在新冠疫情沖擊下,全球汽車產業(yè)遭受沉重打擊,中國客車龍頭宇通客車也未能幸免。在經歷2020年的業(yè)績“雷”后,宇通客車至今仍未能走出疫情的陰影。
股權激勵不做了
2020 年初新冠疫情襲擊全球,為阻斷疫情傳播,全球各地頻繁采取“限行”措施,公共出行和客運旅游市場萎縮,客車需求大降。據(jù)中國客車統(tǒng)計信息網數(shù)據(jù),2020年國內大中型客車行業(yè)需求總量同比下降 25.87%。
這一年,宇通客車也遭遇了二十多年來最大的業(yè)績降幅,全年客車銷售41,756輛,同比下降28.85%;營業(yè)收入217.05億元,同比下降28.82%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元,同比下降73.43%,扣除非經常性損益后凈利潤實際上虧損5501.58萬元,同比下滑103.56%。
2021年國內疫情基本得到控制下,但是宇通客車仍未能夠走出疫情陰影。2021年上半年,宇通客車產銷量恢復良好,產量同比增長34.88%,銷量同比增長38.19%。但是,從7月份后宇通的產銷量開始下滑。
2022年前兩個月,宇通客車產銷量分別同比下降39.98%、36.26%,連續(xù)下滑8個月,在A股四家上市公司中降幅最為顯著;同期,金龍汽車產銷量分別同比下降23.87%、6.37%;中通客車產量同比下降7.62%,銷量同比增長5.95%;而安凱客車產銷量分別同比增長28.46%、12.84%,成為表現(xiàn)最好的客車上市公司。
產銷量的下滑傳導至公司業(yè)績上,2021年前三季度宇通客車凈利潤分別為-1.11億、1.45億和2.62億,凈利潤只相當于疫情前的零頭,其中又以政府補助,投資收益為主,在扣除非經常性損益后前三季度實際凈利潤分別為-1.77億、-9924.86萬和-4200.31萬。
2021年2月,宇通客車曾發(fā)布股權激勵草案,擬向公司副總、財務總監(jiān)、董秘以及核心骨干人員等在內的500余人授予約4900萬股公司股票,行權價格為6.99元/股。
考核標準是以2020年5.16億元的歸母凈利潤為基準,未來三年分別實現(xiàn)不低于116%、202%和315%的增幅。也就是說,2021年公司歸母凈利潤只要超過11.15億元即可完成當年考核要求。
這考核標準并不高,早在2019年宇通客車的凈利潤就已經有19.42億元,最高時在2016年一度突破40億元。但是從2021年前三季度數(shù)據(jù)來看,全年凈利潤能否與上一年持平都很難說。
而公司的股價截至2022年3月10日已經跌至8.90元每股,還呈加速下跌之勢,離6.99元每股的行權價僅一步之遙。
對此,2022年1月10日,宇通客車公告,繼續(xù)實施2021年限制性股票激勵計劃難以達到預期的激勵目的和激勵效果,擬終止激勵計劃并回購注銷相關限制性股票共計2739.27萬股,與之配套的《2021年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等文件一并終止。
困局待解
對于宇通客車業(yè)績下滑,市場普遍認為是新冠疫情所致,短期而言確實如此。但是,這可能不是主要原因,因為在疫情前宇通客車業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑。
2016年,宇通客車業(yè)績創(chuàng)下營收358.5億元,凈利潤40.44億元的歷史高位。此后,公司業(yè)績便逐年下滑,2017年至2019年,宇通客車營收分別為332.22億元、317.46億元和304.92億元,增速分別為-7.33% 、-4.44% 和-3.99%;凈利潤分別為31.29億元、23.01億元和19.42億 元,增速分別為-22.62%、-26.45%和-15.61%。
2020年宇通客車營收217.05億元,同比下降28.82%;凈利潤為5.16億元,同比下降73.43%。至此,宇通客車錄得營收凈利潤“四連跌”。
雖然業(yè)績出現(xiàn)較大幅下滑,但是宇通客車市場占有率依然保持領先地位。據(jù)客車信息網數(shù)據(jù),2021年全年,宇通客車累計銷售7米以上客車33467輛,市場份額為38.24%,累計銷售7米以上新能源客車11420輛,市場份額為25.40%,連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)第一。
市場占有率不變,凈利潤腰斬,背后或是客車行業(yè)格局在發(fā)生變化。從2015年開始,我國公路運輸客運量逐年下滑,到2019年我國公路運輸完成營業(yè)性客運量130.12億人,比2018年下降4.8%,這一數(shù)據(jù)變化與宇通客車業(yè)績變化趨勢一致,意味著公路客運需求已逐漸飽和。
國內市場天花板漸進,但是客車制造商有增無減,老牌企業(yè)宇通、中通、金龍、安凱、亞星等年富力強,傳統(tǒng)汽車整車制造商上汽、比亞迪等也希望從中分一杯羹,還有銀隆、陸地方舟等新玩家出現(xiàn),行業(yè)競爭更加激烈。
而高鐵、輕軌、私家車等出行方式逐漸替代客車成為居民出行的首選,直接壓縮了客車市場規(guī)模。對此,國內客車制造企業(yè)紛紛選擇出海,但在海外市場上難免遭到本土企業(yè)阻擊,面臨不少變數(shù)。