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世界球精選!實際利率,10年最高
時間:2022-09-19 22:57:37  來源:路財主  
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聽新聞

給大家看一張圖,是過去20年美國的十年期國債收益率、抗通脹國債收益率和十年期盈虧平衡通脹率。

很明顯地,無論是美國的十年期國債利率,或是十年期抗通脹國債利率,都達到或超過了2018年的高點。


(資料圖)

不僅達到或超過2018年的高點,而且,接近3.5%的國債收益率和1.1%的抗通脹國債收益率,也是十年來的最高點。

美國的十年期國債收益率,是美元資本市場資產(chǎn)定價的基礎(chǔ),而十年期抗通脹債券的收益率,被視作市場的真實利率,兩者的差值叫盈虧平衡通脹率(Breakeven Inflation Rate),代表了市場所預(yù)期的十年期的通貨膨脹率。

利率雙雙10年最高,我們應(yīng)該很明白,為啥資本市場最近跌跌不休了。

當(dāng)這個收益率持續(xù)漲至10年最高的時候,美股當(dāng)然也就要下跌了;

當(dāng)市場預(yù)期通脹率下降開始反復(fù),就意味著美聯(lián)儲加息的不確定性來了;

當(dāng)市場的實際利率一路上漲,就意味著黃金的價格下跌。

2018年底的時候,正是因為美國國債收益率到達7年新高、美國實際利率到達10年新高,由此帶來了美股、美債以及黃金價格的一波明顯調(diào)整。

但,如果大家對那一段時間的資產(chǎn)價格還有記憶的話,2018年底的一波暴跌,恰恰是美元資產(chǎn)價格的最后一波下跌。

對于美股,目前我持同樣的看法。

根據(jù)芝商所的"美聯(lián)儲觀察"工具(FedWatch),目前市場預(yù)計美聯(lián)儲加息 75 個基點的概率為 80%,而加息 100 個基點的可能性僅為 20%。

簡單說,市場的預(yù)期是,美聯(lián)儲在后天的加息會議上,要么加0.75%,要么加1%——如果,美聯(lián)儲選擇加0.75%,接下來那就算是利好消息了。

在8月份的X*N的故事一文中,假定美國經(jīng)濟必然陷入衰退的情況下,我對當(dāng)前的標(biāo)普500指數(shù)價位范圍做了一個判斷:最高不應(yīng)超過5890點,最低不應(yīng)低于3640點

當(dāng)前的標(biāo)普500指數(shù)是3870點左右,距離3640點僅有200來點。