3月18日，順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ）發(fā)布公告稱，鑒于原材料、運(yùn)輸?shù)瘸杀揪胁煌鹊脑鲩L，導(dǎo)致生產(chǎn)成本大幅增加，經(jīng)公司研究決定，在原價格基礎(chǔ)上根據(jù)不同的質(zhì)量等級，以凈含量500ml為核算單位，清香型白酒：上調(diào)3元至15元；濃香型白酒：上調(diào)10元至15元。
本次價格調(diào)整計劃于2022年5月1日起執(zhí)行。
受此消息的刺激，3月21日，順鑫農(nóng)業(yè)錄得T字板，截至收盤，股價（前復(fù)權(quán)）最終報收25.97元/股，最新總市值為192.64億元。
頻頻漲價或源于業(yè)績暴降？
順鑫農(nóng)業(yè)1998年即在深交所掛牌上市，是北京第一家農(nóng)業(yè)上市公司。
目前，該公司從事的主要業(yè)務(wù)包括：白酒釀造與銷售；種豬繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工；房地產(chǎn)開發(fā)。
其中，白酒產(chǎn)業(yè)擁有“牛欄山”和“寧誠”兩大品牌，“牛欄山”擁有“經(jīng)典二鍋頭”、“傳統(tǒng)二鍋頭”、“百年牛欄山”、“珍品牛欄山”、“陳釀牛欄山”五大系列產(chǎn)品；“寧誠”主要產(chǎn)品為綿香型寧城老窖白酒。
豬肉產(chǎn)業(yè)涉及種豬繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰及肉制品加工業(yè)務(wù)產(chǎn)品，主要包括“小店”牌種豬及商品豬、“鵬程”牌生鮮及熟食制品。
其實這并不是順鑫農(nóng)業(yè)2022年的第一次漲價。
據(jù)悉，2021年12月25日，該公司公告稱，鑒于成本增長擬對部分產(chǎn)品價格進(jìn)行調(diào)整。
其中，42度500ml百年牛欄山白酒（福牛）上調(diào)20元/瓶；42.6度500ml百年牛欄山白酒（禧牛）上調(diào)30元/瓶；42.9度500ml百年牛欄山白酒（國牛）上調(diào)50元/瓶。
公告顯示，這次價格調(diào)整計劃于2022年1月1日起執(zhí)行。
而在2021年的那波白酒漲價潮中，該公司也曾提價兩次（同樣以價格調(diào)整執(zhí)行日進(jìn)行統(tǒng)計）。
不難發(fā)現(xiàn)，在這兩次漲價公告中，順鑫農(nóng)業(yè)給出的理由均是成本增加。
而在成本增加的背后其實是該公司近兩年業(yè)績在持續(xù)斷崖式暴降。
數(shù)據(jù)顯示，2020年，順鑫農(nóng)業(yè)的營收同比微增4.1%至155.11億元，而歸母凈利潤則從2019年的8.09億元驟降至4.2億元，同比下滑了48.1%。
而2021年度的業(yè)績預(yù)告則顯示，該公司預(yù)計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤8000萬元至1.1億元，同比下降73.81%至80.95%；預(yù)計全年實現(xiàn)扣非凈利潤7300萬元至1.03億元，同比下降75.84%至82.88%。
2021年的單季度業(yè)績來看，去年第一季度至第三季度，順鑫農(nóng)業(yè)分別實現(xiàn)歸母凈利潤3.73億元、1.02億元、-1.04億元。
由此可以得出，在去年第四季度，順鑫農(nóng)業(yè)的歸母凈利潤虧損了2.61億元至2.91億元。
從2021年單季度的盈利表現(xiàn)來看，該公司的單季度歸母凈利潤也處于持續(xù)下滑的狀態(tài)。
關(guān)于2021年業(yè)績繼續(xù)下滑，順鑫農(nóng)業(yè)表示主要有以下一些原因：
一是，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和新冠肺炎疫情反復(fù)的影響，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定的壓力；二是，受豬周期下行的影響，生豬價格較去年同期降幅較大，導(dǎo)致公司生豬養(yǎng)殖、肉食品加工產(chǎn)業(yè)同上年同期對比降幅較大；三是，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)受國家房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)項目銷售及回款較緩，影響了公司整體經(jīng)營業(yè)績。
2021年非經(jīng)營性損益預(yù)計為600-800萬元，主要系其他權(quán)益工具投資獲得的股利收入。
而該公司的股價自2021年以來也開始持續(xù)猛烈下跌，至今已累跌64%。
房、豬拖累，酒也下滑，漲價也難扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢
分具體的業(yè)務(wù)板塊來看，在房地產(chǎn)板塊，順鑫農(nóng)業(yè)旗下的房地產(chǎn)子公司北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（簡稱“順鑫佳宇”）是一塊負(fù)資產(chǎn)，多次拖累上市公司的業(yè)績。
數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年前9個月，順鑫佳宇實現(xiàn)營收5.59億元和6.65億元，歸母凈利潤分別虧損了5.33億元和3.38億元。
值得注意的是，早在2019年，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)就已經(jīng)被順鑫農(nóng)業(yè)定義為擬退出業(yè)務(wù)。而在2021年12月1日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布預(yù)掛牌公告稱，為聚焦主營業(yè)務(wù)，其擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司順鑫佳宇100%的股權(quán)。
目前這起掛牌暫無消息更新。
在豬肉板塊，該板塊主要是受豬肉價格的影響。在經(jīng)歷了上一輪的“超級豬周期”后，豬肉價格在2021年整體呈現(xiàn)下跌之勢。
從對業(yè)績的貢獻(xiàn)角度來看，截至2021年上半年，屠宰業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了20.94%的收入，貢獻(xiàn)了3.39%的利潤，毛利率僅為4.45%；種畜養(yǎng)殖業(yè)貢獻(xiàn)了2.45%的收入和2.21%的利潤，毛利率為24.83%；食品加工業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了0.43%的收入和0.59%的利潤，毛利率為37.85%。
可以說，豬肉相關(guān)的業(yè)務(wù)對順鑫農(nóng)業(yè)的營收有一定的貢獻(xiàn)，但是對利潤的貢獻(xiàn)很小。
值得一提的是，有投資者在互動平臺上咨詢公司是否有考慮將豬肉業(yè)務(wù)也拋棄掉，全力經(jīng)營白酒業(yè)務(wù)？
而上市公司的意思則是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)要剝離，但是白酒和豬肉這兩項業(yè)務(wù)還要大力發(fā)展。
相較于房地產(chǎn)、豬肉業(yè)務(wù)而言，白酒板塊才是順鑫農(nóng)業(yè)的重中之重。
不過，白酒有高檔和低檔之分，其中低檔白酒又被稱為“光瓶酒”，而順鑫農(nóng)業(yè)就是光瓶酒這一細(xì)分領(lǐng)域的龍頭。
然而，如今順鑫農(nóng)業(yè)需要面對的現(xiàn)實問題是，本來就處于萎縮狀態(tài)的大本營低檔酒市場還受到了山西汾酒、瀘州老窖、郎酒等多個高端、次高端品牌的搶奪。
2021年上半年的業(yè)績報告顯示，期內(nèi)，順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊的營收為65.36億元，同比去年微增1.09%。
其中，順鑫農(nóng)業(yè)50元以上的高檔酒營業(yè)收入較上年減少1.96%，毛利率上升0.17%；10-50元的中檔酒營業(yè)收入較去年下降17.42%，毛利率上升2.42%；10元以下的低檔酒營業(yè)收入同比增加5.24%，毛利率微上升0.01%。
漲價的確能對沖成本上漲對業(yè)績的影響，但是順鑫農(nóng)業(yè)白酒板塊最核心的問題還是低檔酒市場萎縮和來自其他白酒品牌的強(qiáng)烈競爭，因此漲價很難扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績上的頹勢。
其未來前景還需看順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)能否在其余酒企的蠶食下保住自己在低檔酒市場的份額，同時也要看該公司能否在中檔酒、高檔酒市場搶得一些市場份額。
豬肉業(yè)務(wù)則需等待豬周期的反轉(zhuǎn)。
至于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，希望順鑫農(nóng)業(yè)能夠早日剝離。
內(nèi)容來源：香港財華社