中海油
繼中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)成功回歸A股市場(chǎng)之后，又一家巨無(wú)霸企業(yè)即將回歸A股市場(chǎng)。據(jù)資料顯示，中海油A股IPO成功獲批，中海油擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)29.9億股新股，計(jì)劃募資350億元。
從基本面分析，中海油在營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速方面，還是具有一定的優(yōu)勢(shì)。其中，受益于國(guó)際油價(jià)的上漲，且對(duì)原油價(jià)格波動(dòng)非常敏感的中海油，2021年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)非常亮眼。從2021年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析，中海油營(yíng)收增速58.40%、凈利潤(rùn)增速181.78%，創(chuàng)出了近年來(lái)的最佳水平。
從凈利潤(rùn)的表現(xiàn)分析，從2017年以來(lái)，中海油的凈利潤(rùn)已經(jīng)從原來(lái)的246.77億大幅攀升至703.2億元，五年左右的時(shí)間凈利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超過(guò)一倍。從港股市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，中海只有6.2倍動(dòng)態(tài)估值，且股息率高達(dá)4.95%，屬于名副其實(shí)的績(jī)優(yōu)股。
但是，隨著中海油A股IPO的獲批，市場(chǎng)更關(guān)注中海油回歸A股市場(chǎng)的估值定價(jià)。假如按照港股市場(chǎng)的估值回歸，那么大概率獲得市場(chǎng)資金的追捧。但是，考慮到A股新股會(huì)比港股存在一定的溢價(jià)空間，所以中海油A股大概率會(huì)比港股貴，只是要看貴多少，市場(chǎng)可以承受多少的溢價(jià)空間。
在短短一年時(shí)間內(nèi)，包括中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等巨無(wú)霸企業(yè)已經(jīng)成功完成回歸A股上市的目標(biāo)。隨著又一家巨無(wú)霸企業(yè)中海油的成功回歸，A股市場(chǎng)上市公司的體量將會(huì)進(jìn)一步得到了擴(kuò)張。
不過(guò)，與中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)上市時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境相比，如今中海油A股獲批IPO，上證指數(shù)的點(diǎn)位只有3200多點(diǎn)，較中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)上市時(shí)所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)指數(shù)縮水近300點(diǎn)。對(duì)此，面對(duì)中海油回歸A股上市的時(shí)間點(diǎn)，仍然有待商榷。不過(guò)，作為一家巨無(wú)霸的企業(yè)，應(yīng)該要選擇合適的時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行上市。
從目前A股的市場(chǎng)環(huán)境分析，目前正處于歷史估值底部區(qū)域運(yùn)行，且股市成交量較前幾個(gè)月明顯萎縮，說(shuō)明目前A股市場(chǎng)的投資信心明顯不足。假如中海油選擇在這個(gè)時(shí)候上市，那么將會(huì)引發(fā)A股市場(chǎng)存量流動(dòng)性的分流壓力，且容易影響到市場(chǎng)的投資信心。
中海油什么時(shí)候正式上市最合適？或者，從市場(chǎng)承受能力的角度出發(fā)，在股市日均成交量恢復(fù)至1.2萬(wàn)億以上的時(shí)候，且市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)得到明顯恢復(fù)之際，這個(gè)時(shí)候進(jìn)行上市，對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響也會(huì)大大減弱。
多年來(lái)，A股市場(chǎng)一直承擔(dān)著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并為企業(yè)拓寬融資渠道的職責(zé)。但是，近年來(lái)，股市在投融資功能上，顯得有所失衡。過(guò)去一年多的時(shí)間內(nèi)，我們不僅迎來(lái)了北交所市場(chǎng)，而且也先后迎來(lái)了中國(guó)電信以及中國(guó)移動(dòng)等巨無(wú)霸企業(yè)，這一系列的擴(kuò)容因素對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響也是比較明顯的。
在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)低迷的背景下，應(yīng)該適度減緩大型企業(yè)IPO的發(fā)行速度，待市場(chǎng)環(huán)境顯著改善后，再安排擇機(jī)上市。針對(duì)A股市場(chǎng)投融資功能相對(duì)失衡的狀況，接下來(lái)更應(yīng)該把重心放到提升投資者的投資回報(bào)功能上，并通過(guò)股票市場(chǎng)提升投資者的財(cái)產(chǎn)性收入，這也有利于居民儲(chǔ)蓄的加速投資轉(zhuǎn)化進(jìn)程。
如果市場(chǎng)一直處于陰跌狀態(tài)，且市場(chǎng)只承擔(dān)著融資的重?fù)?dān)，那么將會(huì)進(jìn)一步分流市場(chǎng)的存量流動(dòng)性，好不容易積累下來(lái)的投資信心也會(huì)受到?jīng)_擊，到時(shí)候再重新恢復(fù)市場(chǎng)的投資信心與賺錢(qián)效應(yīng)也就更加困難了。