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近期，多家保險(xiǎn)公司通過增資、發(fā)債等方式補(bǔ)充資本，提升償付能力充足率。據(jù)記者梳理，今年以來(lái)截至4月25日，有4家險(xiǎn)企共增資37.29億元，另有4家險(xiǎn)企共發(fā)債158億元，兩者合計(jì)195.29億元。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中小險(xiǎn)企內(nèi)生性與外源性資本補(bǔ)充渠道面臨“內(nèi)外交困”的局面。普華永道中國(guó)金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行和部分企業(yè)盈利能力下降的影響，不少險(xiǎn)企股東出資能力和意愿下降，外源性資本補(bǔ)充渠道受阻；另一方面，由于業(yè)務(wù)增速放緩使得承保端競(jìng)爭(zhēng)加劇，加上去年投資收益率下降導(dǎo)致可留存的利潤(rùn)大幅下滑，內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力不足。內(nèi)外因素交匯在一起，使得目前中小險(xiǎn)企資本補(bǔ)充壓力大。
從不同的資本補(bǔ)充方式來(lái)看，增資可補(bǔ)充核心一級(jí)資本，進(jìn)而提升核心償付能力充足率，而發(fā)債可補(bǔ)充附屬資本，提升綜合償付能力充足率。相對(duì)而言，增資補(bǔ)充資本的效果更好。但險(xiǎn)企在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，往往需要持續(xù)增資，部分險(xiǎn)企股東無(wú)力出資便會(huì)選擇發(fā)債等方式。《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息梳理，今年以來(lái)，多家險(xiǎn)企增加注冊(cè)資本獲批。具體看，華貴人壽增加注冊(cè)資本20億元；瑞再企商增加注冊(cè)資本1.01億元；太平洋產(chǎn)險(xiǎn)增加注冊(cè)資本4.78億元；陽(yáng)光保險(xiǎn)增加注冊(cè)資本11.5億元。這4家險(xiǎn)企共增資37.29億元。
從一級(jí)市場(chǎng)發(fā)債情況來(lái)看，根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，4家險(xiǎn)企發(fā)債規(guī)模達(dá)158億元。其中，太保產(chǎn)險(xiǎn)于3月9日、4月3日分別發(fā)行了70億元和30億元金融債；農(nóng)銀人壽于3月30日發(fā)行了35億元資本補(bǔ)充債；利安人壽于3月10日發(fā)行了10億元資本補(bǔ)充債；太平再保險(xiǎn)于3月3日發(fā)行了13億元資本補(bǔ)充債。
實(shí)際上，去年以來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)生性資本補(bǔ)充渠道受到限制，尤其是中小險(xiǎn)企利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本受到較大沖擊，資本補(bǔ)充能力出現(xiàn)大幅下滑。2022年，五大上市險(xiǎn)企合計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1746.93億元，同比下降19%；部分中小險(xiǎn)企凈利潤(rùn)下滑幅度更大，有59家非上市壽險(xiǎn)公司合計(jì)凈利僅為24億元，同比大幅下滑94%。
在周瑾看來(lái)，馬太效應(yīng)加劇的市場(chǎng)格局之下，中小險(xiǎn)企面臨的業(yè)績(jī)壓力愈發(fā)明顯，資本補(bǔ)充也愈發(fā)困難。
另?yè)?jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，2022年第四季度末，納入會(huì)議審議的181家保險(xiǎn)公司中，有16家被評(píng)為C類，11家被評(píng)為D類。這意味著有27家險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)。其中，不少險(xiǎn)企由于資本常年得不到補(bǔ)充，而被列為償付能力不達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企。
面對(duì)中小險(xiǎn)企增資難題，周瑾認(rèn)為，保險(xiǎn)公司首先要進(jìn)行瘦身，摒棄規(guī)模思維，調(diào)整業(yè)務(wù)和投資結(jié)構(gòu)，砍掉低品質(zhì)的業(yè)務(wù)，降低資本消耗；其次要優(yōu)化資本配置，優(yōu)先發(fā)展資本效率高的業(yè)務(wù)，配置與其風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的投資資產(chǎn)，積極推進(jìn)降本增效，提高業(yè)務(wù)價(jià)值和利潤(rùn)水平。
泰生元精算咨詢公司創(chuàng)始人、英國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)員毛艷輝表示，一方面，保險(xiǎn)公司要持續(xù)推動(dòng)高內(nèi)涵價(jià)值業(yè)務(wù)的發(fā)展，通過搭建多元化產(chǎn)品體系、控制費(fèi)用率、提升投資能力等方式持續(xù)提升“利差益、死差益、費(fèi)差益”，以增強(qiáng)內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力；另一方面，要完善公司治理，避免業(yè)務(wù)激進(jìn)發(fā)展或公司治理混亂侵蝕資本金。（證券日?qǐng)?bào)）