今年上半年，協(xié)鑫能科營(yíng)收同比下滑17.19%至50.30億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)同比下降73.37%至1.17億元
《投資時(shí)報(bào)》研究員? 呂貢
新管理層上任，能否扭轉(zhuǎn)協(xié)鑫能源科技股份有限公司（下稱協(xié)鑫能科，002015.SZ）下行的業(yè)績(jī)走勢(shì)？
(資料圖片僅供參考)
日前，協(xié)鑫能科通過(guò)了關(guān)于聘任公司聯(lián)席總裁、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)等職務(wù)議案。其中，王振輝將出任該公司聯(lián)席總裁兼首席執(zhí)行官（CEO），有消息傳出，其之后將負(fù)責(zé)移動(dòng)能源業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這或意味著協(xié)鑫能科未來(lái)的運(yùn)營(yíng)重心，將聚焦移動(dòng)能源領(lǐng)域。
業(yè)績(jī)方面，今年上半年協(xié)鑫能科營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑，貢獻(xiàn)超五成收入的主要產(chǎn)品表現(xiàn)不佳，收入同比降幅較大。同時(shí)，該公司還面臨燃料價(jià)格高企、銷售等費(fèi)用大增挑戰(zhàn)。
針對(duì)前述情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱詢問(wèn)協(xié)鑫能科相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。
業(yè)績(jī)下行 主產(chǎn)品表現(xiàn)不佳
在“2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和”目標(biāo)背景下，新能源和清潔能源行業(yè)發(fā)展被放在更加突出的位置上，加上近年來(lái)汽車電動(dòng)化迅速發(fā)展，行業(yè)更是迎來(lái)發(fā)展風(fēng)口期。
不過(guò)，正處風(fēng)口行業(yè)的協(xié)鑫能科，似乎并未取得尚佳成績(jī)。2019年至2021年，該公司營(yíng)收同比增速分別為33.50%、3.74%和-0.71%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)（下稱歸母凈利潤(rùn)）同比增速，則由2019年的66.83%一路放緩至2021年的21.80%。
時(shí)至今年上半年，協(xié)鑫能科更是陷入營(yíng)收凈利雙降態(tài)勢(shì)，營(yíng)收同比下滑17.19%至50.30億元，歸母凈利潤(rùn)同比下降22.30%至3.87億元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，在移動(dòng)能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域，協(xié)鑫能科已組建由行業(yè)領(lǐng)軍人物組成的核心團(tuán)隊(duì)，后又于今年6月進(jìn)行架構(gòu)調(diào)整，加大投入、推進(jìn)科技創(chuàng)新、升級(jí)該業(yè)務(wù)戰(zhàn)略地位，同時(shí)成立移動(dòng)能源工程、數(shù)字能源等相關(guān)研究院。
然而具體到該公司各產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況，貢獻(xiàn)大部分營(yíng)收的電力銷售產(chǎn)品，其收入于2021年和今年上半年接連出現(xiàn)下滑，且同比降幅由2021年的16.58%上升至今年上半年的28.78%。而與收入降幅變化相反的是該產(chǎn)品收入占比，由2020年的近七成一路下調(diào)至今年上半年的54.60%。除了電力銷售，今年上半年協(xié)鑫能科的其他產(chǎn)品收入同比同樣出現(xiàn)下滑，僅有熱力銷售產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
分析認(rèn)為，縱然協(xié)鑫能科在移動(dòng)能源業(yè)務(wù)領(lǐng)域已付出頗多努力，具備強(qiáng)大團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且在該領(lǐng)域持續(xù)不斷投入資金、人員等，進(jìn)而推動(dòng)研發(fā)創(chuàng)新與戰(zhàn)略升級(jí)。但從目前經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)層面來(lái)看，該公司在移動(dòng)能源領(lǐng)域的付出與努力尚未取得顯著成效，未來(lái)在這條路上的探索，或仍充滿艱辛與挑戰(zhàn)。
協(xié)鑫能科營(yíng)收分產(chǎn)品構(gòu)成情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
燃料價(jià)格高企 費(fèi)用大增
對(duì)于今年上半年業(yè)績(jī)下行，協(xié)鑫能科在財(cái)報(bào)中提到了諸多外部影響。該公司表示，“天然氣、煤炭等燃料價(jià)格持續(xù)高位，電價(jià)未與燃料價(jià)格變動(dòng)保持聯(lián)動(dòng)到位，電力行業(yè)普通承受巨大成本壓力，盈利能力大幅下降，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也較上年同期下滑?！?/p>
《投資時(shí)報(bào)》研究員拉長(zhǎng)時(shí)間線發(fā)現(xiàn)，在2021年時(shí)，協(xié)鑫能科就已面臨煤炭、天然氣等燃料價(jià)格高企的巨大挑戰(zhàn)，而該公司當(dāng)時(shí)通過(guò)持續(xù)拓展熱用戶、增加售汽量以及投建和收購(gòu)多家風(fēng)電項(xiàng)目轉(zhuǎn)入運(yùn)營(yíng)等措施，形成了新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，彌補(bǔ)了該公司當(dāng)年度因燃料價(jià)格上漲帶來(lái)的沖擊；同時(shí)再加上垃圾處理量大幅增長(zhǎng)的又一驅(qū)動(dòng)，協(xié)鑫能科當(dāng)年度僅有營(yíng)收出現(xiàn)不足1%的微幅下滑，歸母凈利潤(rùn)仍保持超20%同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。
并且，面對(duì)挑戰(zhàn)，今年上半年該公司采取了更多應(yīng)對(duì)措施，如加大原料長(zhǎng)協(xié)等精細(xì)化采購(gòu)穩(wěn)定價(jià)格、持續(xù)拓展熱用戶等消化成本壓力、對(duì)外拓展固廢處置、熱水供應(yīng)等多元業(yè)務(wù)，以及加大資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化度形成新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)等等。協(xié)鑫能科方面也表示，上述措施有效彌補(bǔ)了燃料價(jià)格上漲帶來(lái)的不利影響。
同樣是面臨燃料價(jià)格高企挑戰(zhàn)，為何2021年協(xié)鑫能科能夠保持業(yè)績(jī)穩(wěn)增態(tài)勢(shì)，而時(shí)至今年上半年卻突然出現(xiàn)下行？這是否意味著公司采取的措施時(shí)效性較短，不具有可延續(xù)性？
此外，為進(jìn)一步加大移動(dòng)能源業(yè)務(wù)市場(chǎng)開拓力度，以及提升該業(yè)務(wù)科技創(chuàng)新能力，今年上半年協(xié)鑫能科的銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用雙雙大漲，分別為3638.47萬(wàn)元和3722.83萬(wàn)元，同比增幅分別高至104.05%和485.04%。
短期內(nèi)接連募資
在業(yè)績(jī)下行與成本費(fèi)用高企雙重壓力下，協(xié)鑫能科目前的現(xiàn)金流狀況也并不樂(lè)觀。數(shù)據(jù)披露，今年上半年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅有6.47億元，與2020年和2021年同期數(shù)值相比均已幾近腰斬。對(duì)于現(xiàn)金流下滑的原因，該公司在財(cái)報(bào)中的解釋正是前述雙重壓力影響。
或是出于現(xiàn)金流突然大幅減少的關(guān)系，協(xié)鑫能科于今年上半年接連發(fā)布兩次募資計(jì)劃。今年2月21日，該公司向特定投資者發(fā)行人民幣普通股（A股）2.71億股，募集資金37.65億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后為37.21億元。
截至今年6月末，協(xié)鑫能科此次募集資金項(xiàng)目尚在實(shí)施中，募集資金尚未使用完畢。在此情況下，該公司緊接著于今年8月中旬再發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行募資計(jì)劃，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬募資額不超過(guò)45億元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員留意到，在這接連兩次的募資計(jì)劃中，協(xié)鑫能科分別有超10億元資金計(jì)劃用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)，這無(wú)疑加大了該公司兩次募資意圖與現(xiàn)金流狀況不佳間的關(guān)聯(lián)。
針對(duì)協(xié)鑫能科接連兩次募資舉措，業(yè)內(nèi)還有推測(cè)稱，兩次募資間隔不到半年時(shí)間，且募資額均較大，該公司或存在過(guò)度融資的可能。