作者：遠(yuǎn)航
(相關(guān)資料圖)
2022年上半年，醫(yī)藥行業(yè)IPO可以用先抑后揚(yáng)來(lái)形容，醫(yī)療企業(yè)扎堆發(fā)起IPO，6月出現(xiàn) “井噴”。
扎堆IPO的秘密
為啥這么多公司扎堆選擇6月份提交招股書呢？
原來(lái)，這些申報(bào)公司的報(bào)告期都以“2019年-2021年”為主，趕在年中財(cái)報(bào)有效期內(nèi)，完成這波既省時(shí)又省力的操作。
據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，A股IPO公司在招股說(shuō)明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，但至多不超過(guò)3個(gè)月。財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)以年度末、半年度末或者季度末為截止日。
同樣，港交所也規(guī)定，IPO申請(qǐng)主體的最后一個(gè)會(huì)計(jì)期間的結(jié)算日期，距上市文件刊發(fā)日期，不得超過(guò)6個(gè)月。
這也就表明，一家公司不管是在A股還是港股IPO，以2021年財(cái)報(bào)申報(bào)IPO的企業(yè)，6月30日是截止日，都必須在6月30日之前，得到交易所的受理。
此外，科創(chuàng)板扎堆申請(qǐng)IPO，還有一個(gè)因素，那就是在2022年6月10日，上海證券交易所發(fā)布了《科創(chuàng)板器械企業(yè)第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用指引》?？苿?chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)增強(qiáng)了對(duì)“硬科技”企業(yè)的包容性，支持處于研發(fā)階段尚未形成一定收入的企業(yè)上市。
交易所指出，對(duì)于醫(yī)療器械企業(yè)，證監(jiān)會(huì)將從核心技術(shù)產(chǎn)品范圍、階段性成果、市場(chǎng)空間、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、信息披露等方面給予指導(dǎo)，由此可見，新規(guī)的推出等于為創(chuàng)新型醫(yī)療器械企業(yè)打通了上市之路。
港交所上演醫(yī)療生物上市潮 破發(fā)率創(chuàng)新高
2022年上半年，在港交所擬上市的醫(yī)療生物企業(yè)也創(chuàng)了新高。
2022年一季度，共10家醫(yī)藥公司申報(bào)IPO，單月申請(qǐng)數(shù)量大約在3-4家；
2022年二季度，共有20家醫(yī)藥公司申報(bào)IPO，相比一季度增加100%，其中，單月申報(bào)數(shù)量方面，4月份達(dá)到了9家，5、6月份分別為5家、6家。
在眾多在港交所申請(qǐng)上市的公司中，巨子生物關(guān)注度最高，原因是他超強(qiáng)的“印鈔”能力。
2022年5月5日，港交所官網(wǎng)披露了Giant Biogene Holding Co．（簡(jiǎn)稱“巨子生物”）遞交的招股說(shuō)明書，巨子生物擬主板上市。
招股書顯示，巨子生物主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及醫(yī)療器械領(lǐng)域，自主開發(fā)和生產(chǎn)多種類型的重組膠原蛋白和稀有人參皂苷，是全球首家實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)重組膠原蛋白護(hù)膚產(chǎn)品的公司。
招股書顯示，巨子生物的收入從2019年的9.57億元增長(zhǎng)24.44%至2020年的11.9億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)30.41%至2021年的15.52億元。
從收入來(lái)源看，2019-2021年，巨子生物的收入大部分來(lái)源于可復(fù)美及可麗金這兩個(gè)品牌，兩個(gè)品牌下的專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品銷售額分別占巨子生物總收入的80.6%、82.4%、91.7%。
招股書顯示， 2019年到2021年，巨子生物的研發(fā)成本分別為1140萬(wàn)元、1338.1萬(wàn)元、2495.4萬(wàn)元，分別占總收入的1.2%、1.1%、1.6%。
據(jù)招股書，靠著可復(fù)美等網(wǎng)紅產(chǎn)品，巨子生物近3年收入37億元，毛利率更是高達(dá)87.2%。
2022年上半年，一共有18家醫(yī)藥企業(yè)在A股上市，其中有10家破發(fā)，破發(fā)率為55%，這個(gè)現(xiàn)象此前也未出現(xiàn)過(guò)。
海創(chuàng)藥業(yè)上市首日，開盤價(jià)41元/股，收盤價(jià)是31元/股，跌幅近30%。
招股書顯示， 2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，海創(chuàng)藥業(yè)的營(yíng)收分別為356.19萬(wàn)元、422.65萬(wàn)元、0元、0元，凈利潤(rùn)分別為-3857.87萬(wàn)元、-1.12億元、-4.90億元、-1.48億元，截至2021年6月30日，未分配利潤(rùn)-5.36億元。
除了凈利潤(rùn)為負(fù)，海創(chuàng)藥業(yè)沒有一款藥品上市，主要產(chǎn)品處于在研狀態(tài)，最近3年累計(jì)虧損7.8億元，能夠敲鐘上市是因?yàn)榭苿?chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)為這類虧損藥企開了“綠燈”。
再比如榮昌生物，上市首日開盤價(jià)46元/股，收盤價(jià)是40元/股，跌幅近15%。
招股書顯示，2018年到2020年，榮昌生物營(yíng)業(yè)收入分別為1327.53萬(wàn)元、482.48萬(wàn)元、304.43萬(wàn)元；歸屬于母公司股東的凈虧損分別為26994.88萬(wàn)元、43027.98萬(wàn)元、69782.07萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈虧損分別為28334.97萬(wàn)元、46323.56萬(wàn)元、78429.25萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-12647.92萬(wàn)元、-28071.21萬(wàn)元、-65802.26萬(wàn)元。
其他破發(fā)的還有首藥控股，其發(fā)行價(jià)格為39.90元/股，截至收盤報(bào)32.11元/股，跌幅19.52%。
首藥控股在招股說(shuō)明書中表示，該公司目前尚無(wú)產(chǎn)品上市、未產(chǎn)生藥品銷售收入，且預(yù)計(jì)產(chǎn)品是否可以上市、何時(shí)上市仍存在較大的不確定性，在未來(lái)一定期間內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生產(chǎn)品銷售收入。截至2021年6月末，首藥控股累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為-3.71億元。
此外，仁度生物的發(fā)行價(jià)格為68元/股，截至收盤報(bào)64.76元/股，下跌10.86%；何氏眼科其發(fā)行價(jià)格為51元/股，截至收盤，何氏眼科報(bào)41.75元/股，跌6.77%。
醫(yī)療行業(yè)的尷尬：上市多 退市更多
2022年是“史上最嚴(yán)退市新規(guī)”實(shí)施的第二年，2022年上半年A股退市企業(yè)數(shù)量也高達(dá)43家，創(chuàng)歷史新高，而在這43家當(dāng)中，醫(yī)療行業(yè)退市公司則排名行業(yè)榜首，其中退市濟(jì)堂、退市金泰被終止上市，退市海醫(yī)則進(jìn)入退市整理期。
據(jù)招股書，2016年至2018年，退市濟(jì)堂扣非凈利潤(rùn)分別為4.71億元、5.11億元、5.29億元。2019年至2020年，其扣非歸母凈利潤(rùn)直接由正變負(fù)，從1.24億元變成-15.93億元。
與此同時(shí)，退市濟(jì)堂2019年、2020年連續(xù)兩年的年報(bào)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所給出了“無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告”。
2021年，退市濟(jì)堂財(cái)務(wù)造假浮出水面。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》和《市場(chǎng)禁入決定書》，退市濟(jì)堂2016年至2019年連續(xù)4年虛構(gòu)收入達(dá)211億元，虛增利潤(rùn)總額28.13億元，2016年虛增利潤(rùn)總額占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的90.43%，而2017年至2019年虛增的凈利潤(rùn)占當(dāng)期披露的凈利潤(rùn)比重分別達(dá)到120.65%、107.61%、226.52%。
另外，號(hào)稱為“A股不死鳥”的退市金泰，自2001年上市以來(lái)有12年的扣非凈利潤(rùn)均為虧損。在公布2021年業(yè)績(jī)后，凈利潤(rùn)虧損127.8萬(wàn)元，且2021年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告。由于觸及“扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值、且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的紅線，上交所終止其上市。
此外，徘徊在退市邊緣的醫(yī)藥企業(yè)也創(chuàng)造了歷史高潮。有ST康美、ST中珠、ST目藥等13只醫(yī)藥股被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
在13只ST/*ST醫(yī)藥股中，有7家2021年出現(xiàn)虧損，1家企業(yè)營(yíng)收低于1億元，1家至今未披露年報(bào)數(shù)據(jù)。
ST天圣涉嫌賣假藥、行賄等罪名；ST康美涉嫌涉嫌財(cái)務(wù)造假；ST中珠涉嫌存在未按規(guī)定披露相關(guān)關(guān)聯(lián)交易、未及時(shí)披露為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等信息披露違法事實(shí)……
（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）