今天市場全天走了一次弱勢的震蕩調(diào)整，指數(shù)端雖然跌得不多，但是多頭的做多情緒到了一種冰點的狀態(tài)。
而且成交量也是持續(xù)萎縮，也就是說短期如果沒有外力刺激，指數(shù)持續(xù)殺跌預(yù)期不強，暫時看止跌震蕩。
但要想熱度起來是比較難的，我們一直強調(diào)的經(jīng)濟層面和流動性層面的因素都沒有出現(xiàn)超預(yù)期的東西。并且目前也是半年報披露的最后時間節(jié)點，資金也不敢輕易試錯。
(資料圖片)
對于市場的超預(yù)期因素，這個估計要9月底的重磅會議傳遞了，甚至包括口罩的調(diào)整預(yù)期。
越是市場雞肋，越要保持清醒的頭腦，和更深的思考，調(diào)整不可怕，重點是后面反彈方向在哪。
從目前市場環(huán)境看，兩條線。
一個新能源，依然是下半年重要的主線，并且邏輯是非常硬的。
第一，光伏、鋰電、風(fēng)電、儲能等新能源方向下半年裝機以及銷量目標(biāo)要遠遠高于上半年。尤其是新能源汽車方向，上半年銷量是230萬左右，下半年消費旺季下全年目標(biāo)提高到了650萬輛。這對整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈都是帶動。
第二，全球能源危機刺激，尤其是歐洲能源緊張加劇了下半年的新能源爆發(fā)預(yù)期，目前歐洲光伏裝機排隊都要很長時間。
第三，業(yè)績下的估值優(yōu)勢，目前半年報幾乎披露完，不論是比亞迪還是寧德時代還是汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏等龍頭，業(yè)績都是非常的不錯，在業(yè)績加持下目前龍頭的估值優(yōu)勢也非常明顯，即便調(diào)整空間也有限。
第四，成本優(yōu)勢，下半年美聯(lián)儲加息下，大宗商品價格還有下滑的空間，這對汽車產(chǎn)業(yè)鏈來說是持續(xù)的利好。成本端優(yōu)化加上需求端的釋放，下半年相關(guān)企業(yè)的業(yè)績更值得期待。
目前新能源機會，還是要看新技術(shù)的滲透率提升以及成本變化帶來的產(chǎn)業(yè)鏈利潤轉(zhuǎn)移。
一個是消費復(fù)蘇。消費復(fù)蘇的邏輯目前也是非常硬的，雙節(jié)臨近加上半年報業(yè)績披露，白酒、啤酒以及可選消費龍頭的業(yè)績基本上都是超預(yù)期的，抗住了二季度口罩的影響，這個是難能可貴的，尤其是白酒。
只不過目前受制于口罩的因素，復(fù)蘇情緒上不來，但預(yù)計不會壓制太久。
這里需要強調(diào)關(guān)鍵的一點就是，如何選？
前面我們一直在解讀，指數(shù)要想持續(xù)回暖，要么經(jīng)濟增長超預(yù)期，要么流動性超預(yù)期，現(xiàn)在這兩個因素不但沒有超預(yù)期反而在低于預(yù)期。
比如美聯(lián)儲加息的“鷹派”，這個直接關(guān)系到全球的流動性，從A股來看，短期市場存量資金博弈下，更要關(guān)注流動性帶來的影響。
4月底以來的指數(shù)反彈，一方面是5.5%的經(jīng)濟目標(biāo)預(yù)期，另一方面就是流動性推動，5/6月份進行了超額的MLF以及地方專項債的超規(guī)模發(fā)行，導(dǎo)致包括茅臺、比亞迪等出現(xiàn)了一大波修復(fù)行情。
但是進入下半年，5.5%不提，從7月份MLF開始收回，并且美聯(lián)儲加息導(dǎo)致北向資金流入謹(jǐn)慎，現(xiàn)在流動性上是有些緊張的。
在這種情況下，我們說新能源也好，消費復(fù)蘇也好，如果后期回暖，大市值的品種會受制于流動性，而中小市值的品種會更優(yōu)一些，彈性會更好。
從近期市場表現(xiàn)看，也是明顯受到了流動性的影響，包括比亞迪、寧德時代。茅臺、五糧液等等這個核心龍頭，其實業(yè)績很不多，但股價就是表現(xiàn)不出來。反而一些業(yè)績優(yōu)質(zhì)的小龍頭表現(xiàn)非常好。
所以，下半年還是要在中小市值龍頭上盯得多一些，尤其是汽配、白酒、光伏等疊加業(yè)績優(yōu)質(zhì)的品種上。
很多時候，業(yè)績好股價短期不一定漲，業(yè)績不好股價也不一定跌。股價短期表現(xiàn)我們很難預(yù)測，盯著一兩天的K線波動很容易陷入糾結(jié)之中。
但產(chǎn)業(yè)化大趨勢我們是能夠判斷的，而產(chǎn)業(yè)化趨勢體現(xiàn)出來的就是公司的業(yè)績，把握好產(chǎn)業(yè)化趨勢，應(yīng)對波動才能更從容。
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來源：飛鯨投研