文/楊萬(wàn)里
即使沾上熱門(mén)的新能源概念，也不一定成為牛股。
【資料圖】
9月16日，滬深兩市集體下挫，特銳德收跌2.72%，股價(jià)為15元，總市值為156.1億元。
K線顯示，特銳德自2021年1月25日漲至41.48元?dú)v史高點(diǎn)后，股價(jià)隨即進(jìn)入下行通道，最低回調(diào)至12.47元。當(dāng)前股價(jià)與高點(diǎn)相比，特銳德21個(gè)月時(shí)間合計(jì)跌幅達(dá)63.83%。
投資者紛紛吐槽道，“唉，2021、2022正好是新能源火爆時(shí)期，特銳德幾乎錯(cuò)過(guò)了風(fēng)口”、“真不給力，失望”。
特銳德的證券代碼是300001，被外界稱為“創(chuàng)業(yè)板第一股”，具有代表性。
該公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車(chē)充電業(yè)務(wù)及其他、其他電力器材及安裝、戶內(nèi)開(kāi)關(guān)柜、箱式變電站、箱式開(kāi)關(guān)站。
資料顯示，特銳德的新能源汽車(chē)充電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊主要包括新能源汽車(chē)智能充電網(wǎng)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)、充電設(shè)備銷(xiāo)售、新能源微網(wǎng)銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。
特銳德身披新能源概念，為何不被市場(chǎng)追捧了？可能是投資邏輯不夠硬。
業(yè)績(jī)方面，2018年至2022年上半年，營(yíng)業(yè)收入分別為58.74億、67.41億、74.64億、94.41億、44.99億，分別同比增長(zhǎng)15.03%、14.75%、10.73%、26.48%、32.92%。近五年，營(yíng)收規(guī)模整體保持增長(zhǎng)，營(yíng)收增速均為正。
2018年至2022年上半年，歸屬凈利潤(rùn)分別為1.512億、2.405億、2.043億、1.872億、4203萬(wàn)，分別同比增長(zhǎng)-21.08%、59.08%、-15.03%、-8.40%、33.26%。
近五年，有三個(gè)年份出現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)增速為負(fù)數(shù)的情形。
據(jù)多方面分析，特銳德出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象，一是與應(yīng)收賬款有關(guān)。截至上半年，該公司應(yīng)收賬款為60.50億，占營(yíng)收比例為134.47%。同期，賬面應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額約8.038億元。
在半年報(bào)中，特銳德提到，“由于公司所處行業(yè)的特點(diǎn)，公司業(yè)務(wù)合同的執(zhí)行周期及結(jié)算周期一般較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款金額較大，資金周轉(zhuǎn)速度與運(yùn)營(yíng)效率降低”。
二是與其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)有關(guān)，主要指特銳德旗下的充電業(yè)務(wù)連續(xù)多年虧損。
2014年，特銳德成立了“特來(lái)電”，主要從事新能源汽車(chē)充電網(wǎng)的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)。截至2022上半年，公司運(yùn)營(yíng)公共充電樁28.69萬(wàn)臺(tái)，其中直流充電樁數(shù)量17.57萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額約為26%，排名全國(guó)第一。
市場(chǎng)份額雖然比較高，盈利持續(xù)虧損卻是個(gè)隱憂。2019年至2021年，特來(lái)電扣非凈利潤(rùn)分別為-1.65億元、-2.69億元和-1.35億元，合計(jì)虧損5.69億元。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，網(wǎng)約車(chē)和出租車(chē)等運(yùn)營(yíng)車(chē)輛是公共充電量的主要使用者，但每個(gè)城市都有運(yùn)營(yíng)車(chē)的上限，這是充電樁企業(yè)難以盈利的原因之一。
值得關(guān)注的是，特銳德多次收到過(guò)關(guān)注函。
去年12月末，因?qū)Χ鄠€(gè)經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理存在差錯(cuò)，特銳德一次修改跨度六年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)（2016年至2021年前三季度）。
深交所要求，特銳德說(shuō)明是否存在通過(guò)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正和追溯調(diào)整、以及相關(guān)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更調(diào)節(jié)特來(lái)電利潤(rùn)的情形。
去年11月份，因特銳德業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)就改考核指標(biāo)，深交所要求公司說(shuō)明是否存在刻意降低業(yè)績(jī)考核指標(biāo)向持股5%以上股東、董事、高管等人員輸送利益的情形。
隨著特銳德股價(jià)腰斬，大家怎么看？