事件描述
國家衛(wèi)生健康委和國家中醫(yī)藥管理局于3 月15 日公布《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》。
事件評(píng)論
診療方案優(yōu)化：病例分類收治，輕癥集中隔離。本次修訂版重點(diǎn)修訂內(nèi)容如下：1）診斷標(biāo)準(zhǔn)簡化：其中，“有臨床表現(xiàn)”且“存在接觸歷史”才會(huì)被認(rèn)為“疑似病例”；“核酸陽性”的“疑似病例”認(rèn)定為“確診病例”，確診病例又分為輕型、普通型、重型和危重型，刪除無癥狀密接的篩查。2）分類隔離管理：流行調(diào)查+抗原檢測相結(jié)合，疑似病例和抗原陽性閉環(huán)管理，“核酸陽性”方可進(jìn)入隔離，并且按照規(guī)定進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直報(bào)，減少疑似病例的上報(bào)?！伴g隔24 小時(shí)兩次核酸陰性”解除疑似病例嫌疑。3）醫(yī)療資源面對(duì)重癥病例：
輕型病例集中隔離，隔離場所與入境人員、疑似病例分開；其它病例在定點(diǎn)醫(yī)院隔離治療，重癥、危重和高危人群入ICU 治療。將Paxlovid（輝瑞特效藥）和國產(chǎn)單克隆抗體寫入診療方案，完善中醫(yī)治療方案。4）解除隔離條件放松：兩次間隔24 小時(shí)的核酸檢測N基因和ORF 基因Ct 值>35，或核酸檢測陰性，即可解除隔離。滿足解除標(biāo)準(zhǔn)后，從“出院后隔離14 天”轉(zhuǎn)換為“居家監(jiān)測7 天”，較前標(biāo)準(zhǔn)放寬。
疫情“倒春寒”難持久，靜待春暖花開。受Omicron 毒株高傳播性的特征影響，2 月底以來國內(nèi)疫情反復(fù)趨勢(shì)明顯，全國新增確診人數(shù)再次達(dá)到歷史較高水平，出行鏈板塊股價(jià)表現(xiàn)充分反映基本面的悲觀預(yù)期。但參考美日本輪受奧密克戎沖擊帶來的疫情影響周期，房地產(chǎn)行業(yè)月報(bào)：數(shù)據(jù)繼續(xù)下行 穩(wěn)增長趨勢(shì)不變房地產(chǎn)行業(yè)月報(bào)：數(shù)據(jù)繼續(xù)下行 穩(wěn)增長趨勢(shì)不變新增確診在一個(gè)月左右的時(shí)間達(dá)到歷史峰值，隨后從高點(diǎn)出現(xiàn)明顯回落；復(fù)盤2021 年國內(nèi)疫情反復(fù)，新增確診往往在兩周左右的時(shí)間見頂。因此2022 年在國內(nèi)防控能力更強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)更為豐富、疫苗覆蓋率更高的前提下，本輪疫情得到有效控制或僅是時(shí)間問題，我們對(duì)于二季度國內(nèi)出行需求復(fù)蘇趨勢(shì)并不悲觀，疫情的“倒春寒”雖寒冷但難以持久，冬日尾聲的陰霾終將散去，于底部我們懷有樂觀的預(yù)期。
《新冠病毒診療方案》優(yōu)化，出行走向“正?；薄?021 年8 月以來，我們強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場的底部機(jī)會(huì)，底部的樂觀展望來自于供給端的變化：1）航空產(chǎn)業(yè)資本開支的缺口，將會(huì)在釋放彈性的同時(shí)修復(fù)長期ROE；2）國內(nèi)和海外免稅供應(yīng)鏈此消彼長，消費(fèi)回流將驅(qū)動(dòng)機(jī)場免稅客單價(jià)提升。近期航空和機(jī)場等疫后復(fù)蘇鏈條的大幅下跌，我們認(rèn)為更多的是資金避險(xiǎn)的需求驅(qū)動(dòng)：1）年初以來超額收益明顯；2）節(jié)后國內(nèi)疫情壓制景氣和預(yù)期。《新冠病毒診療方案》優(yōu)化落地，在減輕醫(yī)療資源擠兌、提升檢測效率、弱化病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)生活影響方面具有積極影響，預(yù)計(jì)隨著新政策的實(shí)施落地，將強(qiáng)化居民出行信心，我們認(rèn)為出行板塊“正?；币呀?jīng)箭在弦上，看好航空機(jī)場和鐵路等出行板塊的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，短期建議關(guān)注國內(nèi)市場為主、基本面復(fù)蘇確定性更強(qiáng)的春秋航空、吉祥航空、華夏航空與京滬高鐵，中長期建議關(guān)注國際航線反轉(zhuǎn)更為獲益的三大航與上海機(jī)場、白云機(jī)場。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、 國內(nèi)與海外市場疫情大規(guī)模反復(fù)；
2、 人民幣與匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
3、 油價(jià)大幅上漲。