申購(gòu)分析：
1. 重銀轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模130 億元，債項(xiàng)與主體評(píng)級(jí)為AAA/AAA 級(jí)；轉(zhuǎn)股價(jià)11.28 元，截至2022 年3 月21 日轉(zhuǎn)股價(jià)值84.04 元；各年票息的算術(shù)平均值為1.55 元，到期補(bǔ)償利率10%，屬于新發(fā)行轉(zhuǎn)債一般水平。按2022 年3 月21 日6 年期AAA 級(jí)中債企業(yè)到期收益率3.56%的貼現(xiàn)率計(jì)算，債底為97.05 元，純債價(jià)值較高。其他博弈條款均為市場(chǎng)化條款，若全部轉(zhuǎn)股對(duì)總股本的攤薄壓力為33.17%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為50.76%，對(duì)現(xiàn)有股本攤薄壓力較大。
2. 截至2022 年3 月21 日，公司前三大股東香港中央結(jié)算(代理人)有限公司、重慶渝富資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、大新銀行有限公司分別持有占總股本32.20%、13.93%、13.20%的股份，控股股東未承諾優(yōu)先配售，根據(jù)現(xiàn)階段市場(chǎng)打新收益與環(huán)境來(lái)預(yù)測(cè)，首日配售規(guī)模預(yù)計(jì)在69%左右。
剩余網(wǎng)上申購(gòu)新債規(guī)模為40.30 億元，因單戶申購(gòu)上限為100 萬(wàn)元，假設(shè)網(wǎng)上申購(gòu)賬戶數(shù)量介于1150-1250 萬(wàn)戶，2022年春季煤炭行業(yè)投資策略：國(guó)內(nèi)短期“保供”難改行業(yè)長(zhǎng)期供給緊張格局滯脹危機(jī)強(qiáng)化能源投資確定性2022年春季煤炭行業(yè)投資策略：國(guó)內(nèi)短期“保供”難改行業(yè)長(zhǎng)期供給緊張格局滯脹危機(jī)強(qiáng)化能源投資確定性 預(yù)計(jì)中簽率在0.0322%-0.0350%左右。
3. 公司所處行業(yè)為銀行Ⅲ（申萬(wàn)三級(jí)），從估值角度來(lái)看，截至2022 年3 月21 日收盤，公司PE(TTM)為7.06 倍，在收入相近的10 家同業(yè)企業(yè)中處于較低水平，市值329.38 億元，處于同業(yè)較高水平。截至2022年3 月21 日，公司今年以來(lái)正股上漲6.52%，同期行業(yè)指數(shù)下跌12.78%，萬(wàn)得全A 下跌12.78%，上市以來(lái)年化波動(dòng)率為33.18%，股票彈性一般。
公司目前股權(quán)質(zhì)押比例為11.27%，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)一般。其他風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
1.信用風(fēng)險(xiǎn)；2. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；4. 資本充足率的風(fēng)險(xiǎn)；5. 操作風(fēng)險(xiǎn)
4. 重銀轉(zhuǎn)債規(guī)模較大，債底保護(hù)較充足，平價(jià)低于面值，市場(chǎng)或給予30%的溢價(jià)，預(yù)計(jì)上市價(jià)格為109 元左右，建議積極參與新債申購(gòu)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：違約風(fēng)險(xiǎn)、可轉(zhuǎn)債價(jià)格波動(dòng)甚至低于面值的風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債到期不能轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)、攤薄每股收益和凈資產(chǎn)收益率的風(fēng)險(xiǎn)、本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、信用評(píng)級(jí)變化的風(fēng)險(xiǎn)、正股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、上市收益溢價(jià)低于預(yù)期