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處于新能源賽道的龍頭公司比亞迪股份(01211.HK)，在8月31日因H股股價大跌沖上微博熱搜，據(jù)市場消息，可能是巴菲特減持引起的。
8月30日港交所數(shù)據(jù)顯示，巴菲特旗下伯克希爾公司在8月24日減持了133.1萬股比亞迪股份(01211.HK)，減持均價為277.1016港元/股，涉資近3.69億港元，這是巴菲特14年來首次減持。不過，根據(jù)比亞迪在8月30日發(fā)布的A股中報，伯克希爾哈撒韋在2022年6月30日持有比亞迪2.25億股，而8月24日港交所披露伯克希爾哈撒韋持有2.18719億股比亞迪股份，所以巴菲特2個月來實際減持比亞迪628.1萬股，涉資超過14億港幣。
早在今年7月份，伯克希爾哈撒韋曾將比亞迪2.25億股份轉(zhuǎn)讓給花旗銀行，引發(fā)賣股猜想。如今港交所公布的這一數(shù)據(jù)，正式坐實了市場猜想。過去2個月，巴菲特減持股份只占總持股的2.8%，賣出數(shù)量并不多，對此有人認為：巴菲特賣出只是為了鎖定部分利潤而已，7月初比亞迪H股股價一度創(chuàng)新高，達到333港幣，股價回報超40倍。不過也有人認為：巴菲特可能會陸續(xù)分批賣出直至清盤，目前比亞迪股價提前透支了未來過多業(yè)績，估值提升過快；再者，巴菲特在2008年買比亞迪只花了8港元，按近期低價229港幣計算，這筆投資給巴菲特帶來的復(fù)合年化收益也有超過了27%，賣出不虧。
巴菲特減持比亞迪股份，對二級市場投資者的心理肯定會產(chǎn)生一定的負面沖擊，前幾日的股價走勢也已體現(xiàn)出這一點。關(guān)于巴菲特未來是否會繼續(xù)減持比亞迪以及其中的原由，我們不得而知，也無法揣摩，巴菲特減持比亞迪不代表新能源行業(yè)不好了，也不代表比亞迪基本面變壞了，筆者認為投資者更應(yīng)該把注意力集中在比亞迪的業(yè)務(wù)發(fā)展及其內(nèi)在價值上。
據(jù)8月30日公布的最新業(yè)績，比亞迪2022年上半年實現(xiàn)營收1506.07億元，同比+65.71%；毛利203.41億元，同比+75.35%；歸母凈利潤35.95億元，同比+206.35%；扣非歸母凈利潤30.29億元，同比+721.72%。利潤率方面，毛利率同比增加0.74個百分點提升至13.51%，四項費用率同比下滑1.34個百分點，核心利潤率同比增加1.64個百分點至3.35%，凈利潤率同比增加0.62個百分點至2.61%，公司效能對比去年同期有所改善。
分業(yè)務(wù)來看，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1092.67億元，同比增長 130.31%，占總營收的72.55%；手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入410.7億元，同比下跌4.78%，占總營收的27.27%。因此，2022年上半年的營收增速主要由汽車業(yè)務(wù)所貢獻。
目前從財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，國內(nèi)造車新勢力蔚小理暫時沒有實現(xiàn)盈利，受限于規(guī)模，目前財務(wù)數(shù)據(jù)處于“越賣越虧”的狀態(tài)，唯一能與比亞迪對標的同行只有國外的特斯拉了。
筆者將比亞迪2018年至2022年上半年的財務(wù)數(shù)據(jù)與特斯拉做對比，上半年兩家公司的業(yè)績對比去年同期都有很大的提升。從過往財務(wù)數(shù)據(jù)來看，特斯拉在2020年才實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈，隨后毛利率、凈利率便一直保持增加態(tài)勢，在今年上半年分別達到歷史最高點27.16%、15.55%。從歷史財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2018年至今特斯拉處于銷量爬坡過程，而新能源車的汽車研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施前期需要投入大量成長，只有當(dāng)銷售規(guī)模增長到一定的量之后，才能平攤掉這些成本，實現(xiàn)盈利。
2022年上半年，比亞迪汽車全球累計銷量64.14萬輛，同比增長314.9%，一舉拿下全球新能源汽車銷售冠軍；而特斯拉上半年只完成交付564743輛，合計產(chǎn)量只有563987輛，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的預(yù)測，下半年特斯拉的產(chǎn)能完全跟不上比亞迪的提速，今年全球銷冠估計還是比亞迪。
在估值上，市場目前給了H股比亞迪104倍的滾動市盈率，而特斯拉在美股市場只享受了90倍的估值，對比特斯拉，目前比亞迪的估值確實較高。至于現(xiàn)在是否要跟隨巴菲特賣出比亞迪股票，就是一個仁者見仁，智者見智的話題了。