作為A股和港股兩地上市的疫苗上市公司，康希諾（688185.SH，06185.HK）近年表現(xiàn)十分搶眼。根據(jù)發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43億元，同比增加17174.82%；歸屬凈利潤(rùn)19.14億元，同比扭虧為盈。
科創(chuàng)板首個(gè)“摘U”生物公司
成立于2009年1月的康希諾，專注創(chuàng)新疫苗研發(fā)，目前產(chǎn)品管線包括針對(duì)預(yù)防埃博拉病毒病、腦膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、結(jié)核病、帶狀皰疹等12個(gè)適應(yīng)癥的17種創(chuàng)新疫苗產(chǎn)品。公司于2019年3月成功在港股上市，隨后又在2020年8月登陸了A股科創(chuàng)板。
近年來，新冠肺炎成了困擾全球的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)?？迪ＶZ作為國(guó)內(nèi)最早開始研發(fā)新冠疫苗的公司之一，一直廣受關(guān)注，被視為新冠疫苗“明星”企業(yè)。目前康希諾研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）（商品名稱：克威莎?）已經(jīng)獲得境內(nèi)外多個(gè)國(guó)家的緊急使用授權(quán)/附條件上市，其業(yè)績(jī)也錄得了大幅增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，2021年以前，康希諾一直未曾盈利。而在2021年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)17174.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.14億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)17.97億元，同比扭虧。在2021年成功扭虧為盈后，該公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元（含稅）。
另外，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，康希諾2021年度歸母凈利潤(rùn)以及扣非凈利潤(rùn)均為正，符合“上市時(shí)未盈利公司首次實(shí)現(xiàn)盈利”的情形，其A股股票簡(jiǎn)稱于3月29日取消特別標(biāo)識(shí)，由“康希諾-U”變更為“康希諾”，A股股票代碼則保持不變。這也意味著，康希諾是科創(chuàng)板首個(gè)成功“摘U”的生物科技公司。
據(jù)悉，上述報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收均為疫苗類產(chǎn)品銷售收入，主要為向墨西哥、巴基斯坦等海外國(guó)家供應(yīng)新冠疫苗所致。分地區(qū)來看，2021年，康希諾在境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.57億元，占收入的比重達(dá)到了71.1%，的確遠(yuǎn)超境內(nèi)的28.9%。另外，境外區(qū)域的毛利率為74.43%也遠(yuǎn)高于境內(nèi)的58.57%，帶動(dòng)期內(nèi)綜合毛利率達(dá)到69.85%。
21年度研發(fā)投入超9億元
作為一家致力于研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化符合中國(guó)及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，康希諾目前在國(guó)內(nèi)獲批上市疫苗產(chǎn)品有3款，即重組新型冠狀病毒疫苗Ad5-nCoV（5型腺病毒載體，克威莎）、二價(jià)腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗MCV2、四價(jià)腦膜炎結(jié)合疫苗MCV4，分別于去年2月、6月、12月依次上市。
去年2月起，康希諾的重組新型冠狀病毒疫苗，陸續(xù)獲得境內(nèi)外多個(gè)國(guó)家的緊急使用授權(quán)/附條件上市。公司的吸入用重組新型冠狀病毒疫苗于去年3月獲得臨床批件，截至去年末時(shí)已完成臨床Ⅰ/Ⅱ期試驗(yàn)，與已上市新冠疫苗同為公司備受矚目的“明星產(chǎn)品”。
不過，公司并未在年報(bào)中直接披露克威莎的營(yíng)收金額，僅列明疫苗類產(chǎn)品營(yíng)收43億元，同比增加17174.82%，毛利率69.85%，同比增加27.46個(gè)百分點(diǎn)；公司境內(nèi)收入12.43億元，境外收入30.57億元，同比增長(zhǎng)率分別為6600.71%和48074%。
從費(fèi)用端看，2021年公司研發(fā)投入持續(xù)加大，合計(jì)9.05億元。其中，費(fèi)用化研發(fā)投入，即研發(fā)費(fèi)用8.79億元，同比增加105.08%，為各項(xiàng)費(fèi)用中金額最大；資本化研發(fā)投入2619.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24378.50%。
對(duì)于資本化研發(fā)投入的大幅提升，康希諾將其歸因于非一類生物制品PCV13i十三價(jià)肺炎結(jié)合疫苗于去年4月進(jìn)入Ⅲ期臨床試驗(yàn)，公司對(duì)Ⅲ期臨床2619萬(wàn)元費(fèi)用予以資本化處理。在行業(yè)中看，康希諾9.05億元的研發(fā)投入大大超過了同行業(yè)平均水平，且公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例21.05%也在可比公司之上。
而在銷售費(fèi)用方面，盡管康希諾相較上年增加538.92%的銷售費(fèi)用，但該項(xiàng)費(fèi)用1.06億元的金額仍相對(duì)較小。年報(bào)顯示，同行業(yè)可比公司智飛生物（300122.SZ）、沃森生物（300142.SZ）2021年的銷售費(fèi)用分別為11.98億元和11.3億元，是康希諾銷售費(fèi)用的十倍以上。而康希諾銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例是2.46%，較公司年報(bào)列示的可比公司都低。
對(duì)此，康希諾內(nèi)部人士表示，公司銷售費(fèi)用在行業(yè)中處于較低水平與產(chǎn)品所處階段有關(guān)，隨著產(chǎn)品未來商業(yè)化的逐步實(shí)現(xiàn)，銷售費(fèi)用也會(huì)相應(yīng)升高。此外，由于員工數(shù)量及各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)支出持續(xù)增加，康希諾去年管理費(fèi)用2.21億元，同比增加180.63%。
新冠疫苗在多個(gè)國(guó)家獲批上市
目前，康希諾在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)共有三款疫苗產(chǎn)品獲批上市，2021年上述三款疫苗在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售收入共計(jì)12.43億元，但康希諾并未對(duì)這三款疫苗的銷售作拆分，由于MCV4疫苗是在2021年年末上市銷售有限，故可推測(cè)這12.43億元的銷售有一半是來自MCV2和新冠疫苗“克威莎”。
在國(guó)外市場(chǎng)，康希諾2021年實(shí)現(xiàn)銷售額為30.57億元，占總營(yíng)收的71.1%。截至去年年底，該公司僅有新冠疫苗克威莎在境外多個(gè)地區(qū)和國(guó)家獲批附條件上市或緊急使用，因此該部分銷售額基本是由新冠疫苗克威莎所貢獻(xiàn)。
從毛利率看，康希諾境外銷售毛利率遠(yuǎn)高于境內(nèi)。上述同期，該公司境外銷售毛利率為74.43%，其境內(nèi)銷售毛利率為58.57%。
雖然康希諾的新冠疫苗是全球首個(gè)進(jìn)入臨床研究階段的產(chǎn)品，但在臨床階段卻被同行國(guó)藥集團(tuán)和科興生物趕超，這兩家的新冠疫苗分別于2020年12月31日和2021年2月5日獲批上市。與此同時(shí)，由于早期疫苗接種為保證安全性均采取同源接種的方式，未趕上第一針的康希諾錯(cuò)過了國(guó)內(nèi)大部分市場(chǎng)。
或許是為了盡快打開新冠疫苗“克威莎”的市場(chǎng)，康希諾于2021年的銷售費(fèi)用開支達(dá)1.06億元，同比增長(zhǎng)538.92%，其中銷售人員薪酬開支就占了64.23%至6797.1萬(wàn)元。與同行公司相比卻略顯“小氣”，2021年智飛生物、沃森生物的銷售支出分別為11.98億元和11.3億元。
在今年2月，公司新冠疫苗“克威莎”獲批在中國(guó)用于序貫加強(qiáng)免疫接種，且臨床試驗(yàn)結(jié)果表明，用康希諾生物腺病毒載體新冠疫苗進(jìn)行序貫加強(qiáng)后，中和抗體水平是用滅活疫苗同源加強(qiáng)的5倍，顯著優(yōu)于同源加強(qiáng)的效果。