTI合約，因此在移倉(cāng)換月時(shí)容易受合約“升水”影響。
2.德銀石油基金-PowerShares $DBO
德銀石油基金-PowerShares $DBO 跟USO一樣，也是追蹤WTI原油期貨的一只規(guī)模較大的ETF，但是采用的期貨合約策略有所區(qū)別，相比于USO簡(jiǎn)單持有近月的期貨合約，DBO在移倉(cāng)時(shí)會(huì)“智能”選擇有流動(dòng)性的合約中最“便宜”的。這只ETF的日成交額相對(duì)較小，一般在600萬(wàn)美元左右。
3.布倫特原油基金 $BNO
如果想要直接投資布倫特油價(jià)，那么布倫特原油基金可能是美股中唯一的選擇，這只ETF通過(guò)投資布倫特原油期貨來(lái)跟蹤布倫特油價(jià)，目前的規(guī)模有近2億美元，最近的日成交額大約在2000萬(wàn)美元左右。當(dāng)前狀況下，布油的波動(dòng)比起美油還是要小一些。
二、油氣、油服企業(yè)ETF
如果看多油價(jià)后市反彈，通過(guò)投資能源板塊的股票指數(shù)，也是間接參與原油投資的一種方式。而不同的能源行業(yè)ETF，追蹤的指數(shù)也可能不同。
最經(jīng)典的，或許要屬代碼為 $XLE 的能源精選行業(yè)SPDR基金。這個(gè)ETF追蹤的是標(biāo)普能源板塊指數(shù)，它的絕大部分資產(chǎn)都投資在包含石油、天然氣、能源設(shè)備及服務(wù)等行業(yè)的公司，上游開采、中游及下游煉化業(yè)務(wù)的公司都有涉及，能源代表性個(gè)股?？松梨诤脱┓瘕埗荚谒闹饕謧}(cāng)之中。
此外，還有追蹤標(biāo)普全球能源類股指數(shù)的iShares安碩全球能源ETF $IXC 、追蹤道瓊斯美國(guó)能源類股指數(shù)的iShares安碩美國(guó)能源ETF $IYE 等等，這些ETF都可以在華盛通的能源行業(yè)ETF列表中找到。
三、杠桿、反向ETF
如果看空油價(jià)，全球ETF也不乏有為做空者提供的反向原油ETF，也有為風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者提供的加杠桿的原油ETF。而美國(guó)是反向及杠桿型ETF規(guī)模最大的國(guó)家，所以手握美股賬戶基本上可以滿足杠桿投資原油的需求。
目前，原油ETF中，2倍杠桿的是主流。需要注意的是，由于杠桿ETF追蹤單日漲跌幅，雖然在單邊上漲的情況下，收益會(huì)相當(dāng)可觀，但在連日的震蕩市中卻會(huì)有損耗，而且這類ETF的費(fèi)率會(huì)貴一些。
比較常用的杠桿類原油ETF很多都是ProShares旗下的，比如代碼為UCO的2倍做多原油-ProShares $UCO ，2倍做空原油ETF $SCO 。其他還有德銀的2倍做空原油-DB $DTOC 等，都在華盛通的能源類ETF中就可以輕松找到。
基于上述邏輯，發(fā)仔梳理了市面上常見的ETF供投資者參考：
做空原油的投資者可選擇
| ETF名稱 | 代碼 |
| 2倍做空原油 | SCO |
| 2倍做空標(biāo)普原油與天然氣探勘和開采產(chǎn)業(yè) | DRIP |
| 2倍做空能源ETF-Direxion | ERY |
| 2倍做空石油與天然氣指數(shù)-Proshares | DUG |
做多原油的投資者可選擇：
| ETF名稱 | 代碼 |
| 2倍做多原油-Proshares | UCO |
| 美國(guó)原油基金ETF | USO |
| 美國(guó)布倫特原油基金 | BNO |
| 美國(guó)12月期石油基金有限合伙 | USL |
| 德銀石油基金-PowerShares | DBO |
| FGX原油ETF | 03097.HK |
| 三星原油期ETF | 03175.HK |
| ProShares K-1 Free Crude Oil Strategy ETF | OILK |
| 2倍做多標(biāo)普原油與天然氣探勘與開采產(chǎn)業(yè)ETF | GUSH |
| 油氣設(shè)備與服務(wù)ETF-SPDR | XES |
| PowerSharesDB原油基金 | DBE |
| VanEckVectors石油服務(wù)ETF | OIH |
| ishares安碩美國(guó)石油設(shè)備與服務(wù)ETF | IEZ |
| 2倍做多美國(guó)油氣指數(shù)ETF-Proshares | DIG |
| 2倍做多能源產(chǎn)業(yè)ETF-Direxion | ERX |
| SPDR標(biāo)普油氣勘探與生產(chǎn)ETF | XOP |
| ishares安碩美國(guó)油氣勘探與生產(chǎn)ETF | IEO |
風(fēng)險(xiǎn)提示: 投資涉及風(fēng)險(xiǎn)，證券價(jià)格可升亦可跌，更可變得毫無(wú)價(jià)值。投資未必一定能夠賺取利潤(rùn)，反而可能會(huì)招致?lián)p失。過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表將來(lái)的表現(xiàn)。在作出任何投資決定之前，投資者須評(píng)估本身的財(cái)政狀況、投資目標(biāo)、經(jīng)驗(yàn)、承受風(fēng)險(xiǎn)的能力及了解有關(guān)產(chǎn)品之性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別投資產(chǎn)品的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)詳情，請(qǐng)細(xì)閱相關(guān)銷售文件，以了解更多資料。倘有任何疑問，應(yīng)征詢獨(dú)立的專業(yè)意見。