(資料圖片)
處于新能源賽道的龍頭公司比亞迪股份(01211.HK)，在8月31日因H股股價(jià)大跌沖上微博熱搜，據(jù)市場消息，可能是巴菲特減持引起的。
8月30日港交所數(shù)據(jù)顯示，巴菲特旗下伯克希爾公司在8月24日減持了133.1萬股比亞迪股份(01211.HK)，減持均價(jià)為277.1016港元/股，涉資近3.69億港元，這是巴菲特14年來首次減持。不過，根據(jù)比亞迪在8月30日發(fā)布的A股中報(bào)，伯克希爾哈撒韋在2022年6月30日持有比亞迪2.25億股，而8月24日港交所披露伯克希爾哈撒韋持有2.18719億股比亞迪股份，所以巴菲特2個(gè)月來實(shí)際減持比亞迪628.1萬股，涉資超過14億港幣。
早在今年7月份，伯克希爾哈撒韋曾將比亞迪2.25億股份轉(zhuǎn)讓給花旗銀行，引發(fā)賣股猜想。如今港交所公布的這一數(shù)據(jù)，正式坐實(shí)了市場猜想。過去2個(gè)月，巴菲特減持股份只占總持股的2.8%，賣出數(shù)量并不多，對(duì)此有人認(rèn)為：巴菲特賣出只是為了鎖定部分利潤而已，7月初比亞迪H股股價(jià)一度創(chuàng)新高，達(dá)到333港幣，股價(jià)回報(bào)超40倍。不過也有人認(rèn)為：巴菲特可能會(huì)陸續(xù)分批賣出直至清盤，目前比亞迪股價(jià)提前透支了未來過多業(yè)績，估值提升過快；再者，巴菲特在2008年買比亞迪只花了8港元，按近期低價(jià)229港幣計(jì)算，這筆投資給巴菲特帶來的復(fù)合年化收益也有超過了27%，賣出不虧。
巴菲特減持比亞迪股份，對(duì)二級(jí)市場投資者的心理肯定會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面沖擊，前幾日的股價(jià)走勢也已體現(xiàn)出這一點(diǎn)。關(guān)于巴菲特未來是否會(huì)繼續(xù)減持比亞迪以及其中的原由，我們不得而知，也無法揣摩，巴菲特減持比亞迪不代表新能源行業(yè)不好了，也不代表比亞迪基本面變壞了，筆者認(rèn)為投資者更應(yīng)該把注意力集中在比亞迪的業(yè)務(wù)發(fā)展及其內(nèi)在價(jià)值上。
據(jù)8月30日公布的最新業(yè)績，比亞迪2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收1506.07億元，同比+65.71%；毛利203.41億元，同比+75.35%；歸母凈利潤35.95億元，同比+206.35%；扣非歸母凈利潤30.29億元，同比+721.72%。利潤率方面，毛利率同比增加0.74個(gè)百分點(diǎn)提升至13.51%，四項(xiàng)費(fèi)用率同比下滑1.34個(gè)百分點(diǎn)，核心利潤率同比增加1.64個(gè)百分點(diǎn)至3.35%，凈利潤率同比增加0.62個(gè)百分點(diǎn)至2.61%，公司效能對(duì)比去年同期有所改善。
分業(yè)務(wù)來看，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1092.67億元，同比增長 130.31%，占總營收的72.55%；手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入410.7億元，同比下跌4.78%，占總營收的27.27%。因此，2022年上半年的營收增速主要由汽車業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)。
目前從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來看，國內(nèi)造車新勢力蔚小理暫時(shí)沒有實(shí)現(xiàn)盈利，受限于規(guī)模，目前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處于“越賣越虧”的狀態(tài)，唯一能與比亞迪對(duì)標(biāo)的同行只有國外的特斯拉了。
筆者將比亞迪2018年至2022年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與特斯拉做對(duì)比，上半年兩家公司的業(yè)績對(duì)比去年同期都有很大的提升。從過往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，特斯拉在2020年才實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧為盈，隨后毛利率、凈利率便一直保持增加態(tài)勢，在今年上半年分別達(dá)到歷史最高點(diǎn)27.16%、15.55%。從歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2018年至今特斯拉處于銷量爬坡過程，而新能源車的汽車研發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施前期需要投入大量成長，只有當(dāng)銷售規(guī)模增長到一定的量之后，才能平攤掉這些成本，實(shí)現(xiàn)盈利。
2022年上半年，比亞迪汽車全球累計(jì)銷量64.14萬輛，同比增長314.9%，一舉拿下全球新能源汽車銷售冠軍；而特斯拉上半年只完成交付564743輛，合計(jì)產(chǎn)量只有563987輛，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的預(yù)測，下半年特斯拉的產(chǎn)能完全跟不上比亞迪的提速，今年全球銷冠估計(jì)還是比亞迪。
在估值上，市場目前給了H股比亞迪104倍的滾動(dòng)市盈率，而特斯拉在美股市場只享受了90倍的估值，對(duì)比特斯拉，目前比亞迪的估值確實(shí)較高。至于現(xiàn)在是否要跟隨巴菲特賣出比亞迪股票，就是一個(gè)仁者見仁，智者見智的話題了。