外資
截至6月27日，包括華測(cè)檢測(cè)、廣聯(lián)達(dá)、東方雨虹等上市公司的外資持股比例超過(guò)了28%，因觸及外資持股上限而被暫停買入。
(相關(guān)資料圖)
根據(jù)規(guī)則顯示，對(duì)全部境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司的A股持股比例，不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。在實(shí)際情況下，如果外資持股比例超過(guò)了28%，外資將會(huì)被暫停買入該上市公司。當(dāng)外資持股比例回落至26%以下，才可以恢復(fù)買入。
除此以外，外資持股比例有三個(gè)敏感位置，分別是24%的警戒點(diǎn)、28%的暫停買入點(diǎn)以及30%的強(qiáng)制減持點(diǎn)。多年來(lái)，已經(jīng)有不少上市公司觸及外資持股比例達(dá)到28%的規(guī)定而被暫停買入。面對(duì)這一規(guī)則的長(zhǎng)期存在，到底該不該適度放松呢？
外資持股比例的限制，從一定程度上保護(hù)了上市公司的話語(yǔ)權(quán)與控股權(quán)，假如外資持股比例過(guò)高，那么很容易會(huì)引發(fā)部分外資爭(zhēng)奪上市公司的控股權(quán)，不利于上市公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。
不過(guò)，換一種角度出發(fā)，外資資金如同一條鯰魚(yú)，在外資持股比例顯著提升的背后，也許會(huì)激發(fā)起上市公司對(duì)自家控股權(quán)的保護(hù)意識(shí)。假如外資持股比例較高，為了保護(hù)上市公司自身的控股權(quán)，上市公司往往會(huì)采取必要的措施來(lái)保護(hù)自己的控股權(quán)與話語(yǔ)權(quán)，以降低外資持股比例過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)。
從近年來(lái)多次觸及外資持股上限比例的上市公司分析，基本上屬于A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)或者優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從外資資金的角度出發(fā)，他們會(huì)具備一定的調(diào)研能力以及投資分析能力，如果外資長(zhǎng)期持股比例高居不下，那么往往意味著該上市公司的投資價(jià)值較高，更容易獲得外資資金的認(rèn)可。
當(dāng)外資持股比例達(dá)到30%的水平時(shí)，將會(huì)觸及強(qiáng)制減持點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，一旦外資持股比例觸及28%的水平時(shí)，就已經(jīng)開(kāi)始觸及暫停買入點(diǎn)了。從某種角度分析，外資持股比例上限的設(shè)置，還是有一定的積極影響，起碼保護(hù)了上市公司的控股權(quán)與話語(yǔ)權(quán)。但是，如果外資觸及上市公司的持股上限，將會(huì)面臨被動(dòng)減持的壓力，對(duì)上市公司而言，可能會(huì)增加一定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)外資持股上限比例的設(shè)置，持股上限的規(guī)定還是有必要的，但在實(shí)際情況下，當(dāng)外資觸及28%持股上限而被暫停買入后，將會(huì)面臨被動(dòng)減持的壓力。在這個(gè)時(shí)候，為了緩解外資被動(dòng)減持的壓力，上市公司應(yīng)該采取必要的措施承接外資拋售的籌碼，并做好市值維護(hù)的工作，盡可能降低外資被動(dòng)減持所帶來(lái)的拋售壓力。
如果上市公司的投資價(jià)值確實(shí)不錯(cuò)，且屬于A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，相信外資被動(dòng)減持的力度也不會(huì)很大。對(duì)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，外資持股比例從28%降至26%以下，也許需要經(jīng)歷數(shù)月的時(shí)間，因?yàn)橥赓Y對(duì)上市公司的投資價(jià)值比較認(rèn)可，拋售籌碼的意愿也會(huì)明顯降低，外資持股比例的降低也會(huì)是一個(gè)比較緩慢的過(guò)程。
外資持股比例頻繁觸及持股上限的企業(yè)，其投資價(jià)值或許已經(jīng)得到了外資的長(zhǎng)期認(rèn)可。假如放松了外資持股上限的約束限制，估計(jì)這些企業(yè)很快又會(huì)觸及外資持股上限比例，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)股權(quán)的投資吸引力很強(qiáng)，外資機(jī)構(gòu)都會(huì)想辦法獲得更多的優(yōu)質(zhì)股權(quán)。